“Seis Nozes” entra no setor de IA, o preço das ações triplica em um ano

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Autor: Think AI, Aaron

“Frequentemente usar o cérebro, beber mais seis nozes”, esta é uma frase publicitária bem conhecida por todos.

Seis nozes, como uma das bebidas de sucesso da empresa Yangyuan, uma vez foi popular por todo o país, ninguém imaginaria que essa empresa que vende bebidas teria alguma relação com chips de IA.

Na verdade, a matriz da Seis nozes realmente entrou de cabeça na IA, investindo quase toda a sua margem de lucro anual em indústrias relacionadas à IA durante três anos consecutivos.

Embora ainda não tenha lucrado com a indústria de IA, o preço das ações subiu desde o mínimo de cerca de 17,7 yuans no início do ano passado, atingindo um pico de 52 yuans em maio, um aumento de 293%, quase triplicando.

O mercado já considera a Yangyuan como uma ação de conceito de IA.

E as ações de consumo semelhantes deste ano podem ser consideradas em queda, com 1653 ações na A-Share atingindo mínimas de quase um ano, sendo que o setor de consumo representa uma proporção muito alta, “Seis nozes” tornou-se uma linha de destaque no mercado.

Por que a matriz da Seis nozes continua a aumentar seus investimentos em IA e outras tecnologias avançadas desde 2021? Se os investimentos falharem, qual será o futuro?

Declínio do negócio principal, equipe fundadora precisa de imaginação

Houve um tempo em que a Yangyuan dominava o mercado, em 2015, com uma receita de 9,1 bilhões de yuans, atingindo seu pico histórico, e nesse ano o fundador Yao Kuizhang tornou-se o homem mais rico de Hebei.

De 2015 a 2018, a Yangyuan continuou a se desenvolver rapidamente, com lucro líquido atingindo 2,8 bilhões em 2018, um recorde histórico.

Naquela época, a Yangyuan detinha 90% do mercado de leite de nozes, quase monopolizando toda a indústria.

Lucros líquidos anuais de mais de 2 bilhões também fizeram da empresa uma vaca de dinheiro.

Mas agora, em 2025, a receita da Yangyuan é de cerca de 5,3 bilhões, uma redução de 41% em 10 anos, e o lucro é de apenas 1,2 bilhão, metade do pico.

Mais problemático ainda, a queda não é um fenômeno localizado. A Yangyuan enfrenta pressão em regiões principais de vendas como leste, centro e norte da China, com quedas superiores a 30% no nordeste e noroeste. Mesmo na alta temporada tradicional, a tendência de declínio não foi revertida.

A Yangyuan depende fortemente de produtos principais como Seis nozes, que representam mais de 80% do mercado de produtos de nozes.

Novos produtos têm tido desempenho morno, enquanto o leite de nozes está sendo substituído por leite de frutos secos, aveia, entre outros, e a propriedade de presente do Seis nozes também está se enfraquecendo, levando o negócio principal a uma trajetória de declínio de longo prazo.

Diante da fraqueza dos produtos, a empresa não optou por aumentar o investimento em P&D ou inovar novos produtos para competir no mercado.

Em vez disso, escolheu uma rota de investimento mais imaginativa na IA, com uma filosofia de investimento relativamente simples: investir no que está em alta.

Aqui, não discutiremos o certo ou errado, mas primeiro analisaremos os setores nos quais a Yangyuan investiu com força, quais resultados obteve, e depois faremos uma previsão sobre o possível desfecho da empresa.

Aposta ousada na intersetorialidade

Desde 2021, a Yangyuan começou a focar na cadeia de hardware de IA, lançando um fundo de 3 bilhões de yuans, e no ano passado, em outubro, ampliou para mais 1 bilhão, continuando a aumentar seus investimentos em IA, semicondutores e novas energias.

Até agora, já gastou 2,95 bilhões de yuans, com 1,05 bilhão ainda ocioso, aguardando novos projetos.

Dentro do fundo de 4 bilhões de yuans, um investimento de destaque foi a injeção de 1,6 bilhão de yuans na Yangtze Memory em abril do ano passado, adquirindo 0,99% de participação acionária.

Os 1,6 bilhão de yuans representam o lucro de um ano inteiro da Yangyuan, investidos em uma indústria de ciclo longo como armazenamento de dados, demonstrando a coragem da empresa.

A Yangtze Memory ganhou destaque este ano, com notícias de uma possível IPO doméstica, avaliada entre 500 bilhões e 1 trilhão de yuans. Em relação à avaliação do investimento do ano passado, já triplicou de valor.

Se a Yangtze Memory conseguir uma listagem bem-sucedida, esse investimento será decisivo para o sucesso da estratégia de investimento industrial da Yangyuan.

Outros investimentos, na maioria ainda em prejuízo, ainda não foram vendidos, mas a Yangyuan não saiu deles, optando por manter a longo prazo.

Um exemplo é a RuiPu LanJun, com um investimento de 800 milhões de yuans em baterias de energia nova, que após o IPO em Hong Kong em 2023, foi totalmente liquidado, realizando um lucro de aproximadamente 241 milhões de dólares de Hong Kong;

A Focus Media adquiriu a New Tide por uma avaliação de apenas 8,3 bilhões de yuans, muito abaixo dos 16,1 bilhões de avaliação na época do investimento, e ainda mantém participação acionária, com prejuízo não realizado.

Outras empresas relacionadas à indústria de IA concentram-se em visão computacional, chips de IA para dispositivos finais, treinamento de grandes modelos com GPU, formando uma cadeia de valor relativamente completa na indústria de IA.

Para onde vai a Yangyuan no futuro?

Nos próximos anos, é provável que a Yangyuan não se transforme completamente em uma empresa de venture capital, mas mantenha um modelo de “negócio principal de consumo com investimentos em ações para flexibilidade”.

Seis nozes continuará sendo a base da empresa, mas a categoria de leite de nozes já passou do período de crescimento acelerado, sendo difícil retornar ao pico de centenas de bilhões de receita.

O fundo de 4 bilhões de yuans, Quan Hong, provavelmente continuará sendo um fundo industrial de destaque.

Os fundos futuros da Yangyuan provavelmente continuarão a direcionar recursos para o upstream do poder de computação de IA, incluindo armazenamento, chips de IA para dispositivos finais, visão industrial, enquanto setores não essenciais como novas energias e mídia serão gradualmente marginalizados.

Se a Yangtze Memory listar com sucesso, os lucros de investimento podem transformar o balanço de uma só vez, mudando a percepção do mercado de uma ação de bebidas tradicional para uma “ação de consumo + tecnologia avançada de sombra”.

Por outro lado, se a listagem da Yangtze Memory for adiada ou o ciclo de semicondutores esfriar, o preço das ações também poderá recuar drasticamente devido à decepção com as expectativas tecnológicas.