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- Será que o Bitcoin consegue acompanhar o fluxo de liquidez?
Entretanto, o preço do Bitcoin subiu esta semana, aproximando-se dos 66 mil dólares, apoiado pela melhoria nos mercados de ações e ativos de alto risco devido ao acordo entre os EUA e o Irã. E, no momento da redação deste relatório, o preço do Bitcoin era de 65.831 dólares, um aumento de 0,27% em relação ao dia anterior.
Tabela
Desempenho do preço do Bitcoin (BTC). Fonte: BeInCrypto Markets
A recuperação reforça o sinal de estabilidade, mas não confirma uma mudança de tendência. Os dados na cadeia de blocos confirmam essa interpretação.
A empresa Glassnode descreveu o recente aumento de cerca de 60 mil dólares como uma formação de base, e não uma reversão confirmada.
"A recuperação está à beira do precipício. O volume de negociação à vista caiu 40,4%, atingindo 5,8 bilhões de dólares, as posições abertas em contratos futuros caíram mais 3%, chegando a 30,6 bilhões de dólares, indicando que essa recuperação é impulsionada pela cobertura de posições e não por uma nova confiança. Além disso, os pagamentos de financiamento de posições de compra caíram 22,3%, e o volume de negociação de fundos negociados em bolsa (ETFs) diminuiu 38,1%, chegando a 11,1 bilhões de dólares. O mercado está menos ativo, não mais saudável", segundo o relatório.
Indicadores econômicos globais sugerem uma possível recuperação, mas o Bitcoin ainda não confirmou isso. Espera-se que os dados de fluxo e volume nas próximas semanas revelem qual dessas indicações é a correta.
$BTC
O Bitcoin (BTC) está sendo negociado cerca de 48% abaixo do seu pico em outubro, mesmo com a oferta monetária global atingindo um recorde, levando a uma lacuna significativa entre o ativo e a liquidez global nesta fase.
Este contraste chamou a atenção dos analistas de mercado, que consideram a liquidez um indicador principal de ativos de risco. A questão central deles é se o Bitcoin irá romper um padrão que perdura há muito tempo ou se continuará.
O Bitcoin e a liquidez global estão se afastando
Alfractal apontou que a oferta monetária global M2, um indicador comum para medir a liquidez global, atingiu recentemente um nível recorde de aproximadamente 135 trilhões de dólares. O índice S&P 500 acompanhou essa expansão, negociando perto de seus níveis máximos históricos.
Historicamente, o Bitcoin segue a mesma onda de liquidez, embora com maior volatilidade e um período de atraso mais longo. Essa relação persistiu até 2024 e início de 2025, antes de desmoronar.
"Desde o início de 2025, o preço do Bitcoin divergiu drasticamente: enquanto o índice M2 continuou atingindo novos níveis recordes e o índice SPX se recuperou para um nível próximo ao seu máximo histórico, o preço do Bitcoin caiu", afirmou a empresa.
Alfractal descreveu a divergência atual como a mais clara em seu conjunto de dados e apresentou duas maneiras de interpretá-la.
A primeira é a leitura de convergência. Ela afirma que o ativo cuja liquidez diminui tanto geralmente preenche a lacuna por meio de uma alta nos preços. Essa recuperação vem do aumento dos preços, não da diminuição da liquidez.
A segunda interpretação é a interpretação estrutural, que considera que a relação entre o Bitcoin e a liquidez é não automática e não fixa. Divergências anteriores foram resolvidas em 2018 e 2022, em períodos que variaram entre 6 e 18 meses. Essa relação também pode enfraquecer com a mudança na base de detentores de Bitcoin.
Alfractal afirmou: "Qualquer leitura que se aplique depende de se a divergência atual reflete uma falha temporária ou uma mudança estrutural no sistema de ligação do Bitcoin."
O analista Martine Gai abordou a questão da mesma forma, dizendo que a condição macroeconômica está melhorando, mas isso ainda não se refletiu no Bitcoin. Ou o Bitcoin começará a reduzir a lacuna, ou sua ligação com a liquidez será rompida de uma maneira "que não vimos há muito tempo".