#我的Gate交易时刻 Entender a lógica de compra da SpaceX de uma só vez

A SpaceX foi listada, o mundo está agitado, o tema está em alta, afinal, o que essa empresa realmente faz? Qual é o modelo de negócio? Dá lucro ou não? Quais são suas vantagens? Quais são suas desvantagens? Onde está a certeza? Onde está a incerteza? Onde estão os riscos? Devo comprar? Posso comprar? Quando comprar? O que acontecerá após a compra? Qual é a lógica por trás disso? A seguir, vamos explorar juntos.

A SpaceX é uma empresa de tecnologia de exploração espacial com sede no Texas, fundada por Elon Musk, cuja principal atividade se divide em três áreas:
Lançamento de foguetes, Starlink e IA
A que dá lucro é o lançamento de foguetes, que pode ser entendido como logística espacial, sendo a primeira empresa a implementar tecnologia de recuperação de foguetes, atualmente detendo mais de 80% do mercado global de lançamentos comerciais; em segundo lugar, está o negócio Starlink, que essencialmente é uma rede global de telecomunicações espaciais, baseada em uma vasta constelação de satélites, cobrando taxas de banda larga de usuários globais e do exército dos EUA. A que dá prejuízo é a IA, a xAI, responsável por processar imagens de satélite em tempo real em escala global, realizar cálculos de condução autônoma orbital e fornecer poder de processamento para terminais Starlink, mas ela consome muito dinheiro, e para manter-se competitiva até mesmo superar a OpenAI, a xAI gasta cerca de 2,5 bilhões de dólares por trimestre, principalmente na compra de chips Nvidia, construção de data centers gigantes e pagamento de contas de energia. Quanto ao futuro, o objetivo de curto prazo é revolucionar completamente os lançamentos espaciais tradicionais e a logística intercontinental; a médio prazo, estabelecer centros de computação no espaço; e, por fim, colonizar Marte.
Portanto, se essa empresa for abrir capital, ela precisa ser avaliada e precificada. Diante de uma empresa desse porte, Wall Street usa a avaliação por segmentos. Eles dividem a SpaceX: avaliam o negócio de lançamentos como uma empresa de defesa e logística; o negócio Starlink como uma gigante de telecomunicações; a IA como uma gigante de tecnologia da internet, como a OpenAI ou Microsoft; e, por fim, adicionam um prêmio de valor para a colonização interplanetária.
Por fim, fixam o preço em 135 dólares por ação, e assim nasce a maior IPO da história do capital humano!

Informações da IPO da SpaceX (SPCX):
Código de ações e bolsa: SPCX (NASDAQ)
Data de listagem: 12 de junho de 2026
Preço fixo de IPO: $135 por ação
Total de ações: aproximadamente 13,11 bilhões
Valor de mercado total: 1,77 trilhão de dólares
Ações em circulação nesta oferta pública: 555 milhões. Proporção real de circulação: 4,2%
E se comprarmos agora, o preço vai cair primeiro e depois subir, ou subir primeiro e depois cair?
Vamos começar com uma pergunta: se uma empresa fosse tão garantidamente boa, poderia um comum investidor comprar? Em outras palavras, se a SpaceX só tivesse os negócios de foguetes e Starlink, e esses negócios fossem tão lucrativos, suas ações certamente não estariam acessíveis ao público comum. É justamente por causa da variável xAI que há uma chance de participação; e é por causa dessas incertezas que o mercado de capitais é multifacetado, onde força e especulação coexistem como norma. Para entender como o preço das ações pode evoluir, primeiro, avalie se o preço de 135 dólares é caro ou barato — e, na verdade, é muito caro.
Se olharmos do ponto de vista de interesses, as instituições financeiras cobram uma taxa única na compra e venda, e naturalmente preferem avaliações mais altas; além disso, para a SpaceX, uma avaliação mais alta é mais vantajosa. Os advogados só lidam com princípios, não com o prêmio de sonho, então, de todos os ângulos, elevar a avaliação beneficia todos, exceto os investidores de varejo.
Por outro lado, a própria SpaceX é uma empresa grandiosa e que dá para contar histórias, além de contar com a fervorosa admiração por Musk, cuja carisma único e quase religioso faz com que as instituições também impulsionem o preço das ações.
Mesmo assim, ao olharmos para o ranking de valor de mercado global, percebemos que esse preço ainda é absurdo, já está entre as primeiras dez, e com uma pequena alta, pode ultrapassar a Apple. Quanto espaço ainda há? Vamos ver as dez maiores empresas globais:
NVIDIA: $4,969 trilhões
Google (Alphabet): $4,367 trilhões
Apple: $4,275 trilhões
Microsoft: $2,902 trilhões
Amazon: $2,566 trilhões
TSMC: $2,198 trilhões
Broadcom: $1,817 trilhões
SpaceX: $1,77 trilhão
Saudi Aramco: $1,752 trilhão
Tesla: $1,526 trilhão
A resposta está nas ações em circulação. Na primeira negociação, o valor de mercado efetivo das ações em circulação é de apenas 750 milhões de dólares, equivalente a uma ação de médio porte. Como o mercado só tem menos de 5% do total de ações em circulação, mais de 95% das ações permanecem nas mãos dos fundadores, grandes acionistas e executivos. Teoricamente, se essas ações subirem, o valor de mercado total também pode subir bastante, mas esse valor é apenas uma estimativa fictícia, pois a maior parte das ações ainda está nas mãos de insiders.
Resta uma questão: é possível lucrar antes que esses 95% de ações sejam vendidos? Em teoria, sim, e muitos pensam assim. Isso nos leva ao período de lock-up para grandes acionistas: a partir do 90º dia, alguns investidores iniciais e pequenos acionistas podem liberar suas ações, geralmente representando 5%-10% do total. Se você for uma instituição, normalmente, interrompe a especulação duas semanas antes, faz uma venda a descoberto e tenta antecipar o movimento. A partir do 180º dia, uma quantidade enorme de ações de investidores iniciais, fundos de venture capital, funcionários acionistas, pode ser liberada, representando 30%-40% do total. Instituições também podem antecipar uma ou duas semanas. No 365º dia, Musk e os principais executivos, com mais de 40% de ações, podem vender tudo, o que costuma ser uma notícia negativa significativa.
Portanto, esses 180 dias são cruciais, um período de caos e oportunidades, onde o preço das ações pode subir ou cair de forma imprevisível.
Compreendendo essa lógica, podemos fazer uma previsão: a SpaceX, seja por seus negócios principais ou pelo potencial de crescimento, é extremamente atraente, e a admiração por Musk, aliada ao baixo percentual de ações em circulação, sustenta uma alta contínua. Assim, é mais provável que o preço suba primeiro, oscile na alta, faça uma falsa quebra para baixo, oscile para cima e para baixo, e depois continue subindo, com uma forte correção e uma nova recuperação, até que o período de lock-up acabe.
Para os investidores de varejo, o mais sensato é não participar nos próximos seis meses; se participarem, deve ser apenas por diversão, sem apostar tudo. Para os investidores de longo prazo que acreditam que a SpaceX continuará monopolizando o espaço e realizando sonhos maiores, e que veem esse momento apenas como o começo, o ideal é esperar esses 180 dias ou até 1-3 anos, até que os grandes acionistas tenham vendido suas ações, o mercado esteja mais equilibrado, e o preço tenha recuado bastante, momento em que uma entrada mais segura será possível.