Quando o círculo de bolos poderá brilhar novamente - aguarde até que ele apareça!

Recentes quedas no mercado devem ter deixado muitas pessoas bastante desanimadas com o mundo das criptomoedas, especialmente agora que as exchanges começaram a listar ações americanas, e todos perceberam que as ações dos EUA estão a subir, enquanto as criptomoedas estão a cair, formando um contraste marcante.

Em comparação, muitas pessoas acham que o mercado de criptomoedas é uma verdadeira porcaria.

Então, por que esta rodada do mercado de criptomoedas está a ter um desempenho tão fraco? No fim de semana também pensei sobre isso e aqui apresento uma das minhas opiniões!

Primeiro, realmente, sem comparação não há dor

Comparação 1, após a queda em janeiro, as ações americanas rapidamente se recuperaram e atingiram novas máximas, enquanto o Bitcoin caiu violentamente, formando um contraste evidente.

Comparação 2, o líder do mercado de criptomoedas, o Bitcoin, se considerarmos o ponto mais baixo de 2022 em 15 mil dólares, subiu até o pico de 125 mil dólares em 2025, um aumento de 8 vezes.

Já o líder do mercado de ações, a Nvidia, partindo do ponto mais baixo de 11 dólares em 2022, subiu até os 220 dólares atuais, um aumento de 20 vezes.

Comparação 3, em termos de desempenho próprio, o Bitcoin na última rodada foi em 2021. Se considerarmos o ponto mais baixo de 2019 em 4 mil dólares, até o pico de 69 mil dólares em 2021, o aumento foi de 17 vezes, e seu desempenho em relação ao período anterior também foi mais fraco.

Comparação 4, em relação às altcoins, poucas conseguiram superar a máxima de 2021 nesta rodada. Bitcoin, Ethereum, BNB, TRX, entre outras, são poucas. Em 2021, o Ethereum teve um aumento de 30 vezes, e muitas altcoins principais tiveram de 30 a 50 vezes de valorização. Mas nesta rodada, a maioria das altcoins principais não atingiram novas máximas, nem mesmo aumentaram 10-20 vezes.

Portanto, o desempenho do mercado de criptomoedas nesta rodada foi bastante fraco (não gerou um efeito de grande riqueza), devido às várias comparações acima. Como resultado, muitas pessoas começaram a abandonar e a criticar o mercado de criptomoedas, sem criar um efeito de riqueza, e o capital também se afastou.

Mas por que essa situação se formou?

Pensei um pouco e aqui ofereço uma possível explicação:

Em 2021, o mercado de criptomoedas tinha “conceitos de ponta”, DeFi, jogos em blockchain, NFTs, cada narrativa com aplicações e implementações muito fortes, especialmente o conceito de DeFi, que fazia as pessoas pensarem que o setor financeiro poderia ser reinventado, e que isso representaria uma “grande” oportunidade, levando o capital a entrar de forma bastante confiante.

Afinal, o que se negocia no setor financeiro é “expectativa”, e essa expectativa tem um limite muito alto, além de haver produtos concretos, como Uni, Aave, Compound, YFI, entre outros. E os jogos em blockchain também, ninguém imaginava que os jogos poderiam ser revolucionados, embora na época fossem apenas jogos pixelados, todos acreditavam que no futuro surgiriam jogos em 3D e melhores. Os NFTs também eram uma bomba, com aplicações muito fortes, podendo marcar objetos físicos (ingressos, propriedade intelectual, obras de arte, itens de jogos) e conectar-se ao mundo real, com um potencial ilimitado.

Embora nesta rodada também tenham surgido projetos de IA, como Virtual, Tao, etc., esses conceitos são claramente inferiores ao ChatGPT.

Além disso, o mercado de criptomoedas também começou a explorar conceitos como RWA e DeFi, mas sem aplicações concretas realmente impressionantes, permanecendo mais na camada conceitual. Atualmente, RWA só trouxe stablecoins e ouro na blockchain, sem algo “super esperado” que ofereça uma grande imaginação.

Por que o “espaço de imaginação” é tão importante? Porque as pessoas vivem na “rede de significados que elas mesmas criaram”, essa frase ouvi há muitos anos no programa de lógica de um pensador chamado Luo Ji. Na época, não tinha uma compreensão profunda, mas agora finalmente entendo um pouco.

Por exemplo, por que a SpaceX, que foi listada recentemente, atingiu uma avaliação de 1,7 trilhão de dólares logo na estreia? A razão é que a SpaceX ofereceu um enorme espaço de imaginação às pessoas. Primeiro, ela foi a primeira empresa de “aeroespacial civil” + “viagens futuras a Marte”. Não só tem conceito, como também tem implementação: lançou 10 mil satélites, e a quantidade de satélites de órbita baixa é limitada, ocupando a maior parte do espaço, e o Starlink já começou a gerar lucro. Assim, a SpaceX tem narrativa, produto (foguetes), ecossistema (número de satélites), expectativa (colonização de Marte). Ela quase cobre tudo, então como sua avaliação não seria alta?

Claro, se a colonização de Marte vai ou não acontecer, isso não importa. O importante é que, se uma pequena parte das pessoas acreditar, elas criam uma rede de consenso ou uma rede de significado. Algumas pessoas estão dispostas a acreditar nesse enorme espaço de imaginação.

De forma semelhante, a Tesla também, com seus robôs e carros autônomos, consegue um P/E de centenas de vezes. É a única empresa com valor de mercado de trilhões de dólares que supera cem bilhões. Isso mostra que Elon Musk é um mestre em criar redes de significado.

Na atual rodada ou na próxima, o mercado de criptomoedas carece de projetos capazes de oferecer um espaço de imaginação ilimitado. Sempre disse que o mercado precisa de novos projetos, não de novas blockchains. Mesmo até 2026, ainda surgem novas blockchains, o que não faz sentido para o desenvolvimento do mercado.

Depois desta rodada de “lavagem”, quando todos forem “massacrados por projetos lixo” e os “novos projetos” não inovarem, o mercado entrará numa fase de mudança de ambiente geral, e só assim surgirá alguém disposto a criar “projetos de alta qualidade” — com grande espaço de imaginação e aplicação concreta.

Por exemplo, um grande modelo de IA descentralizado. Atualmente, os grandes modelos de IA estão distribuídos por várias empresas centralizadas. Se, no futuro, esses modelos pudessem agir de forma maliciosa, pensar por si próprios, e escapar ao controle de uma única empresa, isso seria extremamente perigoso.

Então, os empreendedores de Web3 podem encontrar uma solução: criar um modelo de IA descentralizado, eficiente como os atuais, que evite a competição entre grandes empresas, economize recursos sociais e evite que a IA destrua a humanidade. E a base tecnológica pode ser blockchain, usando Ethereum ou Bitcoin.

Claro, isso é apenas uma “hipótese”. Se realmente surgisse um projeto assim, o mercado de criptomoedas poderia brilhar novamente, ao invés de estar como agora. Antes disso, toda a indústria provavelmente ainda precisará passar por essa longa fase de eliminação.