#非农数据超预期加息预期升温

A queda acentuada do mercado desta vez é uma liberação concentrada do desequilíbrio estrutural do mercado de ações sul-coreano. O índice KOSPI quase três quartos do aumento foram contribuídos por Samsung e SK Hynix, duas empresas com peso de até 54% no índice, tornando-se assim o único canal de aposta de capital global na capacidade de cálculo de IA. Investidores estrangeiros venderam mais de 10 bilhões de dólares em ações sul-coreanas na última semana, uma tendência que já se mostrava no final de maio, quando, devido ao atingimento do limite de participação em uma única ação, fundos como GAM Investment foram forçados a reduzir suas posições em Samsung e Hynix.
A questão-chave reside na persistência da alavancagem. Apesar de os depósitos dos corretores (buffer de caixa) terem caído de 137 trilhões de won para 121 trilhões de won entre 12 e 22 de maio, o saldo de margem subiu para um recorde de 38 trilhões de won em 29 de maio. Isso indica que os investidores de varejo não reduziram ativamente a alavancagem em altos níveis do índice, mas sim confiaram em menos caixa para sustentar uma maior exposição ao risco, tornando a estrutura do mercado extremamente frágil. Quando a saída de capital estrangeiro ocorreu simultaneamente com lucros sendo realizados no setor de semicondutores, a venda amplificada pela alta alavancagem provocou uma interrupção sistêmica.
Em 8 de junho, hoje, o mercado de ações sul-coreano continuou a tendência de sexta-feira, caindo mais de 8% logo após a abertura e suspendendo as negociações após o limite de queda. Relatos indicam que a Bolsa de Valores da Coreia realizou uma reunião de emergência na segunda-feira para avaliar a intensificação da volatilidade do mercado e discutir medidas para garantir a estabilidade do funcionamento do mercado.
Dados mostram que, quando o índice Kospi atingiu uma nova máxima histórica na semana passada, investidores estrangeiros continuaram a retirar fundos, vendendo ações Kospi no valor de mais de 10 bilhões de dólares apenas na última semana. Essa venda também pressionou o won, com a taxa de câmbio do won em relação ao dólar atingindo o nível mais baixo desde março de 2009.
Além disso, dados da Bolsa de Valores da Coreia indicam que, impulsionados pela demanda por chips alimentada por IA, Samsung Electronics e SK Hynix representam até 54% do peso no índice composto de ações sul-coreanas (KOSPI), com o volume médio diário de negociação em maio representando cerca de metade do índice. Este ano, quase três quartos do aumento do KOSPI vieram dessas duas empresas. Quando o índice de referência atingiu uma nova máxima histórica na última terça-feira, apenas 2,6% das ações atingiram o pico de 52 semanas, enquanto 31% das ações caíram para o mínimo de 52 semanas.
O aumento surpreendente estimulou a contínua elevação da alavancagem dos investidores de varejo. $BTC