JPMorgan Diz que a Retirada da Operação de Debaixo de Valorização Acelerou-se para o Bitcoin à medida que as Saídas de ETF de Junho atingem 2,1 bilhões de dólares - Unchained

A troca de desvalorização que alimentou a procura por bitcoin e ouro durante grande parte deste ano está a desfazer-se, e o recuo acelerou para o bitcoin nas últimas semanas, disseram analistas do JPMorgan liderados pelo diretor-geral Nikolaos Panigirtzoglou num relatório.

A troca de desvalorização refere-se à procura de investidores por bitcoin e ouro como proteção contra incerteza geopolítica, inflação persistente, aumento da dívida governamental e confiança debilitada nas moedas fiduciárias. O JPMorgan afirmou que os ETFs de ouro registaram cerca de 20 mil milhões de dólares de saída na semana até 5 de junho, enquanto os ETFs de bitcoin registaram saídas progressivamente crescentes nas últimas quatro semanas. “Vemos uma retirada generalizada da troca de desvalorização por parte de investidores de retalho e institucionais,” escreveram os analistas, acrescentando que o recuo “continua para o ouro e, se calhar, acelerou para o bitcoin.” O banco atribuiu a mudança à diminuição das tensões entre os EUA e o Irão, que esvaziou o prémio geopolítico que tornava ambos os ativos atrativos como proteção.

Esta história é um excerto do boletim informativo Unchained Daily.

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A pressão manifesta-se claramente nos fluxos de fundos. Os ETFs de bitcoin à vista nos EUA perderam cerca de 2,1 mil milhões de dólares em junho até agora, embora a Decrypt tenha notado que o ritmo de saídas abrandou à medida que os analistas avaliam se as vendas estão a esgotar-se. As retiradas apagaram grande parte das entradas iniciais do ano.

Nem todos interpretam as saídas como uma capitulação pura. Fabian Dori, diretor de investimento do banco suíço de ativos digitais Sygnum, disse à CoinDesk que uma parte significativa provavelmente reflete o desfazer de negociações de arbitragem de cash-and-carry, em vez de investidores a abandonarem as criptomoedas. Nessa estratégia, as instituições compram bitcoin à vista, muitas vezes através de um ETF, enquanto vendem futuros de bitcoin para captar o prémio; quando o prémio diminui, fecham a posição vendendo a exposição à vista.

Dori apontou para o declínio do interesse aberto em futuros de bitcoin na CME juntamente com as resgates de ETF, e observou que os fluxos de troca e a oferta de stablecoins permaneceram amplamente normais, sinais de que o capital não está a fugir amplamente do ecossistema. Juntos, os dois indicadores enquadram a venda como uma reversão de posições institucionais, e não um veredicto sobre o próprio bitcoin.

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