De exposição sintética para posição real: Gate lança negociação de ações nos EUA, as ações tokenizadas ainda têm futuro?

Nos últimos anos, os "tokens de ações" (tokenized stocks) foram considerados uma ponte ideal que conecta o mundo das criptomoedas ao mercado de valores mobiliários tradicional. Os investidores podiam negociar ações tokenizadas de empresas como Apple, Tesla, na blockchain, sem precisar de uma conta de valores mobiliários tradicional, obtendo exposição ao mercado de ações dos EUA 24 horas por dia.

À medida que a postura regulatória global continua a se tornar mais restritiva, e as exchanges de criptomoedas aprofundam suas explorações de produtos compatíveis com conformidade, os tokens de ações enfrentam desafios sem precedentes. Ao mesmo tempo, uma solução mais sustentável — a conexão direta de exchanges de criptomoedas com negociações reais de ações americanas — está surgindo rapidamente.

Em junho de 2026, a Gate lançou oficialmente o serviço de negociação de ações reais, tornando-se uma das poucas plataformas que eliminam as barreiras entre ativos criptográficos e valores mobiliários tradicionais. Os tokens de ações irão gradualmente desaparecer do mercado?

Os "três dilemas" dos tokens de ações: por que o futuro é incerto?

A lógica central dos tokens de ações é apresentar a participação acionária de empresas listadas na forma de tokens na blockchain, com investidores possuindo tokens em vez de ações diretamente. Este modelo atraiu várias tentativas nos últimos anos, mas os desafios que enfrenta estão se tornando cada vez mais evidentes.

Risco regulatório em ascensão contínua

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) tem uma postura cada vez mais restritiva em relação a valores mobiliários tokenizados. Em julho de 2025, a comissária republicana da SEC, Hester Peirce, afirmou claramente que, independentemente de serem baseados em tecnologia blockchain, a essência dos valores mobiliários tokenizados não mudou e continuam sob a jurisdição regulatória de valores mobiliários. No mesmo mês, a maior organização de bolsas de valores do mundo — a World Federation of Exchanges (WFE) — enviou um aviso formal à SEC, à European Securities and Markets Authority (ESMA) e outros órgãos reguladores, solicitando uma regulamentação rigorosa para ações tokenizadas, destacando que esses produtos, embora imitem ações, não oferecem os mesmos direitos de acionista, e carecem da transparência e proteção regulatória das bolsas tradicionais.

Este alerta regulatório não é infundado. Mesmo dentro da indústria, a Coinbase buscou oficialmente, em junho de 2025, a aprovação da SEC para lançar um serviço de ações tokenizadas, mas, de acordo com os procedimentos, a Coinbase precisa obter uma "carta de não objeção" ou uma isenção da SEC, o que por si só indica que, atualmente, nos EUA, não é permitido oferecer serviços de ações tokenizadas.

Falta substancial de direitos dos investidores

A questão mais controversa dos tokens de ações é que, na prática, os investidores não se tornam acionistas registrados da empresa subjacente. O CEO da WFE afirmou claramente que esses produtos são comercializados como tokens de ações ou equivalentes, mas, na essência, não são — os investidores não podem receber dividendos, votar ou exercer outros direitos essenciais de acionista.

Em outras palavras, o que os investidores obtêm é apenas uma "função de rastreamento de preço", e não uma participação real na economia da empresa. Em mercados de alta, isso pode não ser uma preocupação central, mas durante ciclos de queda de ativos ou eventos corporativos importantes, a ausência de direitos pode se tornar um problema mais sério.

Barreiras regulatórias cada vez mais altas

Com a evolução do quadro regulatório global, os custos de conformidade estão aumentando. Em outubro de 2025, um relatório de pesquisa do setor indicou que o mercado de ações tokenizadas é dominado quase que exclusivamente por duas instituições: Backed e Ondo Global Markets, com alta concentração de mercado, e a maioria das plataformas ainda operando na zona cinzenta da conformidade.

Diante desse cenário, mais plataformas estão reconsiderando a sustentabilidade dos tokens de ações. A questão talvez não seja mais "até onde os tokens de ações podem chegar", mas sim "o que os investidores realmente precisam?"

Gate apresenta uma nova resposta: negociação de ações reais dos EUA oficialmente lançada

Em 1º de junho de 2026, a Gate lançou oficialmente o serviço de negociação de ações reais, e em 12 de junho, disponibilizou a plataforma web, cobrindo totalmente os aplicativos e a web. As principais funcionalidades e destaques da negociação de ações na Gate incluem:

Cobertura ampla: O serviço de ações dos EUA da Gate suporta as principais bolsas americanas — NYSE, NASDAQ, NYSE Arca, NYSE American e BATS — abrangendo mais de 10.000 ações e ETFs. Além das ações americanas, a Gate adicionou negociação de ações de Hong Kong, suportando mais de 1.000 ativos de ações de Hong Kong. Em 9 de junho, a Gate lançou o serviço de acesso direto a IPO (IPO Access), com o primeiro projeto sendo a SpaceX, permitindo que os usuários enviem pedidos de subscrição antes da listagem oficial, recebam ações alocadas e negociem ações reais na conta da Gate.

Liquidação em USDT: Os usuários podem negociar ações e ETFs usando USDT diretamente, eliminando processos complexos de troca de moeda fiduciária, e gerenciando ativos criptográficos e valores mobiliários na mesma conta.

Negociação de frações: A plataforma suporta investimentos a partir de 0,01 ações, permitindo que, mesmo com ações de alto valor, como Nvidia, Tesla ou Apple, os usuários participem com um limite mínimo de 1 dólar.

Horários de negociação expandidos: A plataforma já oferece negociações pré-mercado e pós-mercado, estendendo o horário de negociação para 16×5, permitindo que os usuários acessem mais janelas de negociação do mercado de ações dos EUA.

Infraestrutura regulatória: parceria estratégica com a Alpaca

A negociação de ações reais na Gate não é um produto "sintético" ou "derivado", mas uma operação de investimento em ações americanas através de uma corretora regulamentada.

Em 3 de junho, a Gate anunciou um acordo de compensação integral com a Alpaca, uma corretora registrada na SEC. Com essa infraestrutura regulatória, a Gate pode oferecer uma cadeia completa de serviços de ações nos EUA — incluindo execução de negociações, liquidação, custódia, distribuição de dividendos e gerenciamento de eventos corporativos.

Este modelo difere estruturalmente dos tokens de ações:

• Propriedade de ativos: As ações são custodiadas por um parceiro corretor regulamentado, garantindo que a posse seja real, transferível e possa ser movida para outros corretores no futuro, ao contrário de circulação apenas em uma plataforma fechada.
• Proteção de direitos de acionista: Os usuários podem receber dividendos e outros direitos normalmente, com os dividendos sendo creditados automaticamente na conta, sem necessidade de processos complexos de ações corporativas.
• Infraestrutura regulatória robusta: O grupo Gate possui 12 licenças financeiras em várias jurisdições globais, incluindo MSB nos EUA, MiCA na UE, VARA em Dubai, atendendo aos padrões internacionais de combate à lavagem de dinheiro e verificação de identidade do cliente.

O futuro dos tokens de ações: serão substituídos ou coexistirão?

A entrada em operação do serviço de negociação de ações reais não significa que os tokens de ações irão desaparecer imediatamente, mas levanta uma questão importante: quando os usuários podem possuir participações reais de forma segura, regulamentada e de baixo custo, qual será o espaço restante para os tokens de ações?

Para usuários internacionais, abrir uma conta de ações nos EUA tradicionalmente envolve processos burocráticos, altos custos de capital e despesas com câmbio. A negociação de ações reais da Gate permite que os usuários participem do mercado de ações dos EUA usando USDT, sem precisar de uma conta em corretoras estrangeiras, oferecendo uma vantagem única de conveniência.

Em comparação com os tokens de ações que apenas rastreiam preços, a negociação de ações reais oferece vantagens claras em direitos de propriedade, proteção regulatória e liquidez entre plataformas. Pode-se prever que os tokens de ações irão se concentrar gradualmente em nichos de mercado ou regiões onde a conformidade ainda não esteja clara, enquanto a integração de plataformas de criptomoedas com infraestrutura de ações regulamentadas será uma direção importante para o setor.

Resumo

A pressão regulatória e a ausência de direitos de propriedade tornam o futuro dos tokens de ações incerto. Desde 2025, a atenção contínua da SEC, os alertas conjuntos das bolsas globais e a reavaliação do setor em relação a produtos conformes apontam para um mesmo caminho: a necessidade de soluções mais sustentáveis para a fusão entre criptomoedas e valores mobiliários tradicionais.

A Gate deu o primeiro passo nesse sentido em junho de 2026. Com a cobertura de mais de 10.000 ações e ETFs reais, experiência de liquidação em USDT, infraestrutura regulatória em parceria com a Alpaca, e uma cadeia de produtos que conecta IPOs, a Gate está transformando a "fusão de ativos criptográficos e finanças tradicionais" de uma visão para uma realidade.

Para os investidores, talvez a verdadeira escolha não seja "tokenizar ou possuir ações reais", mas sim "em qual plataforma, de que forma, de maneira segura e eficiente, participar do mercado de capitais global".