Este ano, o verdadeiro jogo no mercado financeiro não é apenas sobre dados económicos, mas se Trump conseguirá manter o controlo das políticas após as eleições intercalares de 2026.

Ganhar, significa continuar a apostar em três coisas:

• Continuação da redução de impostos
• Continuação do afrouxamento regulatório
• Continuação do estímulo fiscal

Por isso, as ações nos EUA, IA, ativos criptográficos, RWA, finanças on-chain, estão dispostas a precificar antecipadamente o crescimento futuro.

Mas, se as eleições intercalares falharem, o risco irá inverter-se instantaneamente.

Porque o núcleo de suporte do mercado atual não é uma avaliação subestimada, mas sim as expectativas de política:

1. As ações tecnológicas sustentam-se na revolução IA e na expectativa de redução de impostos;
2. O mercado de criptografia sustenta-se no afrouxamento regulatório e na entrada de instituições;
3. O mercado de obrigações sustenta-se na redução de juros futura e num aterragem suave da economia;
4. O sistema do dólar sustenta-se na credibilidade do sistema americano para manter o fluxo global de fundos.

Na realidade, o mercado está a apostar:

Que o campo de Trump continuará a controlar o Congresso
↓
Que as políticas continuarão a avançar
↓
Que os lucros empresariais crescerão
↓
Que a liquidez melhorará
↓
Que os ativos de risco continuarão a subir

Se as eleições intercalares forem perdidas:

O Partido Republicano perderá o controlo do Congresso
↓
O avanço das políticas será dificultado
↓
A expectativa de redução de impostos e estímulo fiscal diminuirá
↓
As previsões de lucros empresariais serão revistas em baixa
↓
O mercado reavalia-se

O verdadeiro perigo está na cadeia de transmissão:

Perda de eleições
↓
Declínio da autoridade política
↓
Mudanças na redução de impostos, reformas regulatórias e políticas pró-criptografia
↓
As ações de alta avaliação nos EUA lideram a redução de avaliação
↓
Ativos populares de IA enfrentam realização de lucros
↓
Fundos de risco retiram-se do mercado de criptografia
↓
A volatilidade dos rendimentos dos títulos do longo prazo aumenta
↓
Os ativos de risco globais enfrentam pressão simultânea

Esta é também a razão pela qual Wall Street está a prestar muita atenção este ano:

• Se a inflação continuará a diminuir
• Se o Federal Reserve iniciará um ciclo de redução de juros
• Se o défice orçamental dos EUA continuará a aumentar
• Mudanças nas sondagens das eleições intercalares

Na essência:

O mercado agora não está a negociar “a realidade que já é boa”.

Mas sim a negociar:

Se as políticas de Trump poderão continuar nos próximos dois anos.

Por isso, o mercado atual parece mais com:

Bull market de políticas + Bull market de liquidez + Bull market de revolução IA

A soma dos três.

Se as três lógicas se confirmarem:

2026-2027 poderá tornar-se a fase de expansão contínua dos ativos de risco.

Se as eleições intercalares sofrerem uma grande derrota:

O mercado reavaliará ativos de alta avaliação, alta alavancagem e altas expectativas.

Até lá, é muito provável que Trump passe de “salvador do mercado” a “culpado pela tempestade financeira”.

A verdadeira grande aposta em 2026 não é se o Federal Reserve vai cortar ou não os juros, mas se as negociações de Trump poderão continuar após as eleições intercalares.

Assim que a lógica for desmentida, todas as expectativas antecipadas serão reprecificadas.