Strive CIO disse uma grande verdade: se o Bitcoin continuar fraco, as empresas de tesouraria de criptomoedas que dependem de financiamento por obrigações conversíveis enfrentarão pressão, e a consolidação do setor pode acelerar-se.

Este comentário ocorre no contexto de a própria Strive ter recentemente aumentado a sua posição em 73 BTC, por 4,7 milhões de dólares, totalizando 19.105 BTC, e manter uma política de apenas ações, sem tocar em obrigações conversíveis.
Por outro lado, a Strategy (MSTR) comprou na semana passada 1.587 BTC por 100 milhões de dólares, totalizando 846.842 BTC, com uma perda flutuante de 7,979 bilhões de dólares.
A Bitmine é ainda mais extrema, com uma posição de 5,62 milhões de ETH, com uma perda flutuante de 9,327 bilhões de dólares.
Por trás desses números há um problema estrutural comum: na última alta do mercado, muitas empresas usaram obrigações conversíveis com alavancagem para comprar criptomoedas, e agora, com o preço do ativo abaixo do custo, a pressão de vencimento da dívida está se acumulando.
A Strive afirma que a avaliação conservadora das posições em Bitcoin pelos agências de classificação é uma questão-chave para o setor — se os bancos não atribuirem um preço justo a esses ativos, os canais de financiamento se estreitarão.
No curto prazo, uma recuperação do Bitcoin pode aliviar a pressão contábil, mas a estrutura de alavancagem não desapareceu.
Se o preço continuar caindo, a venda de Bitcoin para pagar dívidas e fusões e aquisições se tornará uma possibilidade real.
A aquisição da Semler Scientific pela Strive é um exemplo.
O risco está no fato de que as ações dessas empresas de tesouraria podem impactar a oferta e a demanda do mercado.
Vendas em grande escala podem criar um feedback negativo, enquanto fusões e aquisições podem concentrar ainda mais os ativos.
Para os traders, além de acompanhar o preço, as mudanças na balança de ativos e passivos dessas empresas de tesouraria são sinais mais profundos.
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