Ou é full-stack, ou fica de fora: o cálculo por trás da aquisição de 60 bilhões de dólares da Cursor pela xAI

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Autora: Tara Tan

Tradução: Deep潮 TechFlow

Fonte: The Strange Review

Deep潮 introduz: A xAI, subsidiária da SpaceX, adquiriu a empresa-mãe do Cursor, a Anysphere, por ações avaliadas em 60 bilhões de dólares. O que compraram não foi participação de mercado, mas sim dados de alta qualidade usados por 7 milhões de desenvolvedores que escrevem código diariamente para treinamento. Tara Tan, sócia da Strange Ventures, ao comentar essa transação, faz uma análise: para se tornar uma grande empresa de IA, é preciso integrar toda a cadeia de poder computacional, modelos e aplicações. Este breve artigo desdobra o caminho pelo qual a Anthropic aumentou sua receita em 540 vezes em 28 meses, além de explicar por que as empresas de modelos de IA irão, a seguir, fazer aquisições agressivas na camada de aplicações. Vale notar que a autora é uma investidora de VC, e o conceito de full-stack é justamente seu tema de investimento.

A geração de código é, até hoje, a aplicação mais poderosa e definitiva dos grandes modelos de linguagem, sem exceções.

A receita da Anthropic passou de 8,7 milhões de dólares em janeiro de 2024, para uma receita anualizada de 47 bilhões de dólares em maio de 2026, um aumento de aproximadamente 540 vezes em 28 meses. Essa velocidade de crescimento é impulsionada por duas forças simultâneas: de um lado, a colaboração empresarial de cima para baixo (Claude é o único modelo de ponta disponível em três grandes plataformas de nuvem ao mesmo tempo), e, de outro, a penetração de desenvolvedores de baixo para cima, alimentada pelo Claude Code. Este produto é o mais rápido crescimento da história da empresa, passando de zero para uma receita anualizada de 2,5 bilhões de dólares em apenas 9 meses. Atualmente, a Anthropic detém 54% do mercado de IA para programação empresarial.

Cursor é a aposta feita pela SpaceX.

Ontem, a SpaceX anunciou a aquisição da Anysphere, a empresa por trás do Cursor, por ações avaliadas em 60 bilhões de dólares. O Cursor é uma ferramenta de IA para programação usada por 7 milhões de desenvolvedores diariamente. Fundado há quatro anos no MIT, atingiu uma receita anualizada de 2 bilhões de dólares, sendo a ferramenta de IA para programação mais lucrativa do segmento. No último ano, sua participação de mercado caiu de 41% para 26%, devido ao avanço do Claude Code. Mas o que a xAI quer comprar não é, fundamentalmente, participação de mercado.

A xAI já possui uma cadeia completa: Colossus para poder computacional, Grok para modelos, e X para aplicações. A questão é que X é o espaço para uso de aplicações, enquanto Cursor é o espaço para escrever código. Os desenvolvedores geram o que provavelmente são os dados de treinamento mais relevantes na área de IA, e isso é exatamente o que o Grok precisa para fortalecer sua capacidade de combate.

Esse fato confirma uma ideia que venho refletindo desde a transação entre OpenAI e Nvidia, em setembro do ano passado:

Para criar uma grande empresa de IA, é preciso fazer full-stack.

Essa lógica fica cada vez mais clara. Produtos melhores geram infraestrutura melhor (mais dados), e uma infraestrutura melhor, por sua vez, proporciona uma experiência superior. Essa tem sido a nossa principal estratégia de investimento na Strange.

Legenda: Diagrama da lógica de investimento da equipe do autor sobre o conceito de “ciclo completo de full-stack”

Fazer full-stack traz duas consequências:

Primeiro, a sustentabilidade econômica na construção e treinamento de modelos.

Segundo, você consegue obter dados de treinamento exclusivos na camada de aplicações, diferenciando-se de outros fabricantes de modelos. Dados de usuários e fluxos de trabalho bem definidos criam uma barreira de proteção eficaz.

Nos próximos anos, provavelmente veremos esses movimentos: empresas de modelos desenvolvendo aplicações internamente ou realizando aquisições agressivas na camada de aplicações, incorporando-as diretamente.

Atualmente, uma frase popular entre empreendedores é: “Porque fazer produtos ficou 10 vezes mais fácil do que antes, as empresas precisam ser 10 vezes mais ambiciosas para ter sucesso.” E, neste momento, essa ideia se aplica a todos os setores.

— Tara