- Esqueça o Bitcoin: Por que o USDT é o verdadeiro herói para salvar as poupanças da América Latina:

Quando Christopher Waller, governador do Federal Reserve dos Estados Unidos, anunciou recentemente que as moedas estáveis "reforçam o poder do dólar" na América Latina, não foi apenas uma observação sobre a direção do mercado, mas uma bênção oficial de Washington para uma revolução financeira silenciosa que está redesenhando economias que vão de Buenos Aires a Cidade do México. As palavras de Waller, proferidas em uma conferência em Dubrovnik, retrataram a ascensão meteórica das criptomoedas vinculadas ao dólar não como uma ameaça à estabilidade monetária, mas como uma extensão natural da hegemonia financeira americana.

Mas para quem acompanha a situação na América Latina, essa é uma dádiva carregada de uma contradição profunda. Para milhões de cidadãos fugindo da inflação galopante, das restrições de capital e do colapso dos sistemas bancários, moedas estáveis como USDT e USDC representam uma tábua de salvação. Para as economias soberanas da região, representam uma rendição lenta e voluntária à política monetária de uma potência estrangeira. Isso não é adoção, mas uma dolarização digital clandestina.

Vamos esclarecer o que Waller realmente disse. Ele afirmou que o uso de moedas estáveis cria efetivamente uma "taxa de câmbio fixa" com o dólar americano, o que significa que qualquer aumento na taxa de juros pelo Federal Reserve imediatamente apertará as condições financeiras de um vendedor ambulante em Caracas ou de um pequeno empresário em La Paz. E, ao invés de ver nisso um problema, Waller celebrou.

Subestimou as moedas estáveis, chamando-as de "simples instrumentos de pagamento" que reduzem custos e despertam preocupações nos bancos preguiçosos. Essa é uma declaração marcante de um dos mais poderosos governadores de bancos centrais do mundo, indicando que Washington não vê mais as criptomoedas como uma indústria rebelde a ser reprimida, mas como uma ferramenta estratégica para consolidar a hegemonia do dólar no século XXI. E os números confirmam essa visão.

Em 2025, as moedas estáveis superaram o Bitcoin para se tornarem a criptomoeda mais comprada na América Latina, respondendo por 40% do total de compras de ativos digitais. O número de detentores de ativos digitais na região aumentou 63%, chegando a 57,7 milhões de pessoas, aproximadamente uma em cada oito pessoas adultas. E a moeda USDT da Tether sozinha responde por quase 100% do volume de transações de moedas estáveis na Bolívia, Peru e Equador, e 98% na Colômbia. Isso não é uma experiência marginal, mas uma migração em massa de valor para um sistema financeiro paralelo avaliado em dólares.

- Por que isso acontece? As razões são trágicas e previsíveis.
A inflação anual na Argentina atingiu 120% no ano passado, enquanto na Venezuela superou 300%. Ainda assim, as empresas tradicionais de remessas cobram taxas elevadas entre 5% e 8% sobre transferências para a América Central e o Caribe. As moedas estáveis oferecem uma alternativa imediata e barata: enviar USDT de Miami para Managua em minutos por menos de 1,5%. Além disso, proporcionam um refúgio seguro contra as moedas locais que perdem seu poder de compra semanalmente. Para uma professora em Buenos Aires, converter pesos para USDC pelo smartphone não é uma aposta, mas uma necessidade para sobreviver. Waller está certo ao dizer que as moedas estáveis são úteis, mas a vantagem e a sabedoria não são sinônimos.

O lado sombrio dessa onda digital baseada no dólar é que ela enfraquece sistematicamente as instituições que os países da América Latina precisam para recuperar sua estabilidade econômica. Quando cidadãos, empresas e até alguns governos locais transferem seus depósitos para moedas estáveis, eles drenam liquidez dos bancos locais. Essa renúncia à intermediação enfraquece os credores locais, reduz sua capacidade de conceder crédito em pesos ou riales, e torna o sistema financeiro mais dependente de emissores privados não responsabilizados, sediados em Delaware ou nas Ilhas Cayman. Além disso, o rendimento da emissão de moeda — o lucro que o banco central obtém ao emitir dinheiro — desaparece.

Sempre que um usuário na América Latina mantém USDT em vez de pesos, ele efetivamente delega a criação da moeda à Tether, uma empresa com um histórico duvidoso em relação à transparência de suas reservas. A contradição é dolorosa: países que lutaram por séculos para se libertar de sistemas monetários coloniais agora entregam voluntariamente as chaves de suas redes de pagamento a um punhado de empresas do Vale do Silício e entidades externas.

- Não pode haver riscos geopolíticos maiores do que isso.
O apoio de Waller coincide com o avanço do "Lei da Clareza" no Congresso dos EUA, um projeto de lei que visa regulamentar os ativos digitais de forma definitiva, esclarecendo os papéis da SEC e da CFTC. Se essa lei for aprovada e um ecossistema compatível com as leis para moedas estáveis apoiadas pelo dólar for criado, seu impacto na América Latina será imediato e profundo. O comércio do dólar não se limitará às notas verdes, mas fluirá como um código embutido em cada carteira, cada transferência e cada pagamento eletrônico.

"Eu sempre vi as moedas estáveis como meros meios de pagamento; não há erro ou risco nisso. Elas simplesmente trazem competição ao mundo dos pagamentos." Christopher Waller.

Os EUA terão alcançado uma conquista notável: uma moeda de reserva global que não requer cofres, nem caminhões blindados, nem filiais do Federal Reserve no exterior. Tudo o que é preciso é tecnologia blockchain e conexão à internet.

Mas o que isso significa para a soberania da América Latina? Os críticos chamam de "imperialismo digital". Eu o vejo como um pacto faustiano. A região precisa de estabilidade, e as moedas digitais estáveis oferecem isso a nível individual. Mas o custo coletivo é uma dependência permanente da política monetária americana. Quando o Federal Reserve aumenta as taxas para combater a inflação em Ohio, isso também desencadeia uma crise de crédito na economia de moedas estáveis em São Paulo, pois esses dólares digitais, no final das contas, são apoiados por títulos do Tesouro dos EUA.

Quando Washington impõe sanções ou congela reservas — como fez com o Banco Central do Afeganistão — eles hesitarão em listar o endereço de uma carteira de moeda estável usada por um grupo ativista colombiano na lista negra? A infraestrutura já existe. Os precedentes são preocupantes.

- Nada disso significa que os governos da América Latina devam banir as moedas estáveis
Proibir seria tão inútil quanto tentar impedir as marés. Mas eles precisam parar de fingir que isso é apenas uma atualização tecnológica neutra. É uma mudança estrutural nos seus sistemas monetários, que exige uma resposta estratégica. A região deve acelerar o desenvolvimento de moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) que sejam compatíveis com as moedas estáveis, mantendo o controle monetário local.

Deve negociar seriamente com Washington para chegar a um "Acordo de Não Agressão Monetária" que garanta acesso justo aos sistemas de pagamento em dólares, sem ultrapassar suas fronteiras. Além disso, deve investir em educação financeira que explique não só como usar moedas estáveis, mas também seus custos em termos de soberania a longo prazo.