Grande vendedor a descoberto de Wall Street: IPO da SpaceX só sustenta-se com sonhos, não vale mesmo 1,75 triliões de dólares!

SpaceX concluiu a maior Oferta Pública Inicial (IPO) da história com uma avaliação de 1,77 triliões de dólares, desencadeando uma onda de subscrições. Mas o conhecido vendedor a descoberto Jim Chanos alertou que a avaliação é excessiva, sustentada apenas por esperança e sonhos, e que investidores que vendem a descoberto também estão pessimistas.

A IPO da SpaceX acontecerá esta noite, horário de Taiwan! Com o efeito de fãs de Elon Musk, além de planejar distribuir até 30% das ações aos investidores de varejo, esta IPO despertou uma participação sem precedentes dos investidores individuais.

No entanto, enquanto o mercado está otimista, alguns especialistas e investidores experientes também expressaram preocupações sobre a avaliação da SpaceX e os riscos financeiros potenciais.

Conhecido vendedor a descoberto Jim Chanos desacredita a IPO da SpaceX

De acordo com a Reuters, Jim Chanos, fundador da famosa firma de venda a descoberto Kynikos Associates, afirmou que, a euforia em torno da IPO da SpaceX é totalmente baseada em "sonhos e esperança", e que a avaliação de 1,75 triliões de dólares não é sustentada. Com qualquer hipótese razoável para os próximos cinco anos, a empresa não vale esse valor.

Chanos analisou ainda que, a avaliação atual da SpaceX é 90 vezes a receita, enquanto a avaliação da outra empresa de Musk, Tesla, é apenas 14 vezes, indicando uma supervalorização evidente.

Ele acredita que, em mercados de alta, os investidores tendem a pagar um prêmio pelas promessas das empresas, enquanto os fundamentos financeiros reais são frequentemente ignorados.

Chanos é conhecido por ter previsto com sucesso a falência da Enron, sendo posteriormente chamado de "Darth Vader de Wall Street", "capitalista do desastre" e "LeBron James do short selling". No ano passado, uma operação notável no mundo cripto foi sua venda a descoberto das ações da MicroStrategy, enquanto mantinha uma posição longa em Bitcoin.

Fonte: Captura do YouTube, Jim Chanos, conhecido vendedor a descoberto, participou de uma conferência organizada pela Forbes

Investidores de grande porte também desacreditam

Não só Jim Chanos, mas também o renomado investidor Steve Eisman, que previu com precisão a crise financeira de 2008 e foi retratado no livro "A Grande Aposta", também questiona a euforia em torno da IPO da SpaceX.

Eisman afirmou que a avaliação atual da SpaceX é bastante absurda, e que as expectativas dos investidores já refletem uma esperança cega na empresa.

A principal preocupação da SpaceX é o alto grau de capital intensivo, com os gastos de capital em 2023 representando 42% da receita, mas no primeiro trimestre recente esse número disparou para 215% da receita.

Por isso, Eisman alerta que o crescimento futuro da SpaceX depende desproporcionalmente do setor de IA, com a empresa realizando investimentos massivos em capacidade computacional e centros de dados, transcendendo o setor aeroespacial e de comunicações, e se tornando uma empresa de tecnologia enfrentando uma corrida cara por infraestrutura de IA.

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Demanda de subscrição de instituições e investidores de varejo atinge volume surpreendente

Segundo o Wall Street Journal, fontes próximas revelaram que, o gigante de gestão de ativos BlackRock já enviou ordens para comprar pelo menos 5 bilhões de dólares em ações da SpaceX, e outras grandes gestoras de ativos também apresentaram escalas de subscrição impressionantes.

Embora essas instituições geralmente adquiram uma grande quantidade de ações em IPOs, esse volume de pedidos é várias vezes maior do que o usual.

Na quinta-feira à tarde, a SpaceX anunciou que todas as ações a 135 dólares por ação foram vendidas, atingindo uma avaliação de aproximadamente 1,77 triliões de dólares.

Fontes próximas indicaram que, só os investidores de varejo solicitaram compras superiores a 70 bilhões de dólares, além de receber pedidos de fundos soberanos e escritórios familiares de todo o mundo, incluindo um escritório familiar que solicitou mais de 1 bilhão de dólares em subscrição.

A IPO da SpaceX não vai acabar com o mercado em alta?

Este maior IPO da história foi apontado por analistas como tendo drenado liquidez do mercado, incluindo o mercado de criptomoedas, que também foi impactado. Mas Wall Street acredita que o mercado de ações deve conseguir absorver, e que isso não destruirá a atual tendência de alta.

A instituição de pesquisa Gavekal Research afirmou que, até setembro de 2025, as empresas do índice S&P emitiram cerca de 1,7 triliões de dólares em ações, e os 750 bilhões de dólares que a SpaceX planeja levantar ainda são relativamente fáceis de absorver na escala geral do mercado de ações dos EUA.

Porém, dados da Truist Wealth mostram que, nos últimos 15 anos, 30 grandes IPOs tiveram uma queda mediana de 9% no preço das ações no primeiro ano após a estreia. Além disso, uma recente mudança nas regras do Nasdaq permitirá que empresas como a SpaceX sejam incluídas mais rapidamente nos índices, potencialmente ampliando a volatilidade provocada por fundos passivos que perseguem ações.

O chefe de estratégia de mercado da Freedom Capital Markets, Jay Woods, expressou preocupação de que isso possa colocar muitos investidores de varejo em risco de perdas, e pediu que o público veja a SpaceX como um investimento de longo prazo, que precisa de tempo para crescer, evitando uma mentalidade de aposta na loteria.

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