A previsão negativa dos chips de IA provoca correção no setor de semicondutores: desequilíbrio entre oferta e procura e reavaliação estrutural devido às perturbações nas orientações da Broadcom

O setor de semicondutores passou por uma forte turbulência no início de junho.
Na sessão de pré-mercado de 5 de junho, ações de conceito de IA como Broadcom, Micron, AMD e Nvidia sofreram uma venda coletiva, ampliando ainda mais as perdas do setor de semicondutores.
Na primeira semana de junho, o ETF SOXX experimentou uma queda de cerca de 6% em um único dia, e até 9 de junho, esse ETF caiu mais 10%, chegando perto de 540 dólares, marcando o pior desempenho diário dos últimos anos.
O gatilho para essa rodada de ajuste foi bastante claro — a orientação de receita de chips de IA da Broadcom (AVGO) para o exercício fiscal de 2026 não atendeu às expectativas do mercado.

No entanto, uma análise mais aprofundada dos dados revela que a venda do mercado foi mais uma correção de expectativas do que uma mudança estrutural na demanda por chips de IA.

Fundamentos da demanda por chips de IA: dados da Broadcom e o cenário real por trás deles

Os resultados do segundo trimestre de 2026 divulgados pela Broadcom em 3 de junho oferecem a janela de observação mais direta.
A receita total do trimestre atingiu 22,2 bilhões de dólares, um aumento de 48% em relação ao ano anterior, com uma margem operacional recorde de 67%.
A receita de semicondutores de IA subiu para 10,8 bilhões de dólares, um aumento de 143%, com pedidos de chips de IA no trimestre superiores a 30 bilhões de dólares, significativamente acima dos 10,8 bilhões de dólares entregues efetivamente no período.

O CEO da Broadcom, Hock Tan, destacou na teleconferência de resultados que a demanda por chips de IA é “simplesmente insaciável” (simply insatiable).
Para o terceiro trimestre, a empresa projeta receita de chips de IA de 16 bilhões de dólares, um crescimento de mais de 200%, e para o exercício fiscal de 2026, a receita total de chips de IA deve atingir 56 bilhões de dólares, cerca de 180% a mais dos aproximadamente 20 bilhões de dólares de 2025.

Por que o mercado ainda está vendendo?
A razão principal é que a orientação de receita anual de 56 bilhões de dólares para chips de IA da Broadcom ficou abaixo da expectativa média do mercado, que era de 57,6 bilhões, uma diferença de cerca de 2,8%, levando a uma correção emocional.
Um relatório subsequente do Goldman Sachs oferece uma visão mais completa: o banco ajustou suas estimativas de receita de chips de IA para 2026-2028 para 570 bilhões, 1,33 trilhão e 1,93 trilhão de dólares, respectivamente, e destacou que a orientação de receita de IA para o terceiro trimestre, ligeiramente abaixo do esperado, deve-se principalmente ao atraso na ramp-up de capacidade de novos clientes, e não ao enfraquecimento da demanda.

O Goldman Sachs reforça que a Broadcom mantém sua previsão de receita de chips de IA para 2027 de “muito acima de 1 trilhão de dólares”, apoiada por pedidos de seis grandes clientes de chips personalizados — incluindo Google, Meta, Anthropic, OpenAI e dois clientes não identificados — com pedidos já firmados de 6 bilhões de dólares.

A avaliação unânime de Wall Street indica que a contradição atual na precificação do mercado não é uma desconexão entre oferta e demanda, mas uma dissonância entre expectativas de curto prazo e a realidade de longo prazo.
O Goldman Sachs também destacou que a Broadcom já garantiu toda a cadeia de suprimentos necessária para sustentar sua previsão de receita de 2027, incluindo componentes essenciais como armazenamento, lasers e encapsulamento, enquanto a cadeia de suprimentos como um todo está se tornando mais integrada.
Em outras palavras, a verdadeira restrição na área de chips de IA não está na demanda, mas na oferta.

Desempenho de ETFs e ações específicas: uma visão dos dados de correção

Até o início de junho, o ETF SOXX (iShares Semiconductor ETF) acumulou cerca de 90% de valorização no ano, superando significativamente os aproximadamente 22% do S&P 500 no mesmo período.
Isso significa que, mesmo após a correção nas primeiras duas semanas de junho, o setor de semicondutores ainda quase dobrou de valor na primeira metade de 2026, apresentando características de volatilidade semelhantes às de qualquer bolha de crescimento histórica, embora com diferenças essenciais.

A estrutura de composição do SOXX já passou por uma mudança significativa.
Até o início de junho, as três maiores posições eram Micron, AMD e Marvell, enquanto Nvidia, com limite de 8% de participação, deixou de ser a maior.
Essa mudança reflete uma narrativa de mercado que migrou do foco em GPU para gargalos de armazenamento e CPU, uma evolução que faz parte da lógica interna do desenvolvimento da cadeia de IA.

Um relatório do estrategista do BTIG, Krinsky, divulgado em 8 de junho, aponta que o SOXX ainda tem cerca de 14% a 17% de espaço de queda até a média móvel de 50 dias, o que pode ser entendido como uma correção normal após o excesso de valorização.

Ao mudar o foco de ETFs para ações específicas, AMD fechou a 511,57 dólares em 12 de junho, com alta de 4,73% no dia; Intel fechou a 124,57 dólares, com alta de 6,51%; e Micron caiu 1,43%, para 981,61 dólares.
A divergência de alta e baixa reflete a rotação interna do setor e a diferenciação na avaliação de diferentes segmentos de mercado.

Reavaliação do valor dos chips de armazenamento: a estratégia de atualização da Micron e HBM

Durante a turbulência do setor de semicondutores, o valor estrutural dos chips de armazenamento, especialmente das memórias de alta largura de banda (HBM), está sendo redefinido.
Os mercados tradicionais de DRAM e NAND enfrentam ciclos de preços voláteis há anos, mas a HBM, componente essencial para aceleradores de IA, mudou fundamentalmente a lógica de precificação dessa categoria.
Cada GPU da Nvidia requer HBM, e há apenas três fabricantes capazes de produzir HBM em escala global: SK Hynix, Samsung e Micron.

Os resultados do segundo trimestre de 2026 da Micron confirmam essa avaliação.
A receita do trimestre foi de 23,86 bilhões de dólares, um aumento de cerca de 196% em relação ao ano anterior, com lucro por ação não-GAAP de 12,20 dólares, um crescimento de 682%.
Duas métricas superaram amplamente as expectativas do mercado: receita de DRAM, de 18,8 bilhões de dólares, e de NAND, de 5 bilhões de dólares, refletindo forte demanda por infraestrutura de IA.
A margem bruta não-GAAP expandiu-se para 75%, e o fluxo de caixa livre ajustado atingiu 6,9 bilhões de dólares — um valor que supera até mesmo a receita total de 2024 da Micron.

No mercado de ações, a Micron atingiu uma máxima histórica de 1.089,29 dólares em 3 de junho, com uma valorização de aproximadamente 250% desde o início do ano, e um retorno total de 760% nos últimos 12 meses, sendo uma das ações com melhor desempenho na Nasdaq.

As principais instituições de Wall Street elevaram suas avaliações de preço-alvo para a Micron.
Goldman Sachs aumentou sua previsão de 400 para 900 dólares, e Wolfe Research elevou para 1.250 dólares.
A lógica central é que o equilíbrio entre oferta e demanda de DRAM e NAND deve persistir até 2027, impulsionando preços e margens de lucro de forma contínua.

Um ponto importante é que a capacidade de HBM da Micron para 2026 já está esgotada, garantindo uma base de receita estável e previsível.
Para o terceiro trimestre, as expectativas de receita estão em torno de 34,4 bilhões de dólares, enquanto a previsão do Goldman é de 37,6 bilhões, indicando um potencial de superação de cerca de 9%.
Se confirmada, essa previsão reforçará a estratégia de posicionamento da Micron, elevando sua avaliação de “componente opcional” a “ativo estratégico” na cadeia de IA.

Da desconexão entre oferta e demanda às ferramentas de negociação: o valor dos contratos de ações da Gate

Diante do cenário acima, a questão central para investidores é como participar efetivamente do mercado de chips de IA.
Abrir contas em corretoras tradicionais é burocrático, com processos complexos, múltiplas contas e dificuldades na gestão de exposição a ativos de criptomoedas e ações simultaneamente.
A funcionalidade de negociação de ações da Gate, lançada oficialmente em 12 de junho de 2026, oferece uma solução inovadora.
A plataforma permite negociar diretamente com USDT ações de empresas como Micron (MU), Samsung Electronics e ETFs, incluindo contratos perpétuos, com liquidação em USDT.

Para traders focados na lógica de oferta e demanda de chips de IA, essa ferramenta é útil por três motivos:
Primeiro, usar USDT como unidade de liquidação elimina a necessidade de converter para moeda fiduciária, reduzindo custos de transação;
Segundo, contratos perpétuos com mecanismo de duas vias permitem abrir posições longas em alta do setor ou fazer hedge em momentos de volatilidade;
Terceiro, a plataforma oferece tokens de ETFs alavancados, ampliando as opções de exposição para diferentes perfis de risco.

A unificação de ativos de criptomoedas e ações em uma única conta na Gate significa que investidores podem gerenciar suas posições de forma integrada, em um único painel.

O outro lado dos dados: a verdadeira desconexão no mercado de chips de IA

Ao consolidar esses dados, é possível identificar algumas características estruturais do mercado de chips de IA.
Uma pesquisa de campo do Goldman Sachs, realizada em dezembro de 2025 com 24 empresas-chave da cadeia de suprimentos asiática, indica que a demanda por servidores de IA deve permanecer forte em 2026, com o volume de servidores por rack podendo dobrar, e a demanda por ASICs crescendo mais rápido que GPUs.
Os chips TPU do Google, por exemplo, estão entre os ASICs mais demandados, e a demanda por comunicações ópticas está em alta devido à atualização de 800 Gb para 1,6 Tb.

Por outro lado, o mercado terminal tradicional apresenta um cenário bastante diferente.
A Goldman Sachs prevê que o mercado de PCs em 2026 terá crescimento unitário muito baixo ou até uma leve queda, e o mercado de smartphones enfrentará desafios semelhantes — enquanto os modelos premium mantêm vendas estáveis, os segmentos de baixo custo sofrem com aumento de custos.
No setor automotivo, a demanda por chips de RF e de memória de alta velocidade ainda é fraca.

Esse “boom de IA, fraqueza tradicional” cria uma assimetria na reprecificação das diferentes partes da cadeia de suprimentos.
Empresas focadas em HBM, ASICs personalizados e comunicações ópticas estão se descolando do ciclo tradicional de semicondutores, enquanto aquelas dependentes de eletrônicos de consumo e automotivos enfrentam incertezas de longo prazo.

Os gastos com equipamentos de wafer de semicondutores devem crescer de forma estável entre 2026 e 2027, impulsionados por DRAM e processos avançados, enquanto os investimentos em equipamentos de NAND permanecem baixos, com pressão contínua sobre processos maduros.
Essa diferenciação estrutural nos investimentos oferece um quadro de referência para avaliar as tendências relativas dos diferentes segmentos nos próximos dois a três anos.

Conclusão

A turbulência no setor de semicondutores na primeira metade de junho de 2026 é, na essência, uma correção de curto prazo diante de expectativas excessivas.
A diferença de cerca de 2,8% entre a orientação anual da Broadcom e as expectativas do mercado, a regressão técnica do setor de quase 90% de valorização no primeiro semestre, e o espaço de queda adicional de 14% a 17% apontado pelo estrategista do BTIG, formam a lógica de ajuste atual.
No entanto, todas essas correções ocorrem dentro de um cenário macro de demanda contínua por chips de IA.
A Micron já esgotou sua capacidade de HBM para o ano, a Broadcom garantiu sua cadeia de suprimentos para atingir sua meta de receita de 2027, e o Goldman Sachs projeta forte crescimento de servidores de IA em 2026 — esses sinais fundamentais não indicam uma reversão de tendência.

Para investidores, entender o mercado de chips de IA passa por distinguir sinais de preço de curto prazo de tendências estruturais de longo prazo.
A plataforma de contratos de ações da Gate, com sua capacidade de negociação cruzada de ativos, oferece uma ferramenta inovadora para gerenciar exposições em criptomoedas e ações simultaneamente, algo que corretoras tradicionais não oferecem.
No contexto de uma disputa contínua entre a lógica de infraestrutura de IA de longo prazo e a correção de mercado de curto prazo, cada dado — seja a orientação da Broadcom, o movimento do SOXX, a precificação de armazenamento ou a capacidade de ASIC — deve ser avaliado dentro de uma estrutura sistêmica de oferta e demanda, evitando inferências lineares baseadas em eventos isolados.