Numa entrevista recente com Natalie Brunell na BTC Praga, Saylor deixou bem claro o seu ponto: a recente queda do Bitcoin não se deve a problemas inerentes, mas sim a uma consequência do "roubo" de recursos pelo IA.

A sua lógica é bastante clara.

Primeiro, a escala desta onda de financiamento de IA é realmente impressionante. Saylor nomeou especificamente a OpenAI, Anthropic, SpaceX, Google e Meta, cada uma levantando cerca de 500 mil milhões de dólares. Wall Street está a impulsionar agressivamente estes negócios, desviando capital de todas as classes de ativos. Ele estima que entre 1% e 2% dos fundos que saem do Bitcoin foram absorvidos pela onda de financiamento de IA. Esta percentagem pode parecer pequena, mas considerando o tamanho do Bitcoin, o montante real é considerável.

Segundo, isto não é um êxodo permanente, mas sim uma rotação de capital. Saylor chama a este fenómeno de "Verão da IA". Ele diz que é um ciclo temporário de 12 a 24 semanas. Assim que os negócios de IA forem concluídos, os investidores iniciais realizam lucros, e os períodos de bloqueio expiram, aqueles que lucraram irão redistribuir o seu capital de volta para o Bitcoin.

Terceiro, o seu cronograma é claro: uma reversão até ao final do ano. "Até ao final deste ano, devemos ver uma tendência de reversão." Ele não espera uma recuperação imediata, mas acredita que o mercado "vai parecer muito diferente" até ao final de 2026.

Francamente, a avaliação de Saylor é apoiada por dados. Desde meados de maio, os ETFs de Bitcoin à vista têm registado saídas líquidas de aproximadamente 4 mil milhões de dólares. Entretanto, no front da IA, os principais fornecedores de serviços de cloud de Wall Street tiveram despesas de capital superiores a 600 mil milhões de dólares, com cerca de 450 mil milhões a fluírem diretamente para hardware de IA, servidores e infraestrutura de rede. Os dados da Bernstein também mostram que as entradas líquidas em ETFs de Bitcoin e cofres corporativos serão de apenas cerca de 12 mil milhões de dólares em 2026, em comparação com 60 mil milhões para todo o ano de 2025. Os fundos estão realmente a mover-se.

No entanto, o otimismo de Saylor não termina aí. Ele chama 2026 de "o ano mais emocionante na história do Bitcoin", citando a ascensão de produtos de crédito e rendimento apoiados em Bitcoin. Ele acredita que a próxima fase do crescimento do Bitcoin depende de novos financiamentos no mercado de crédito—seja crédito digital emitido por empresas como a Strategy ou crédito bancário de JPMorgan Chase, Morgan Stanley e Citigroup. Se esses bancos não participarem, ele diz, "o Bitcoin vai estagnar."

Mas há uma ironia aqui. O próprio Saylor está na verdade a vender Bitcoin. Um documento de 1 de junho mostra que a Strategy vendeu 32 BTC para pagar dividendos de ações preferenciais. Esta é a primeira venda desde 2022. Saylor explicou que isto é diferente do seu conselho aos investidores de retalho "não venderem Bitcoin"—que é um conselho para investidores individuais, não para a operação de uma empresa de cofres de Bitcoin. A sua empresa existe para criar crédito apoiado em Bitcoin, não como um instrumento de retenção estática.

O mercado reagiu de forma diferente a esta história. Mike Novogratz, da Galaxy, fez uma avaliação semelhante, dizendo que os investidores em criptomoedas ficaram desapontados este ano porque o Bitcoin teve um desempenho inferior às ações, com atenção do retalho e institucional a mudar para IA, centros de dados e commodities. Mas Novogratz vê isto como uma mudança mais profunda, enquanto Saylor considera o efeito de drenagem de dinheiro da IA como um episódio temporário. Arthur Hayes é mais direto—"A IA está a sugar todos os dólares que estão a ser criados; o Bitcoin não tem hipótese nenhuma."

Francamente, a teoria do ciclo de 12 a 24 semanas de Saylor parece razoável, mas assenta na premissa de que a febre da IA vai realmente arrefecer. Olhando para a escala de financiamento dessas empresas de IA e a velocidade das entradas de fundos institucionais, o arrefecimento pode não ser tão rápido. E mesmo que os investidores de IA realizem lucros, não é certo que transfiram o dinheiro de volta para o Bitcoin—podem ir para outro lado.

Mas Saylor tem razão numa coisa: quanto mais o Bitcoin cair, mais atrativo se torna para os compradores. Esta lógica tem sido repetidamente comprovada na história do Bitcoin. É só que, desta vez, o tamanho das posições contrárias é simplesmente demasiado grande.
Uma perspetiva diferente para #MyGateTradeStory

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