6.23 Análise do petróleo bruto

O mercado atual de petróleo está em uma montanha-russa entre o declínio do sentimento geopolítico e o aperto dos fundamentos de oferta e demanda, com a pressão de curto prazo dificultando a manutenção de um cenário de tendência de médio prazo mais forte.

Recentemente, o preço oscilou perto da marca de 80 dólares, essencialmente digerindo a rápida reversão do prêmio geopolítico anterior — à medida que sinais de relaxamento nas relações entre os EUA e o Irã surgem, a expectativa de bloqueio do Estreito de Ormuz caiu por terra, e os fundos especulativos que entraram anteriormente estão saindo de forma ordenada, sendo este o principal motor da recente correção de preço.

No entanto, essa recuperação do sentimento não consegue esconder a estrutura de oferta e demanda que permanece relativamente apertada. Por um lado, mesmo que a passagem pelo estreito seja restabelecida, o escoamento dos navios-tanque acumulados ainda levará várias semanas, limitando o aumento de oferta de curto prazo; por outro lado, os estoques comerciais globais caíram abaixo da média de cinco anos, com uma taxa de descarte de 4,6 milhões de barris por dia em maio, proporcionando uma sólida margem de segurança para os preços do petróleo. Ao mesmo tempo, o pico de viagens no hemisfério norte já chegou, as taxas de operação das refinarias continuam a subir, e o aumento sazonal do consumo final está gradualmente compensando as preocupações macroeconômicas com a demanda.

Sugestão de operação: 71-73 dólares, com alvo de 76-80.