CEO da Coinbase chama as regras de investidores credenciados de imposto regressivo

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, está a apontar para uma das estruturas mais enraizadas nas finanças americanas, e não está a poupar críticas. Os seus comentários que rapidamente repercutiram nos círculos de notícias financeiras e de criptomoedas

Armstrong chamou ao sistema de investidores credenciados dos EUA uma “taxa regressiva” que exclui os americanos comuns de oportunidades de investimento em fases iniciais. Enquanto os ricos têm acesso prioritário aos maiores ganhos. Tornou-se uma das notícias mais debatidas da Coinbase hoje, tocando nervos muito além do mundo das criptomoedas.

Por que Armstrong quer que as regras sejam revistas

Sob as regras atuais dos EUA, qualificar-se como investidor credenciado geralmente requer ganhar pelo menos 200.000 dólares anuais, ou 300.000 dólares em conjunto. Por outro lado, possuir um património líquido acima de 1 milhão de dólares, excluindo uma residência principal. A intenção original era proteção: os reguladores assumiam que indivíduos mais ricos estavam melhor equipados para lidar com investimentos complexos e arriscados.

Armstrong argumenta que o mundo mudou e as regras não acompanharam. As empresas permanecem privadas por muito mais tempo do que antes. Isso significa que a maior parte da criação de valor acontece bem antes de uma oferta pública inicial. Quando os investidores de retalho têm acesso, grande parte do potencial de valorização já foi capturado por fundos de capital de risco e investidores credenciados.

Os números tornam o seu argumento claramente evidente. Mais de 1.300 empresas unicórnio estão avaliadas em aproximadamente 6,4 trilhões de dólares atualmente. Investidores comuns assistem principalmente de fora enquanto essa riqueza se acumula.

Duas alternativas em discussão

Armstrong apresentou dois possíveis caminhos a seguir. O primeiro seria passar de limites de riqueza para um modelo baseado em competências. Essencialmente, um exame de literacia financeira que qualquer pessoa pudesse passar para obter o status de credenciado, independentemente da sua renda ou património líquido.

A segunda opção é mais abrangente: remover completamente as restrições aos investidores credenciados. Ao mesmo tempo, manter os requisitos de divulgação e uma forte fiscalização contra fraudes. Neste modelo, os adultos simplesmente confiar-se-iam para decidir quanta risco estão dispostos a assumir com o seu próprio dinheiro.

Apoios e críticas entram em debate

A reação tem sido previsivelmente dividida. Os apoiantes apontam a ironia óbvia. Os americanos podem legalmente apostar grandes somas ou especular livremente nos mercados públicos, mas não podem investir numa startup privada. Para eles, o sistema atual recompensa a riqueza, não a sabedoria. Os críticos contrapõem com igual convicção. Investimentos privados têm altas taxas de fracasso e muitos profissionais financeiros preocupam-se que a remoção de proteções possa expor investidores inexperientes a perdas graves. Que eles não estão preparados para isso.

O que isto significa para as criptomoedas e os mercados financeiros

Para quem acompanha notícias de criptomoedas, o argumento de Armstrong encaixa numa maior tentativa do setor de modernizar regulações. Isso foi construído muito antes de a tecnologia blockchain, ativos tokenizados e plataformas de investimento online transformarem o funcionamento dos mercados.

O debate sobre investidores credenciados dificilmente será resolvido rapidamente. Mas a conversa que Armstrong acendeu. Sobre quem tem o direito de construir riqueza e em que fase, é uma que reguladores, empreendedores e investidores comuns vão estar a debater por algum tempo. A aposta da Coinbase em reformar garante que a questão permaneça firmemente em destaque.