O baleia fundadora investiu 35,28 milhões de dólares na Coinbase, mas não se assuste — ela pode estar mais assustada do que você ao vender tudo

A coisa mais temida aconteceu.

Na madrugada de hoje, uma baleia fundadora de HYPE, enviou diretamente 576.000 HYPE (35,28 milhões de dólares) para a Coinbase.

Lucrou mais de 44,34 milhões de dólares no total.

Assim que a notícia saiu, o grupo explodiu: “A baleia está vendendo! Corram!”

Mas eu quero dizer uma coisa contra a intuição:

Transferir para a Coinbase é um sinal de venda, mas não significa que vai haver uma venda imediata.

Pense bem, uma baleia que pegou desde o início, vendo o HYPE subir de alguns dólares para mais de 70, vai vender tudo de uma vez como um investidor comum? Não vai.

Ela sabe melhor do que ninguém — esses tokens são uma mina de ouro, vender cedo é bater a cabeça, vender tarde é prejudicar a si mesma.

Portanto, o roteiro mais provável é: vender aos poucos, ou até colocar uma ordem de venda alta, esperando o momento de maior liquidez para lentamente alimentar o mercado.

Então, surge a questão: onde essa venda de 35,28 milhões de dólares vai criar uma pressão real?

Minha análise tem duas camadas:

Primeira camada: na faixa de 60-65 dólares, é o “zona de venda confortável” dela.

Nesse nível, há mais de 10% de retração em relação ao pico histórico de 72, mas ainda não é tão baixo, há forte disposição de compra. ETFs entram milhões a dezenas de milhões de dólares por dia, esse volume na verdade não é suficiente para preencher uma lacuna.

Veja os dados: dois ETFs de HYPE à vista, em 10 dias, captaram mais de 100 milhões de dólares, com uma média diária de 10 milhões. 35,28 milhões de dólares equivalem a 3-4 dias de fluxo de ETF.

Se a baleia vender lentamente a uma taxa de alguns milhões por dia, os ETFs nem vão perceber.

Segunda camada: a verdadeira pressão está abaixo de 55 dólares.

Por quê? Porque ali há ordens de pânico.

Os investidores de varejo, ao verem a baleia vendendo, a primeira reação é fugir. Se o preço cair abaixo de um suporte crítico, com ordens de stop-loss e liquidações em cadeia, tudo vai explodir — e aí a baleia não vai mais vender, ela vai esperar uma recuperação para vender o restante.

Então, o roteiro mais agressivo é: a baleia vender uma parte acima de 60, e quando o mercado entrar em pânico e cair abaixo de 55, ela usar o restante do estoque para puxar o preço para cima? Não, ela não vai manipular o mercado, ela só vai parar de vender, esperar os ETFs e os fundos de compra entrarem para sustentar o preço, e então continuar vendendo.

E isso será completamente absorvido pelos ETFs?

Provavelmente sim, mas com uma condição.

A condição é: o cenário fundamental do HYPE não pode piorar. Receita do protocolo, recompra e queima, parcerias institucionais — esses fatores não podem desaparecer. Enquanto a narrativa estiver forte, o fluxo líquido dos ETFs pode sustentar a venda da baleia.

Por outro lado, se uma nova baleia fundadora também começar a vender na mesma direção, os ETFs não vão aguentar.

“Baleia fundadora não veio para te ajudar a pegar o mercado, veio para passar os tokens para os ETFs e investidores de varejo. A diferença é que ela vende com elegância, enquanto você foge de forma desajeitada.”