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Análise Profunda: Por Que Comecei o Posicionamento de Longo Prazo aos 60k (Versão Revista)

Aqueles que conhecem o Pequeno Deus da Riqueza sabem que mencionei anteriormente num artigo que 60.000 é o nível estratégico para posições longas de longo prazo. Muitas pessoas não compreendem e zombam de mim como 'bagholder', pensando 'obviamente vai cair mais, talvez para 185M, e estás a comprar na baixa aos 40.46M?' Hoje, vamos deixar de lado o pensamento habitual de que 'o tamanho da posição determina a mentalidade'. Com base no princípio de persuadir (ou enganar) um a um, vou analisar a partir das perspetivas dos custos institucionais, fluxos de capital, indicadores técnicos e ambiente macroeconómico porque é que 60.000 é o vosso ponto dourado para construir uma posição de longo prazo.

1. Maré de Capital: Retorno Após o Refluxo da Maré

Movimentos recentes de capital mostram que o mercado de Bitcoin está a sofrer uma retirada concentrada por parte de investidores institucionais. O ETF de Bitcoin à vista dos EUA experimentou a saída contínua mais longa da história desde finais de maio até início de junho—13 dias de negociação. Nos primeiros 15 dias de negociação antes de junho, uma saída total de cerca de 4.4 mil milhões de dólares (aproximadamente 59,351 BTC). Só a 4 de junho é que foi registada uma ligeira entrada líquida de cerca de $30k , terminando brevemente esta saída recorde; a partir de 18 de junho, o total ainda mostrava saídas líquidas, com uma saída total de cerca de $167 milhões/semana, a terceira semana consecutiva de saídas líquidas, totalizando aproximadamente $421 milhões em três semanas. Este resgate em grande escala não é simplesmente uma reação à queda dos preços, mas uma redução ativa de participações por parte das instituições antes de uma grande descida de preço. Os dados históricos mostram que quando as saídas de fundos do ETF atingem o pico, isso sinaliza frequentemente que o fundo do mercado está próximo—fenómenos semelhantes ocorreram nos fundos dos mercados baixistas de 2018 e 2022. Olhando para o mês passado, o preço do Bitcoin acima de 60.000 atraiu uma grande quantidade de capital institucional de compra na baixa, levando a uma vaga de 'touro institucional', com o Bitcoin a disparar uma vez para $82.000. Agora, um mês depois, após saídas de capital significativas, as instituições acumularam novamente 'munição'. Será que vão comprar a queda novamente aos 60.000? Vale a pena prestar atenção. Além disso, não se esqueça de que milhões de detentores de Bitcoin estão a 'mergulhar' e à espera, com perdas não realizadas a agir como uma mola—quando ocorrer um ressalto, eles empurrarão o mercado para cima.

2. Custo dos Principais Detentores: O Lastro do Mercado

Depois de rever os fluxos de capital, vamos olhar para os custos de participação dos principais intervenientes, especialmente a Strategy (MicroStrategy). Como o maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo, as suas participações são totalmente transparentes e servem como referência para a análise de custos institucionais.

Participações totais: cerca de 818.334 BTC (a partir de 27 de abril de 2026)

Custo total: cerca de $30k

Custo médio por BTC: cerca de $75,700

Faixas de preço de compra recentes:

27 de abril: comprou 3.273 BTC, gastou $255M, média cerca de $78,000

13 de abril: comprou 13.927 BTC, gastou $1B, média cerca de $71,900

20 de janeiro: comprou 22.305 BTC, gastou $2.125B, média cerca de $95,500 (comprou em alta)

12 de janeiro: comprou 13.627 BTC, gastou $1.247B, média cerca de $91,700

O custo médio da Strategy de $75.700 é claramente superior à média do mercado on-chain de $53.447 e acima do preço à vista atual (~$65.700), o que significa que a Strategy está atualmente com cerca de -10% de perda não realizada no total. Saylor vendeu parte das suas participações no final de maio, depois retomou compras em pequena escala no início de junho, sinalizando sinais complexos.

A seguir, vamos olhar para o custo médio global do mercado, focando no Preço Realizado do Bitcoin, que é o indicador on-chain mais autoritário que representa o preço médio ponderado ao qual todo o BTC se moveu pela última vez on-chain. De acordo com os dados mais recentes da Glassnode, a partir de 17 de junho de 2026:

Preço Realizado do Mercado: cerca de $53.447 (Glassnode)

Preço à vista atual: cerca de $65.700, o que é aproximadamente +22% acima do preço realizado

Isto indica que o custo médio ponderado de compra de todos os detentores de Bitcoin é de cerca de $53.000–$54.000. Notavelmente, este indicador caiu do seu máximo de cerca de $62.120 em 2025, sugerindo que detentores de baixo custo em grande escala reentraram no mercado, e detentores de alto custo venderam (realizando perdas), puxando a média para baixo.

O relatório on-chain de meados de junho da VanEck confirma ainda: 54% da oferta de BTC está em lucro, muito abaixo da média de quatro anos de 81%, colocando-a no 9.º–12.º percentil dos dados históricos; a proporção de oferta com perda está perto do máximo de quatro anos (95.º percentil), indicando que muitas participações institucionais recentes estão em perda flutuante.

A seguir, custos institucionais do ETF: desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista dos EUA em janeiro de 2024, as entradas líquidas totalizaram cerca de $6.18B (dados da Farside). No entanto, o custo médio de compra do ETF não é simplesmente o total de entradas dividido pelas participações atuais devido a grandes entradas e saídas durante períodos de volatilidade significativa dos preços. Podemos estimar o custo médio ponderado do ETF a partir destas dimensões:

Mudança nas participações do ETF: a VanEck relata que o total de ativos sob gestão (AUM) do ETF caiu de um pico de $10.9 mil milhões a 5 de maio para $7.88 mil milhões a 11 de junho—um declínio de cerca de 27%, devido tanto a resgates como a quedas de preço.

Momento das entradas de capital: as principais entradas ocorreram no 1.º trimestre de 2024 (Bitcoin entre $40.000–$70.000), finais de 2024 a início de 2025 (Bitcoin entre $90.000–$100.000+), e durante o ressalto em abril–maio de 2025. Considerando as compras de baixo custo iniciais e as adições de preço alto posteriores, o custo médio ponderado estimado do ETF é de cerca de $65.000–$72.000.

Finalmente, vamos olhar para os custos dos mineiros. Diferentes fontes de dados estimam o custo de mineração de um BTC com variância significativa. O cálculo de custo total da JPMorgan (eletricidade + operações + depreciação + gestão) é de cerca de $78.000 por BTC. Não é preciso dizer mais—os mineiros estão agora a perder cerca de $10.000 por BTC minerado, e o preço já atingiu há muito os níveis de paragem dos mineiros. Além da transição para fornecedores de serviços de IA, os mineiros restantes acham a mineração menos lucrativa do que comprar no mercado, e este poder de compra também atua como um suporte sólido para o preço do Bitcoin.

3. Alavancagem do Mercado: Liquidação Violenta da Bolha de Alavancagem

Com base em várias fontes de dados (principalmente CoinGlass), o montante médio diário de liquidação em junho foi de cerca de $185 milhões–$200 milhões. De acordo com a página de liquidação de BTC da CoinGlass, a 22 de junho, as liquidações de 24 horas atingiram cerca de $66.16 milhões, com um total de cerca de $40.46 milhões em sete dias. Juntamente com a tendência descendente contínua desde junho, a maioria das liquidações são provavelmente posições longas. Por detrás deste elevado volume de liquidação, o volume de negociação e a taxa de rotatividade também aumentaram significativamente. A vaga de liquidação forçada está a acelerar a limpeza do mercado. Quando os montantes de liquidação aumentam, significa que as mãos fracas foram eliminadas, deixando posições mais estáveis. Historicamente, os picos de liquidação (como durante a crise da FTX em 2022) ocorrem frequentemente perto dos fundos do mercado, seguidos de ressaltos. Os dados atuais mostram também um recente aumento nas posições curtas; assim que o preço reverter, a cobertura de curtas amplificará o momentum ascendente, fornecendo suporte adicional para a compra na baixa.

4. Análise Técnica: Foco em Dois Indicadores

Finalmente, do lado técnico, os indicadores de curto prazo em prazos mais pequenos são amplamente analisados. Vamos focar-nos em dois indicadores semanais chave. O primeiro é a estrutura descendente de cinco ondas no gráfico semanal que o Pequeno Deus da Riqueza mencionou antes. Está agora na onda final, o que significa que o mercado pode atingir o fundo a qualquer momento. As recentes três velas semanais formaram um padrão de 'Estrela da Manhã'. O próximo passo é ver se a resistência em torno de 66.300 pode ser quebrada. Se for, provavelmente indica que o declínio de cinco ondas no gráfico semanal está completo e o 'urso' saiu. O segundo indicador importante é a média móvel de 200 semanas (~$62.000), que historicamente forneceu forte suporte, com ressaltos sempre que foi tocada. Em termos de emoção, o Índice de Medo e Ganância mostra 'Medo Extremo', mas o pessimismo extremo é muitas vezes um sinal de compra.

5. Resumo

Então, comprar aos 60.000 significa que está a comprar mais barato do que as instituições e a um custo mais baixo do que os mineiros. Além disso, os dados mostram que o rácio longo-curto dos traders de topo caiu de 2.56 para cerca de 1.5. Após liquidações agressivas, os riscos de alavancagem estão a ser eliminados. Já não precisa de se preocupar em comprar 'para o pump dos outros'. Muitos dizem que o Bitcoin vai cair mais, esperando pelos 167M para entrar com tudo, mas e se não cair abaixo dos 66.16M? Esse é o mundo cripto—os principais intervenientes nunca fazem o que se espera. Os fundos aparecem frequentemente inesperadamente, em níveis que todos ainda pensam que vão cair mais. Portanto, compre apenas a um preço que considere barato. De 120k para 60k, perante um Bitcoin com desconto, por que está a hesitar?

6. Como Comprar na Baixa Perto dos 60.000?

1. Traders à vista: Acho que podem entrar com tudo sem hesitação, com cerca de 60% do vosso capital, mantendo 40% de reserva para adicionar se o mercado cair mais. Além do tradicional Bitcoin e Ethereum, se quiserem retornos mais altos, aloquem algumas altcoins de alto valor com projetos reais e equipas ativas, especialmente nos setores de IA e RWA, evitando o hype das meme coins.

2. Traders de futuros: Se não estão satisfeitos com os baixos retornos da negociação à vista, a alavancagem é necessária. Mantenham a alavancagem baixa. Podem começar com uma posição pequena acima de 60.000 para layout inicial. Se o mercado romper com sucesso e estabilizar acima de 66.500, podem adicionar posições em conformidade. Definam sempre stop-loss, em torno de 59.000. Se cair abaixo, recuem e esperem. Não fiquem demasiado entusiasmados e abram novas posições, para evitar cair num ciclo de compras na baixa e stop-losses.

Comprar na baixa não é um concurso de habilidade de quem opera com mais precisão; é um jogo de mentalidade, estratégia e visão global. Não se preocupem se compraram no mínimo absoluto; considerem se são vocês que estão a ganhar dinheiro no final. E se conseguem manter as vossas posições quando o próximo mercado touro chegar. De qualquer forma, desejo prosperidade a todos todos os dias!