O grande aposta de IA de Liang Wenfeng: investiu 50 bilhões, por que ainda não consegue reter pessoas?

Autor: Zeno ; Editor: Zeno

Em outubro de 2023, o plano de financiamento da DeepSeek emergiu pela primeira vez, causando uma reação imediata nos mercados de capitais. 50 bilhões de yuans — esse número não apenas quebrou o recorde de rodada única de financiamento de grandes modelos de IA domésticos, mas também colocou Liang Wenfeng e sua equipe, geralmente discretos, sob os holofotes.

E apenas um ano atrás, Liang Wenfeng ainda jurava pelos “três princípios”: não financiar, não listar na bolsa, não comercializar. Agora, ao abraçar o capital, a DeepSeek está sendo forçada a isso ou decidiu romper proativamente?

Equipe de financiamento luxuosa, avaliação atingindo 350 bilhões

De acordo com informações divulgadas, nesta rodada de financiamento, a própria DeepSeek investiu 20 bilhões, tornando-se o maior “patrocinador”. Outros grandes nomes também participaram:

· Tencent investiu 10 bilhões

· CATL (Conti Ningde) aportou 5 bilhões

· JD.com, NetEase, IDG Capital contribuíram com 3 bilhões cada

· O Fundo de Investimento na Indústria de IA do Estado também entrou, investindo 1 bilhão e detendo direito de voto

Após a conclusão do financiamento, a avaliação total da DeepSeek ultrapassou 350 bilhões de yuans, posicionando-se diretamente na primeira fila das unicórnios de IA domésticos.

De campeão do vestibular a gênio da quantificação, ele já “guardou suprimentos”

A história de Liang Wenfeng é, ela própria, um roteiro de superação.

Em 2002, ele conquistou a primeira colocação no vestibular de Zhanjiang com 806 pontos, abandonou a Tsinghua, e escolheu a Universidade de Zhejiang para cursar Engenharia de Informação Eletrônica como sua primeira opção. Durante a faculdade, apaixonou-se por computação, e após se formar, começou com um capital de 80 mil yuans, mergulhando no trading quantitativo.

Em 2015, fundou a Fantasia Quant, e em 2019 tornou-se o primeiro fundo de hedge de alta frequência na China a levantar mais de 100 bilhões, com um lucro líquido anual de 5 a 6 bilhões de yuans.

Mas o que realmente permitiu que a DeepSeek se destacasse foi a “visão” de Liang Wenfeng — a partir de 2021, a Fantasia acumulou uma grande quantidade de GPUs Nvidia A100. Até 2023, apenas cinco empresas na China possuíam mais de 10 mil GPUs, e a Fantasia era a única fora das grandes empresas de internet a ser “grande detentora de cartões”.

Essa capacidade de computação deu a DeepSeek V3 a confiança para surgir repentinamente.

Após o sucesso, crises surgiram rapidamente

Em dezembro de 2024, foi lançado o DeepSeek V3, que atingiu 100 milhões de usuários em 7 dias, com uma taxa de crescimento que superou o ChatGPT (que levou dois meses), tornando-se uma sensação no cenário de modelos de IA nacionais.

No entanto, após o sucesso, também vieram problemas.

❶ Perda de talentos, sem ações para reter

Luo Fuli foi recrutada pela Xiaomi por Lei Jun, Guo Daya trocou para ByteDance, pelo menos cinco membros-chave da equipe de desenvolvimento saíram. A disputa por talentos de IA se intensificou, e sem incentivos de ações ou opções, a DeepSeek não tinha vantagem na retenção de pessoal.

❷ Competição de poder de computação, gastos sem fim

Hoje, grandes modelos não são mais uma questão de algoritmos, mas de uma corrida armamentista de GPUs. OpenAI, ByteDance, Alibaba gastam dezenas de bilhões anualmente em chips, data centers e eletricidade. A nova versão do DeepSeek requer 2 a 3 vezes mais poder de computação que o V3, com cada GPU H100 custando mais de 200 mil yuans, e investimentos de dezenas de bilhões para expansão. As A100 acumuladas nos anos anteriores já são “capital de risco”, e o dinheiro ganho com a quantificação não consegue preencher esse buraco sem fundo.

❸ Janela de IPO não espera

Após a listagem da Zhipu AI e MiniMax, cujos preços das ações subiram bastante, e com a preparação da Jiéxué Xingchen, se a DeepSeek perder essa rodada de dividendos de capital, sua avaliação no mercado primário pode diminuir drasticamente ou até despencar.

Observação do Caolao Finance: fazer concessões é uma questão de sobrevivência

Os “três princípios” originais eram ideais, mas a realidade é dura.

Liang Wenfeng pensou em usar seus próprios fundos para avançar lentamente, mas o caminho dos grandes modelos de IA já se transformou em uma corrida brutal de gastar dinheiro para ganhar tempo e escala. Sem financiamento, fica para trás em poder de computação, perde talentos e sua avaliação encolhe — cada passo é uma armadilha.

Hoje, a DeepSeek optar por abraçar o capital não é uma “traição aos princípios iniciais”, mas uma compreensão clara das regras do setor. Com 50 bilhões de fundos disponíveis, o verdadeiro desafio é transformar esse capital em barreiras tecnológicas e um ciclo de negócios fechado — essa é a chave para a segunda fase.

Afinal, conseguir o dinheiro é apenas o ingresso, mostrar habilidade em gastar para criar o futuro é o verdadeiro talento.