Por que as ações de conceito de computação quântica estão a subir coletivamente? Análise da lógica de investimento da IonQ, Rigetti e Alphabet

Em meados de junho de 2026, o setor de computação quântica das ações americanas experimentou uma onda de valorização coletiva. Dados do Nasdaq mostram que, no dia 15 de junho, Arqit Quantum (ARQQ) disparou 29%, D-Wave Quantum (QBTS) subiu 13%, Quantum Computing (QUBT) aumentou 12%, Rigetti Computing (RGTI) cresceu 10%, IonQ (IONQ) valorizou-se 6%. Este aumento não foi impulsionado por um evento isolado de uma única empresa, mas sim beneficiado pela recuperação do apetite ao risco geral resultante do alívio das tensões geopolíticas — após o acordo de paz entre EUA e Irã, o índice de pânico caiu de um pico de 22,22 em 10 de junho para 16,24, com fundos retornando de ativos de proteção para setores de crescimento de alto beta.

A característica de movimentos simultâneos de alta e baixa no setor reflete indiretamente a lógica de precificação atual das ações de conceito de computação quântica: o mercado ainda não estabeleceu avaliações diferenciadas para as rotas tecnológicas e capacidades de comercialização de cada empresa, tratando-as mais como um pacote de “tema de investimento” do que como ativos individualizados. As ações puras de conceito quântico IonQ, Rigetti, D-Wave e QUBT mostraram uma alta correlação de desempenho ao longo do último ano, de modo que qualquer mudança na narrativa macro sobre computação quântica pode provocar oscilações sincronizadas em todo o setor.

Este padrão de comportamento do setor é justamente um espelho do estágio atual da indústria de computação quântica — rotas tecnológicas ainda não convergiram, a receita de comercialização é limitada, o mercado carece de âncoras de avaliação eficazes, e as decisões de investimento dependem fortemente das expectativas de avanços tecnológicos futuros. Nesse contexto, analisar os relatórios financeiros do primeiro trimestre e as estratégias de cada empresa pode fornecer pistas para entender as diferenças estruturais do setor.

IonQ: Liderança em receita, estratégia de plataforma começa a se mostrar

O relatório financeiro do primeiro trimestre de IonQ, divulgado em 6 de maio de 2026, foi o mais destacado no setor de computação quântica. A receita GAAP atingiu US$ 64,7 milhões, um aumento de 755% em relação ao ano anterior, superando amplamente as expectativas do mercado. As obrigações de desempenho remanescentes cresceram 554%, chegando a cerca de US$ 470 milhões, refletindo a longevidade dos contratos e sua qualidade. A empresa revisou sua orientação de receita para o ano inteiro para US$ 260-270 milhões, acima do intervalo anterior de US$ 225-245 milhões.

A melhora na receita não depende apenas da venda de hardware. A gestão revelou que cerca de 60% da receita veio de clientes comerciais, 35% de mercados fora dos EUA, e mais de um terço da receita trimestral veio de clientes que adquiriram múltiplos produtos. Em termos de estratégia de negócios, IonQ não oferece apenas hardware de computação quântica e acesso via nuvem, mas também expandiu para áreas como redes quânticas, sensores quânticos e comunicações seguras, visando construir um ecossistema de tecnologia quântica baseado em plataforma. A conversão dessa estratégia em melhorias sustentadas na margem bruta ainda precisa ser confirmada nos próximos trimestres. Quanto aos dados operacionais, a perda operacional do trimestre foi de aproximadamente US$ 271 milhões, com cerca de US$ 3,1 bilhões em caixa e investimentos, garantindo recursos para investimentos de longo prazo. Até meados de junho de 2026, o preço das ações da IonQ se recuperou do ponto mais baixo do trimestre, fechando a US$ 61,18 em 15 de junho, com alta de 5,76% no dia.

Rigetti Computing: Receita triplica, expansão de produção intensifica

Também em maio, Rigetti Computing divulgou seu relatório do primeiro trimestre, apresentando resultados de crescimento acelerado. A receita foi de US$ 4,4 milhões, quase triplicando em relação aos US$ 1,5 milhão do mesmo período do ano anterior, impulsionada principalmente pelas vendas do sistema Novera QPU. A previsão é de que continue vendendo produtos Novera no segundo trimestre e realize uma entrega importante de sistema no quarto trimestre. Tecnologicamente, Rigetti colocou seu sistema Cepheus-1-108Q de 108 qubits à disposição, já disponível na plataforma Rigetti Quantum Cloud, Amazon Braket, Microsoft Azure Quantum e qBraid.

A saúde financeira da Rigetti também é resiliente. No fim do trimestre, tinha cerca de US$ 569 milhões em caixa e equivalentes, sem dívidas. A empresa anunciou planos de investir US$ 100 milhões no Reino Unido para construir um sistema com mais de 1.000 qubits, demonstrando ambição na corrida por tecnologia de próxima geração. No entanto, os custos operacionais também aumentaram significativamente, atingindo US$ 27,3 milhões no trimestre, muito acima da receita, o que mantém a trajetória de lucro no curto prazo incerta. Em 15 de junho, as ações fecharam a US$ 23,27, com alta de 10,92% no dia.

Alphabet e Nvidia: rotas distintas na estratégia quântica

Ao contrário das ações puramente de conceito, Alphabet (controladora do Google) e Nvidia possuem uma base tecnológica mais sólida e uma vantagem competitiva maior, participando do setor de computação quântica de forma mais indireta. Seus negócios de quantum representam uma parcela mínima nas demonstrações financeiras, mas isso não diminui sua influência no setor.

A Alphabet continua investindo em hardware e algoritmos quânticos, com sua equipe Google Quantum AI liderando avanços em correção de erros quânticos e chips supercondutores. Do ponto de vista financeiro, a receita estável de publicidade e nuvem fornece um ambiente de longo prazo sem pressão externa para pesquisa quântica. Em 15 de junho, as ações da Alphabet fecharam a US$ 367,11, com alta de 2,50%, e uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 4,47 trilhões, com um P/L de cerca de 27,71.

A Nvidia, por sua vez, atua mais na lógica de integração industrial. A empresa não desenvolve computadores quânticos completos, mas oferece a plataforma CUDA Quantum para programação híbrida clássica e quântica, além de investir em startups como Alice & Bob por meio de sua divisão NVentures. A visão da Nvidia é que a computação quântica será amplamente adotada junto à computação clássica, e a combinação das duas será a solução mais eficiente. Essa avaliação influencia os investimentos em infraestrutura ao longo das próximas décadas, formando a principal vantagem competitiva da Nvidia.

D-Wave e QUBT: rotas tecnológicas distintas e renovado interesse de mercado

Em 15 de junho, D-Wave Quantum e Quantum Computing Inc. (QUBT), que também tiveram alta sincronizada com o setor, representam rotas tecnológicas diferentes.

D-Wave foca em computação quântica por recozimento (annealing), com uma abordagem fundamentalmente distinta dos computadores de lógica de portas universais. Seu roteiro inclui sistemas de 17 e 49 qubits até 2027, e até 2030, expansão para 10 qubits lógicos, chegando a 100 até 2032. Analistas do Mizuho elevaram a previsão de preço-alvo de D-Wave de US$ 29 para US$ 35, destacando sua liderança no campo de recozimento e apoiando-se na sua rota de lógica de qubits para 2030-2032, com mercado potencial de US$ 450 a US$ 8,5 trilhões até 2040. Em maio de 2026, o governo dos EUA investiu US$ 100 milhões na D-Wave, reforçando o reconhecimento regulatório de sua tecnologia.

QUBT optou por uma rota de computação quântica fotônica, evitando as abordagens de supercondutores e íons. Em fevereiro e março de 2026, adquiriu Luminar Semiconductor e NuCrypt, respectivamente, aumentando sua receita do primeiro trimestre para cerca de US$ 3,69 milhões, contra US$ 39 mil do mesmo período do ano anterior, impulsionada por aquisições. Sua posição financeira é sólida, com aproximadamente US$ 1,4 bilhão em caixa e investimentos. Analistas estimam um potencial de alta de cerca de 70,6% em relação ao preço de fechamento de meados de junho de 2026, de aproximadamente US$ 10,45, tornando-se uma das ações de maior potencial de valorização no setor de conceito quântico.

Comparativo do primeiro trimestre de 2026: disparidades de receita e desafios comuns

Ao consolidar os principais dados financeiros do primeiro trimestre das quatro ações de conceito quântico, fica mais fácil avaliar o panorama do setor:

Comparativo de indicadores financeiros do primeiro trimestre de 2026 das ações de conceito quântico

IonQ lidera em receita trimestral com US$ 64,7 milhões, estimando uma receita anual de cerca de US$ 260 milhões, crescimento de 755%, obrigações remanescentes de US$ 470 milhões, e cerca de US$ 3,1 bilhões em caixa e investimentos. A perda operacional foi de aproximadamente US$ 271 milhões. Rigetti, com receita de US$ 4,4 milhões, quase triplicada, possui cerca de US$ 569 milhões em caixa e sem dívidas, com perda operacional de US$ 26 milhões. D-Wave gerou US$ 2,9 milhões, uma queda de cerca de 80% na receita, mas com pedidos acumulados de US$ 33,4 milhões, indicando forte demanda represada. QUBT obteve US$ 3,69 milhões de receita e cerca de US$ 1,4 bilhão em caixa.

Ao comparar receita, reservas de caixa e perdas, observa-se que IonQ mantém vantagem significativa na receita de comercialização, com uma base de clientes diversificada, incluindo empresas e governos, não dependente de um único cliente; Rigetti, embora menor, apresenta forte crescimento e estrutura sem dívidas, oferecendo maior liberdade para pesquisa e expansão; D-Wave, com menor receita, destaca-se pelo crescimento explosivo de pedidos acumulados; QUBT aposta na estratégia de aquisições e capacidade de fotônica para construir sua vantagem competitiva, embora sua sustentabilidade de receita precise ser acompanhada nos próximos trimestres.

Nenhuma das quatro empresas apresenta lucro operacional atualmente, uma característica comum ao setor de computação quântica. IonQ, por exemplo, estima que seu EBITDA de 2026 ainda será superior a US$ 300 milhões em prejuízo, mesmo com receita prevista de US$ 270 milhões. Este perfil de “alto crescimento, alto prejuízo” é típico do setor, que ainda está na fase de pesquisa e desenvolvimento, com investimentos contínuos em hardware, correção de erros e sistemas de temperatura ambiente.

Apoio político e marcos de comercialização

Um fator decisivo para investir em tecnologias de ponta é o ambiente político favorável. Em 2026, China e EUA fizeram planos estratégicos claros para o setor de computação quântica, garantindo previsibilidade institucional.

O Plano Quinquenal de março de 2026 incluiu a tecnologia quântica na agenda de “indústrias emergentes e do futuro”, com foco no desenvolvimento de computadores universais tolerantes a erros e sistemas escaláveis. O Relatório de Trabalho do governo de 2026 reforçou a importância de “desenvolver a tecnologia quântica”, posicionando-a como prioridade nacional. Segundo o relatório “Perspectiva de Desenvolvimento da Indústria de Computação Quântica Global 2025”, a previsão é que o mercado global cresça de US$ 5 bilhões em 2024 para quase US$ 220 bilhões em 2030, com uma taxa de crescimento anual superior a 80%. Apesar de ambiciosa, essa projeção reflete o consenso estratégico de que a computação quântica será uma nova fronteira de competição econômica.

Nos EUA, o governo anunciou um investimento de mais de US$ 2 bilhões em 2026, reforçando o compromisso com o setor. A legislação do “National Quantum Initiative” já estabeleceu um orçamento plurianual para o desenvolvimento. Na China, há esforços simultâneos de avanço tecnológico e de aplicação industrial, buscando tanto acompanhar as lideranças internacionais quanto acelerar a entrada de tecnologias no mercado real, por meio de projetos de demonstração “quantum +”. O setor de computação quântica saiu da fase de “projeto de pesquisa” para “planejamento industrial”, o que favorece o ambiente de financiamento, aquisição de clientes e confiança de mercado.

Paralelamente, uma onda de IPOs de destaque no setor de IA — incluindo a Anthropic, que solicitou IPO confidencial em 1º de junho, a OpenAI, que seguiu em 8 de junho, e a SpaceX, que planeja uma grande abertura de capital em junho — está injetando liquidez no setor de tecnologia de ponta. A experiência mostra que, após o sucesso de grandes empresas de tecnologia em abrir capital, a avaliação e o interesse por setores emergentes tendem a se reconfigurar. A questão é se a computação quântica poderá se beneficiar do fluxo de capital do setor de IA, ou se continuará a ser uma fronteira de investimento mais isolada, com fluxo de recursos mais lento e seletivo.

Riscos inevitáveis: rotas tecnológicas não convergentes e avaliações elevadas

Além do otimismo, é preciso considerar riscos estruturais atuais do setor de computação quântica.

Primeiro, a incerteza decorrente da falta de convergência nas rotas tecnológicas. Existem várias abordagens — supercondutores, íons presos, fotônica, átomos neutros — e ainda não há consenso global sobre qual será a direção final de escala. Cada tecnologia apresenta vantagens e desvantagens em termos de fidelidade de qubits, tempo de coerência, capacidade de correção de erros e escalabilidade. Empresas focadas em uma rota específica enfrentam risco de obsolescência se o setor migrar para outra.

Segundo, a questão da avaliação. Por exemplo, IonQ tem um P/S de aproximadamente 61,9 vezes para os próximos 12 meses, enquanto a mediana do setor é cerca de 4,16 vezes, indicando um prêmio de mais de 14 vezes. Mesmo com a previsão de receita de US$ 270 milhões para 2026, o múltiplo de avaliação permanece elevado, refletindo uma expectativa de crescimento acelerado que já precificou grande parte do potencial futuro. Para Rigetti e D-Wave, com menor escala, o impacto do valuation elevado é ainda mais evidente. Após os relatórios do primeiro trimestre, as ações de IonQ e Rigetti tiveram quedas de curto prazo, sinalizando cautela do mercado frente a avaliações que parecem já ter incorporado expectativas de desempenho excessivas.

Terceiro, o horizonte de lucratividade do setor é altamente incerto. Estimativas indicam que a comercialização de computadores universais tolerantes a erros pode ocorrer somente na década de 2030 ou mais tarde. Como apontado por análises de mercado, muitas empresas de computação quântica provavelmente não gerarão lucros operacionais até lá, exigindo uma estratégia de investimento de longo prazo e uma compreensão clara do alto risco e do potencial de retorno.

Conclusão

O desempenho das ações de conceito de computação quântica no primeiro semestre de 2026 pode ser resumido na tríade “crescimento de receita, apoio político e avaliação elevada”. Algumas empresas, lideradas por IonQ, apresentaram avanços comerciais além das expectativas no primeiro trimestre, e os planos estratégicos de China e EUA oferecem um suporte institucional sem precedentes. Contudo, fatores objetivos como rotas tecnológicas ainda não convergentes, avaliações excessivas e ausência de ponto de inflexão na lucratividade permanecem como obstáculos reais.

Para o investidor, a chave para compreender o setor de computação quântica não está em rotulá-lo como “nova fronteira” ou “especulação de conceito”, mas em entender a sua fase de maturidade de comercialização: receitas podem crescer em três dígitos por vários trimestres ou anos, mas o tamanho absoluto ainda é limitado; avanços tecnológicos podem mudar o cenário competitivo a qualquer momento, e a escala de comercialização em grande volume pode levar uma década ou mais. Construir uma expectativa alinhada a esse processo não linear será fundamental para uma avaliação mais precisa do setor.