O Bitcoin nunca viveu uma fase de alta e baixa sob uma taxa de juros de 5% dos títulos do Tesouro dos EUA, esta é a primeira vez

Adivinha qual era a taxa de rendimento dos títulos de 30 anos dos EUA no dia em que o Bitcoin nasceu?

Por volta de 3,5%.

E hoje? 5,2% — máxima em quase 19 anos.

Ou seja, do bloco de criação até agora, o Bitcoin nunca passou por um ciclo completo de alta e baixa em um ambiente onde a “taxa de juros de longo prazo” permaneceu acima de 5%. Desta vez, é a primeira.

Isso não é apenas uma alta de juros simples.

CPI 4,2%, PPI 6,5%, o Banco Central Europeu acabou de aumentar as taxas — a palavra estagflação já está estampada na cara.

Inflação não diminui, crescimento não aumenta. Para ativos de risco, isso se chama dupla penalidade de Davis: expectativa de liquidez se estreitando, narrativa e lucros deteriorando-se juntos.

De 16 a 17 de junho, a liquidez global enfrentará um duplo impacto.

O Banco do Japão anunciou sua decisão de taxa de juros no dia 16, e há relatos de que está considerando um novo aumento. O último “piscina de fundos de juros zero” do mundo também começará a se contrair — fechamento de operações de arbitragem, como tirar a tampa da banheira, retirando dinheiro de vários mercados.

Logo após, no dia 17, o novo presidente do Fed, Waller, presidirá pela primeira vez a reunião do FOMC. A probabilidade de o mercado precificar que as taxas não mudarão em junho é de 97,4%, mas o verdadeiro jogo não está em “aumentar ou não”, e sim se o ponto de pontos do dot plot e a declaração irão reintroduzir a opção de aumento de juros.

Na estreia de Waller, a tendência é de uma postura mais hawkish. Novo chefe, precisa mostrar força.

Então, qual é a situação agora?

Um teste de resistência macroeconômica que o Bitcoin nunca enfrentou: 5,2% de juros em títulos de 30 anos + estagflação + aumento de juros no Japão + possível mudança de postura do Fed para hawkish.

Não fale comigo de halving, ETF ou narrativa. Diante de uma taxa de longo prazo acima de 5%, todos os ativos de risco estão sob a gravidade da atração terrestre.

Estratégia de negociação, simples e direta:

Antes de 17 de junho, qualquer recuo é oportunidade de reduzir posições.

Não espere uma reversão em V. Aguarde a concretização das decisões dos dois bancos centrais e veja se a taxa de longo prazo consegue voltar abaixo de 5%. Se sim, uma recuperação forte é possível; se não, é continuar esperando.

Se Waller surpreender com uma postura dovish — aí sim, será o verdadeiro momento de “comprar na divergência”. Mas a probabilidade é baixa, não aposte.

A última mensagem para todos que ainda estão com posições longas:

“Seu dinheiro ganho nos últimos quatro anos foi conquistado em um ambiente de 3% de juros. Agora que a taxa dobrou, seu sistema de negociação ainda não foi atualizado.”

O custo de aprendizado que o Bitcoin terá desta vez pode ser maior do que qualquer outro.