Diga uma coisa que muitas pessoas não percebem: em toda a história, sempre que um novo presidente do Fed faz a sua primeira intervenção, o mercado reage de forma evidente — não porque a política realmente mudou, mas porque o mercado está a "reprecificar essa pessoa".

Greenspan assumiu em 1987, e dois meses após a sua primeira reunião do FOMC, enfrentou a Segunda-feira Negra (claro que não foi totalmente culpa dele). Bernanke assumiu em 2006, na sua primeira reunião do FOMC, e na conferência de imprensa falou de forma muito dovish, tendo depois corrigido várias vezes com declarações hawkish para ajustar. Powell, em 2018, na sua primeira vez, fez o mercado tremer 2,1%.

Desta vez, a situação de Warsh é mais complexa: ele tem formação académica, mas vem do Wall Street, tem uma tolerância relativamente baixa à inflação, mas não é do tipo que gosta de usar um tom duro para assustar o mercado. A questão é — o mercado não conhece o seu "tom", e os primeiros 30 segundos antes do comunicado, às 2h30 de quinta-feira, podem ser mais importantes do que a própria declaração.