كيفن وارش لم يغير سعر الفائدة اليوم.

لكنه غيّر طريقة عمل الفيدرالي نفسه.

في أول مؤتمر صحفي له كرئيس للبنك المركزي الأمريكي،
أعاد وورش كتابة قواعد اللعبة.

بيان الفيدرالي صار أقصر من أي وقت مضى.

السبب؟
وارش يريد بياناً يقدم حقائق فقط، لا وعود ولا تلميحات.

ثم ألغى ما يُعرف بالتوجيه المستقبلي Forward Guidance.

ذلك الأسلوب الذي اعتمده الفيدرالي لسنوات لطمأنة الأسواق بشأن مسار الفائدة.

ورش قالها صراحة:
"لا أستطيع أن أعطيكم أي توجيه بشأن ما سنفعله لاحقاً."

أول رئيس فيدرالي منذ عقد ونصف يرفض تقديم توقعاته الشخصية في
الـ Dot Plot.

ثم أعلن تشكيل 5 فرق عمل مستقلة Task Forces لمراجعة طريقة عمل الفيدرالي بالكامل.

تشمل:
أسلوب التواصل مع الأسواق،
إدارة الميزانية العمومية،
مصادر البيانات،
إطار التضخم،
والإنتاجية وسوق العمل.

هذه الفرق ستقترح تغييرات جوهرية قد تشمل إعادة هيكلة
الـ Summary of Economic Projections نفسه.

يعني من الممكن أن الـ Dot Plot الذي يتابعه العالم كل 3 أشهر يتغير شكله أو يختفي تماماً.
-
لكن الرسالة الأخطر جاءت في جملة واحدة:
"السياسة النقدية الحالية تبدو تقييدية لسوق العقارات، لكنها ليست تقييدية للأسواق المالية."

ترجمة هذا الكلام بلغة الأسواق واضحة:
الفائدة الحالية تخنق سوق العقارات والرهون العقارية.
لكنها لا تكبح الأسواق المالية التي مازالت تجري بأقصى سرعة.

وإذا كان الهدف هو كبح التضخم، فالأسواق المالية هي التي تحتاج ضغطاً أكبر.
هذا يفتح الباب أمام رفع الفائدة لاحقاً.

وارش لم يأتِ ليكمل مسيرة جيروم باول.
جاء ليبدأ حقبة مختلفة تماماً.

فيدرالي أقل كلاماً، أقل وعوداً، وأكثر غموضاً.

هذا يعني تقلبات أعلى في الأسواق،
لأن المستثمرين فقدوا البوصلة التي اعتادوا عليها.

في عهد باول كان الفيدرالي يمسك بيد السوق ويقول له:
"لا تقلق، أنا هنا."

في عهد وورش الرسالة مختلفة:
"لن أخبرك بما سأفعل. راقب البيانات بنفسك."

السؤال الذي يجب أن يسأله كل مستثمر الآن:
هل أنت مستعد لسوق بلا توجيهات مسبقة من أقوى بنك مركزي في العالم؟