‏A capitalização de mercado, a nova arma secreta para a hegemonia americana, como as empresas americanas engolem seus concorrentes sem recorrer a empréstimos...

O que acontece hoje nos Estados Unidos, com uma inflação enorme nos valores de mercado das empresas, levanta sérias questões sobre o futuro da competição global, pois o capital ou o financiamento bancário já não representam obstáculos para muitas das gigantes americanas, depois que a capitalização de mercado de algumas ultrapassou vários trilhões, mesmo que algumas não tenham distribuído dividendos aos acionistas por muitos anos, como a Tesla, que não distribuiu lucros desde sua entrada em bolsa em 2010 até hoje.

E, como resultado, essas empresas adquiriram uma capacidade extraordinária de financiar sua expansão e adquirir concorrentes usando suas ações de alto valor, sem precisar tomar empréstimos enormes ou depender de fluxos de caixa tradicionais, o que lhes confere uma vantagem difícil de ser acompanhada por muitas empresas ao redor do mundo.

Sempre que a avaliação de uma empresa no mercado aumenta, sua capacidade de captar financiamento, investir em pesquisa e desenvolvimento, atrair talentos e realizar aquisições também cresce, transformando o próprio valor de mercado em uma fonte independente de poder econômico.

Críticos desse modelo argumentam que a continuidade dessa tendência pode, gradualmente, levar à concentração de poder econômico nas mãos de um número limitado de gigantes, tornando a competição mais difícil, especialmente quando os preços elevados das ações se tornam uma ferramenta de financiamento e aquisição tão importante quanto os lucros reais ou a força operacional da empresa.

Isso ficou claro em empresas como Tesla e as gigantes tecnológicas, que se beneficiaram do aumento de seus preços de ações para financiar sua expansão global, investir em inovação e realizar aquisições (como a Oracle comprando TikTok e a Tesla adquirindo Twitter). Além disso, ontem, a SpaceX aprovou, poucos dias após sua entrada na bolsa, a aquisição da startup Kursor, fundada em 2022 e especializada em programação de inteligência artificial, por uma quantia avaliada em 60 bilhões de dólares, fortalecendo sua posição como líder no setor, especialmente considerando que o valor de mercado da SpaceX ultrapassou 2,6 trilhões de dólares.

Ao contrário do passado, quando as gigantes construíam seu valor principalmente com base nos lucros e fluxos de caixa acumulados, hoje, muitas vezes, o valor de mercado é baseado em previsões altamente distantes, que depois se transformam em uma ferramenta de financiamento e aquisição, exatamente como acontece com SpaceX e Tesla.

A tática tornou-se evidente: ao elevar a avaliação da empresa, seu valor de mercado aumenta, e, com isso, ela começa a adquirir concorrentes. Por esse motivo, alguns críticos veem que o que está acontecendo não é apenas um fenômeno passageiro, mas uma tendência mais ampla na era do dinheiro barato, liquidez abundante e aumento dos preços dos ativos, onde empresas que não distribuem lucros ou não apresentam lucros estáveis podem alcançar valores de mercado que superam economias inteiras.

Portanto, a questão que o mundo econômico enfrenta hoje não é mais quanto vale o mercado dessas empresas, mas até que ponto é possível permitir o acúmulo de tal poder financeiro sem que isso enfraqueça a concorrência, crie monopólios de inovação e restrinja o futuro de indústrias inteiras nas mãos de um número limitado de gigantes, especialmente na indústria de inteligência artificial, que se tornou, em grande medida, um monopólio dos Estados Unidos, com pouca concorrência da China. Isso representa um risco muito grande para o futuro do mundo, se uma única entidade controlar uma tecnologia como a inteligência artificial...
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