O Bitcoin brevemente ultrapassou os 67.000 dólares antes de recuar rapidamente, mas os dados de derivados mostram que os traders não estão a seguir a tendência de alta. A recuperação do sentimento macro provocada pelo acordo de paz entre EUA e Irã está a ser reavaliada pelo mercado.

Espera-se que o acordo impulsione ativos de risco, mas a reação do mercado de criptomoedas é mais complexa. A taxa de financiamento de contratos perpétuos não se tornou significativamente positiva, e a inclinação das opções ainda favorece proteção de baixa. Os traders estão a aproveitar a recuperação para reduzir posições em vez de aumentá-las.
A chave está na estrutura de liquidez. A suavização no Médio Oriente pode liberar parte do capital de proteção que retorna às criptomoedas, mas também desvia fundos para ações de ciclo tradicional e obrigações — os traders do Goldman Sachs já observaram uma rotação de fundos para setores fora de IA.
A recuperação do Bitcoin é mais resultado de coberturas de posições vendidas e acumulação de spot (os detentores de junho absorveram 125.000 BTC), e não de entrada de novos fundos. Se o sentimento macro não se traduzir em fluxos líquidos sustentados para ETFs, a base desta alta não será sólida.
O risco reside no fato de que, após a compressão do prêmio geopolítico, o foco do mercado volta-se para inflação e taxas de juro. Se o Banco do Japão aumentar as taxas até um máximo de trinta anos, a pressão de liquidez global a longo prazo ainda não desapareceu.
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