#Gate直通IPO认购SpaceX SpaceX ainda não abriu para negociação, mas o mercado já precificou 165 dólares! Esta noite, a SPCX será listada—vá vendido ou vá comprado, tudo de uma vez!

Muitas pessoas pensam que a SpaceX está apenas vendendo foguetes, mas na verdade, a SpaceX está vendendo algo diferente: transporte orbital, internet por satélite, poder de computação de IA, infraestrutura energética e redes logísticas lunares futuras. Esta é a primeira vez que o mercado de capitais colocou o "sistema operativo da economia espacial" numa bolsa.
Na verdade, Wall Street foi o primeiro a precificar futuras bases lunares, colonização de Marte, centros de dados orbitais e infraestrutura de IA. Assim como o mundo espera que a SpaceX toque a campainha do Nasdaq, uma conta misteriosa chamada "wenyu8888888" de repente aposta tudo, 5,7 milhões de dólares, na mesa. Não vai comprar a longo prazo, mas vai apostar tudo na venda a descoberto. Os vendedores acreditam que 17,5 trilhões de dólares é o preço pago antecipadamente por 2032; os compradores acreditam que, uma vez que a Starship tenha sucesso, a SpaceX em 2032 não poderá ser avaliada com o modelo de negócio atual.
Com base em informações disponíveis publicamente, o múltiplo de subscrição do IPO da SpaceX é cerca de 4 vezes, tornando-o um IPO historicamente quente, mas sem atingir alguns rumores de mercado de 10 ou 20 vezes. Alguns brincam chamando-o de o maior "caso de captação de fundos" da história! Embora o preço final do IPO tenha sido fixado em 135 dólares, a noite anterior o mercado já fornecia uma âncora de preço mais alta—165 dólares! Este valor não vem da orientação oficial da empresa, mas foi verificado pelos preços-alvo dos analistas de Wall Street e pelos preços de negociação fora do mercado.
O renomado analista de tecnologia Pierre Ferragu deu um preço-alvo de 165 dólares, com algumas instituições até vendo 190 dólares. Em mercados de previsão e plataformas de negociação de derivativos, contratos relacionados à SpaceX foram negociados entre 163 e 167 dólares em alguns momentos.
Enquanto isso, a subscrição do IPO excedeu quatro vezes o tamanho da oferta, mostrando forte demanda institucional. Antes da SpaceX ser oficialmente listada, muitas gestoras de ativos já lançaram produtos de investimento relacionados e produtos alavancados, incluindo planos para ETFs de 2x long na SpaceX. Tais fenómenos são raros na história de IPOs, indicando que Wall Street já está construindo um ecossistema de investimento completo em torno da SpaceX.
Historicamente, uma subscrição superior a 4x combinada com posições alavancadas frequentemente sinaliza expectativas de mercado de um potencial prémio significativo no primeiro dia. Portanto, o foco dos investidores mudou de se 135 dólares é caro ou barato para se a SpaceX pode ultrapassar 160 dólares e desafiar avaliações mais altas. A 165 dólares, a capitalização de mercado da empresa ultrapassaria 2 trilhões de dólares. As apostas do mercado de capitais não estão mais apenas nos lançamentos de foguetes, mas também na rede de comunicação global Starlink, na infraestrutura de IA orbital e nas economias lunar e marciana possibilitadas pela Starship.
Por um lado, 135 dólares é o preço de emissão definido pelos bancos de investimento, enquanto 165 dólares é o primeiro preço público do mercado para a era futura de infraestrutura espacial.
O IPO da SpaceX foi precificado em 135 dólares, com uma avaliação estimada de cerca de 1,75 trilhão de dólares, onde a variável-chave não são os fundamentos, mas a livre flutuação extremamente baixa (cerca de 4,3%). Cerca de 15 dias de negociação após a listagem, ocorre um marco crítico: em 7 de julho, o Nasdaq 100 será oficialmente incluído, junto com os índices CRSP/FTSE, o que exigirá que fundos passivos ajustem suas participações com base na livre flutuação, criando um impacto de compra de 80 a 17,5 mil dólares. Com a livre flutuação bloqueada, essa fase teoricamente cria um "vácuo de chips + aperto de fundos passivos", ampliando a elasticidade de preço de curto prazo.
O segundo marco importante ocorre no final de julho (22 ou 29 de julho), dois dias após os lucros do segundo trimestre, desencadeando a primeira liberação de bloqueio de cerca de 30% dos acionistas iniciais. Como Musk possui cerca de metade das ações e tem um período de bloqueio de um ano, as ações realmente negociáveis são comprimidas para cerca de 10 a 15%. Essa fase muda o mercado de "compra pura" para "reequilíbrio marginal de oferta e procura", com maior volatilidade. Esses dois marcos formam essencialmente uma estrutura de arbitragem temporal de "compra de índice passivo → vácuo de liquidez → impacto do bloqueio", e não modelos tradicionais de avaliação fundamental.
Esta noite, vá vendido ou vá comprado? Qual é a sua opinião?