Pensamentos pré-mercado 22 Jun 26

Os rendimentos dos EUA permanecem relativamente inalterados na Ásia. Enquanto isso, há grandes oscilações nos mercados asiáticos. Muito a analisar aqui! Embora o KOSPI e o HSTECH tenham ficado inalterados, o NKY subiu 1,5% desde a abertura. Por trás desta calma aparente dos índices, ações individuais estão a impulsionar toda a história. No setor de memória, $285A sobe QUASE 10% desde a semana passada, embora o movimento de hoje seja apenas 1%, isso mascara quase 10% de subida na sexta-feira, quando os mercados dos EUA estavam fechados. $SK Hynix também sobe 4% no dia. Como já reitero várias vezes, tanto $285A quanto $SKHYNIX parecem estar prestes a obter uma cotação em ADR nos EUA - isso será um catalisador central para uma nova avaliação.
A estrela do dia é $2513HK e $100HK, ambos a subir entre 17% e 20%. São Zhipu e Minimax, respetivamente. São fornecedores de modelos chineses. Para contexto, os modelos chineses têm focado em serem open source e relativamente leves. Então, por que a reavaliação agora? Porque o modelo GLM 5.2 da Zhi pu está ao mesmo nível do Opus 4.7-4.8, e uma conversa com Elon no Twitter estima que eles alcançarão a capacidade Mythos entre novembro e dezembro de 2026!
Há MUITAS ramificações aqui. Primeiro, os mercados de Hong Kong podem finalmente acender. Embora $BABA esteja atualmente parado, à medida que a reavaliação da IA chinesa continua, as pessoas perceberão que $BABA possui mais de 10% em muitos laboratórios de fronteira chineses E também fornece os chips T-head.
Gostaria também de apresentar aos leitores a Kimi - (não listada, OUTRO laboratório de IA chinês). Em vez de tentar ser bom em tudo, a Kimi foca em fluxos de trabalho de codificação agentic - neste aspecto, são comparáveis à Opus, se não melhores.
Tenha em mente que, neste momento, os modelos de IA chineses são pelo menos 4 vezes mais baratos (senão mais) do que os da Claude ou OAI...
Além disso, a competição não se limita aos laboratórios chineses com Sakana Fugu - com o modelo Fugu Ultra a afirmar que "iguala o desempenho do Fable e Mythos - oferecendo capacidade de fronteira sem o risco de controles de exportação."
O que tudo isto significa?
Primeiro, estamos num futuro onde os laboratórios de IA de fronteira estão em forte competição, o que é diretamente otimista para a tese neocloud - mais computação é necessária. Segundo, os modelos tornar-se-ão mais poderosos e o tema comum de fluxos de trabalho agentic exigirá ainda mais memória - isto é diretamente otimista para a memória (já reavaliada) e soluções CXL ($ALAB, $CRDO, $PENG)...
Numa vertente mais técnica, também recomendaria reduzir a alavancagem até ao final de junho. Embora a tendência de IA seja forte fundamentalmente, os fluxos nesta fase atual enfrentarão obstáculos. Pessoalmente, tentaria ver se consigo adicionar alavancagem numa queda durante esta semana e a próxima.
Boa sorte!