A IA permite a cada pessoa gerar 2,57 milhões de dólares por ano, com receitas a dobrar em dois anos! "Versão startup do PE" Bending Spoons prepara-se para abrir capital

Bending Spoons solicita IPO na bolsa de Nova York, avaliada em 22 mil milhões de dólares. A empresa adquiriu softwares como Evernote, e tem se transformado através de IA e cortes de pessoal, levando a uma explosão de receita de 3,4 vezes em dois anos.

O mercado de IPOs deste verão está bastante animado, com SpaceX, Anthropic, OpenAI na fila, mas talvez poucos tenham notado que uma empresa de Milão, Itália, com 500 milhões de utilizadores ativos mensais globalmente, também silenciosamente submeteu uma aplicação F-1 à Securities and Exchange Commission (SEC) em junho.

Essa empresa chama-se Bending Spoons, nome inspirado na cena do filme "Matrix" de 1999, onde um personagem dobra uma colher com a mente. Não conhece essa empresa? Tudo bem, mas provavelmente já usou algum produto dela: Evernote, Vimeo, WeTransfer, Remini, Eventbrite, StreamYard. Cada um deles é uma ferramenta digital usada por milhões diariamente.

De acordo com a Bloomberg, a avaliação alvo da Bending Spoons para o IPO está entre 20 e 22 bilhões de dólares (cerca de 6.400 a 7.040 bilhões de TWD), com a listagem prevista na Nasdaq, sob o código BSP, com bancos de investimento como Goldman Sachs, Morgan Stanley e Allen & Co.

O que é a Bending Spoons?

Fundada em 2013 por cinco estudantes italianos em Milão, incluindo os cofundadores e CEOs Luca Ferrari e Francesco Patarnello. Antes, eles haviam tentado empreender juntos, mas sua primeira startup faliu por falta de fundos. Desta vez, mudaram de estratégia.

Fonte: LinkedIn pessoal de Matteo Danieli, cofundador da Bending Spoons

Luca Ferrari afirmou que, no passado, seguir a lógica de "fazer o que o mercado precisa" era facilmente influenciado por fatores externos, então decidiram deixar o mercado filtrar os produtos, escolhendo apenas ativos digitais já validados por uma base de usuários disposta a pagar, e aprimorando-os após aquisição.

"Adquirir negócios digitais, fazer uma transformação profunda e otimizar continuamente para ampliar lucros, e reinvestir esses lucros em novas aquisições — esse ciclo de juros compostos é a nossa estratégia." Essa é a apresentação da Bending Spoons no documento de F-1.

Resumindo, a Bending Spoons funciona como uma espécie de "private equity startup", com a diferença de que, ao contrário do PE tradicional que busca sair após reestruturações, ela pretende manter os ativos de forma permanente, reinvestindo os lucros.

Todos os aplicativos conhecidos em Taiwan, como Evernote, WeTransfer, Remini, Vimeo, StreamYard, Eventbrite, estão sob seu controle. Até a submissão do IPO, a empresa já realizou mais de 50 aquisições.

Fonte: Site oficial do Evernote

Dobra a receita em 2 anos

Essa estratégia de aquisições parece estar funcionando muito bem até agora.

Segundo o formulário F-1, a receita da Bending Spoons saltou de 387 milhões de dólares em 2023 para 1,31 bilhão de dólares em 2025, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 84%. No primeiro trimestre de 2026, a receita trimestral atingiu 601 milhões de dólares, um aumento de 132% em relação ao mesmo período do ano anterior.

A lucratividade também impressiona. Em 2025, a margem operacional ajustada foi de 47%, subindo para 51% no primeiro trimestre de 2026. O lucro líquido do trimestre foi de 27,5 milhões de dólares, enquanto no mesmo período do ano anterior a empresa tinha uma perda de 112 milhões.

No que diz respeito à base de usuários, os usuários ativos mensais cresceram de 111 milhões em dezembro de 2023 para mais de 500 milhões em março de 2026, enquanto os assinantes mensais passaram de 3 milhões para 9 milhões. A receita é altamente concentrada em assinaturas, que representaram 84% do faturamento no primeiro trimestre de 2026.

Um número que impressiona: em 2025, cada funcionário de tempo integral (chamados de "Spooner" internamente) contribuiu com uma receita de 2,57 milhões de dólares, o que certamente tem relação com IA.

90% do código é gerado por IA

Até o final do primeiro trimestre de 2026, mais de 90% das submissões de código (Pull Requests) na empresa foram feitas ou co-criadas por IA, sendo cerca de 70% totalmente geradas por IA de forma autônoma.

Para a Bending Spoons, o valor da IA se concentra em três cenários específicos:

• Primeiro, a migração de código legado. Após cada aquisição, é necessário transferir anos de código antigo do adquirente para a infraestrutura técnica própria da Bending Spoons, incluindo sistemas de dados (Pico, Lumen, Abacus), sistema de gestão de pagamentos (Juno), entre outros. Trabalhos repetitivos e de baixa criatividade, que a IA substitui em grande parte.
• Segundo, a rápida iteração de produtos. O framework interno de testes A/B (Janus e Orion) permite gerar rapidamente versões de teste, otimizando continuamente a taxa de conversão de assinantes. O tempo desde a hipótese até a validação de uma funcionalidade é drasticamente reduzido com IA.
• Terceiro, a previsão do valor de vida do usuário (LTV). O modelo de IA próprio, Minerva, prevê o LTV de cada usuário, influenciando diretamente o alocamento do orçamento de marketing, permitindo maximizar o retorno de cada investimento.

Graças à IA, a empresa mantém uma estrutura gerencial extremamente enxuta, com no máximo três níveis hierárquicos. Em 2025, recebeu cerca de 800 mil candidaturas, e contratou 286 pessoas, com uma taxa de aceitação inferior a 0,04%.

Cortes de pessoal fazem parte do modelo de negócios, não sendo um efeito colateral

Além do impacto da IA na geração de receita, há espaço para discutir as políticas de contenção de custos da Bending Spoons.

A estratégia da empresa inclui cortes de pessoal, e o documento de F-1 não tenta esconder isso: após a aquisição do Evernote, a equipe dedicada caiu de 341 para 60 pessoas em um ano, uma redução de 82%; a equipe do StreamYard foi reduzida em 71%.

Esse padrão se repete em quase todas as aquisições: compra, corte de pessoal, integração na infraestrutura própria, uso de IA para testes comerciais, e espera por melhorias nos números.

Risco de alavancagem elevada e IA como faca de dois gumes

Por outro lado, a IA também representa um risco. O modelo de operação da Bending Spoons apresenta várias vulnerabilidades.

A empresa reduziu drasticamente seus custos de pessoal com IA, mas seus produtos, como Evernote e WeTransfer, enfrentam a ameaça de modelos de IA generalistas como ChatGPT, que podem substituir funcionalidades essenciais. Se os usuários perceberem que IA geral consegue atender às necessidades que antes exigiam essas ferramentas, a retenção de assinantes pagos pode sofrer uma pressão estrutural.

Outro risco vem do próprio modelo de negócios. A Bending Spoons opera principalmente com dívida, atualmente com 4,36 bilhões de dólares (cerca de 1.395 bilhões de TWD) em passivos, e quase todas as aquisições são financiadas por empréstimos. Desde que as taxas de juros permaneçam estáveis e o mercado continue oferecendo boas oportunidades de compra, o ciclo continuará.

Porém, se os custos de empréstimo aumentarem ou se não houver mais empresas valiosas para adquirir, o modelo pode travar, pois não foi projetado para desacelerar.

No documento de F-1, a Bending Spoons identificou mais de 1.000 potenciais alvos de aquisição, estimando uma receita anual combinada de quase 4 trilhões de dólares. Apesar do tamanho, o cenário de que a IA está reescrevendo a avaliação de cada categoria de software faz com que a linha entre "vender antes de ser eliminado pelo mercado" e "manter e otimizar a longo prazo" se torne cada vez mais difusa.