IPO de ações de Hong Kong do Xiaohongshu: 70 bilhões de dólares, quanto vale esse jogo?

✍️Qual é a empresa?
O conteúdo mais difícil de ser copiado na China - um híbrido de comércio eletrônico
Mais de 300 milhões de usuários ativos mensais, o núcleo são mulheres urbanas de 18 a 35 anos, o grupo de compra mais importante na atualização do consumo na China
A cadeia completa de decisão de consumo de "inspirar → eliminar", , , o Taobao não conseguiu copiar com sucesso
✍️Por que 70 bilhões de dólares?
Comparando com empresas de tecnologia listadas em Hong Kong: Kuaishou cerca de 30 bilhões, Bilibili cerca de 6 bilhões, cerca de 2 bilhões
Para que essa avaliação seja válida, o mercado precisa acreditar que a comercialização ainda não atingiu o teto. Nos últimos dois anos, as compras ao vivo de Dong Jie e Zhang Xiaohui explodiram, provando que a rota de "inspirar → converter" pode gerar GMV real, essa é a maior dúvida do passado
✍️Por que agora?
Rebote de tecnologia em Hong Kong + aumento do risco político na listagem nos EUA + a história de comercialização finalmente faz sentido, os três fatores acontecem ao mesmo tempo
🤔Três riscos reais
- Tom de conteúdo vs monetização: aumento da densidade de anúncios, a sensação de autenticidade desaparece, essa é a fraqueza do Xiaohongshu
- Regulamentação: foi removido em 2021, a estrutura VIE e a conformidade de dados podem bloquear o processo a qualquer momento
- Eficiência de comercialização duvidosa: a receita de anúncios correspondente a 300 milhões de usuários ativos mensais não é proporcional ao tamanho da base de usuários, a apresentação deve mostrar números reais
🤔Conclusão
70 bilhões de dólares exigem que três condições sejam atendidas ao mesmo tempo: comercialização bem-sucedida, abertura do período regulatório, e escala para os compradores e comércio eletrônico. Se uma delas falhar, a avaliação será reavaliada
A apresentação é realmente o teste final
DYOR Não é recomendação de investimento
#小红书 #IPO de ações de Hong Kong