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Os mercados fecham para o fim de semana. O Médio Oriente não.

Os preços do petróleo tiveram uma recuperação modesta na sexta-feira – WTI a $76,54, Brent a $80,57 – após uma das maiores vendas recorde. Mas a verdadeira história é o que aconteceu após o fecho das bolsas.

Israel e Hezbollah – uma cessar-fogo que não é um

Sexta-feira começou com Israel a lançar um dos bombardeamentos mais intensos de toda a guerra. As forças israelitas atingiram 80 alvos do Hezbollah no sul do Líbano. O ministério da saúde do Líbano disse que pelo menos 47 pessoas foram mortas. Quatro soldados israelitas morreram numa emboscada do Hezbollah. O ministro da Segurança Nacional de extrema-direita de Israel, Itamar Ben-Gvir, publicou: "Todo o Líbano deve queimar".

Depois, às 16h, hora local, foi anunciado um cessar-fogo. Um funcionário dos EUA confirmou. O IDF confirmou. O problema é – os responsáveis pelo resgate em Nabatieh relataram pelo menos 12 ataques aéreos após o início do cessar-fogo. Israel disse que continuaria a "remover ameaças imediatas". O Hezbollah afirmou que lutaria enquanto Israel ocupasse território libanês.

Assim, o cessar-fogo existe em papel. No terreno, já está a ser violado.

Irã joga com ambos os lados

O IRGC anunciou que o Estreito de Hormuz está novamente fechado. A sua justificativa: Israel não se retirou do sul do Líbano. A bloqueio naval dos EUA não foi "completamente levantada" – e, segundo o Memorando de Entendimento (MoU), esse processo leva 30 dias. O IRGC avisou todas as embarcações para ficarem afastadas. Qualquer navio que desafie isso será alvo.

Horas depois, o Ministério dos Negócios Estrangeiros do Irã interveio e rejeitou os relatos de encerramento como "infundados". O transporte marítimo continua. O Irã está a cumprir o MoU.

Assim, o governo do Irã envia duas mensagens contraditórias. O IRGC diz que o estreito está fechado. O Ministério dos Negócios Estrangeiros afirma que está aberto. Um analista colocou de forma direta: "O Irã está a usar essa lacuna" – o MoU levanta o bloqueio por fases, para que o Irã possa alegar que o levantamento não foi completo e chamar isso de re-reabertura.

As negociações nucleares que nunca aconteceram

As negociações EUA-Irã marcadas para sexta-feira na Suíça foram adiadas. JD Vance cancelou a sua viagem. A delegação do Irã suspendeu a viagem de última hora devido aos ataques de Israel. Um analista disse: "O Irã agora aproveitou a luta Israel-Líbano para usar esse pretexto e parar completamente o acordo".

As remessas de petróleo estão a avançar – mas o risco não desapareceu

Vários petroleiros, incluindo três navios com bandeira saudita transportando 6 milhões de barris de crude, navegaram pelo estreito após a assinatura do MoU. Os analistas esperam que mais de 85 milhões de barris de petróleo presos no Golfo cheguem aos mercados globais. O Brent está a caminho de uma queda semanal de 9%.

Mas o analista da PVM Oil Associates, Tamas Varga, disse: "Isso revela o caminho difícil que ainda há pela frente para alcançar uma retomada completa e ininterrupta do fluxo de petróleo através do Estreito". A Citi atribui uma probabilidade de 60% de normalização sustentada, com preços a tenderem para $60–$65 até ao primeiro trimestre de 2027. O Commerzbank reduziu a sua previsão de Brent para o final do ano para $80.

A diferença entre o título e a realidade

O mercado está a precificar um retorno à normalidade. Os petroleiros estão a mover-se. As sanções estão a ser levantadas. O prémio de guerra está a desaparecer.

Mas o MoU é um período de negociação de 60 dias. Vários pontos-chave permanecem por resolver. A normalização total dos fluxos de petróleo pode levar meses. Israel não está a cooperar – Netanyahu disse que as suas forças permanecerão no Líbano "tanto tempo quanto for necessário". Os extremistas do Irã estão a explorar cada lacuna na redação. E os EUA estão no meio do processo de levantar o seu bloqueio.

Os mercados podem fechar para o fim de semana. O Médio Oriente não. Até segunda-feira, os traders podem ter uma visão muito diferente do risco.

Este conteúdo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro.