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Todos estão a falar sobre ações de IA.. Ninguém fala sobre para onde realmente vai o dinheiro.
É domingo. Os mercados estão fechados. Os meus gráficos estão quietos. O meu chá está quente pela primeira vez.
Tenho estado aqui a pensar numa coisa que me tem incomodado toda a semana. Especialmente depois de ver a AMD cair 11% na sexta-feira e a NVDA passar pelos seus altos e baixos durante todo o mês.
Todos neste espaço falam em comprar "ações de IA". A maioria das pessoas compra os nomes óbvios. NVDA, AMD, talvez a Apple. Sem perceber que a IA não é apenas uma ação. É uma cadeia industrial.. O dinheiro não flui de forma igual por ela.
Deixa-me explicar o que quero dizer.
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As três camadas que ninguém explica corretamente
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Quando olho para o mapa da indústria de IA vejo três camadas distintas por onde o dinheiro flui. Compreender estas camadas mudou a forma como penso em cada operação que faço.
A primeira camada é a camada de poder de computação. São a NVDA e a AMD. As empresas que todos conhecem. Elas fabricam GPUs que treinam modelos de IA, ecossistemas CUDA e chips para centros de dados. Esta camada recebe todas as manchetes. E também todas as oscilações. Quando a NVDA sobe 5% o mercado inteiro nota. Quando a AMD cai 11% numa sessão. Como assisti na sexta-feira. As pessoas ficam assustadas.. Esta camada é apenas o começo.
A segunda camada é a camada de infraestrutura. Aqui é onde acho que a maioria dos traders de retalho está completamente às escuras. A TSMC fabrica todos os chips avançados de IA no mundo. Sem a TSMC, o H100 da NVDA não existe. A ASML fabrica as máquinas que imprimem esses chips.. Não há alternativa à ASML. A Broadcom fornece os chips personalizados que o Google, Meta e Amazon usam para executar IA. A Vertiv mantém os centros de dados suficientemente frescos para rodar essas máquinas. A Arista Networks move os dados entre servidores à velocidade que a IA exige.
Estas empresas não recebem atenção no Reddit.. São a razão pela qual a revolução de IA é fisicamente possível.
A terceira camada é a camada de energia e conectividade. Os centros de dados de IA consomem muita eletricidade. GE Vernova, Eaton, Amphenol, TE Connectivity. Estes não são nomes.. Cada armário de servidores que executa um grande modelo de linguagem precisa das suas peças. Esta camada ainda está a ser descoberta pelo mercado. Isso significa que os preços ainda não acompanharam totalmente.
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As três ações às quais volto frequentemente
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Depois de passar esta semana a observar gráficos, ler resultados e lidar com a surpresa da AMD na sexta-feira, aqui estão as três ações que mais penso.
NVDA. Não preciso explicar por que a Nvidia importa. Eles têm um monopólio no ecossistema CUDA, dominam o mercado de GPUs para centros de dados e todos os laboratórios de IA do mundo estão à espera dos seus chips. A verdadeira questão com a NVDA nunca é se a empresa é boa. É sempre se o preço já reflete as notícias. Agora acho que a NVDA está numa fase de consolidação após uma grande subida. A história a longo prazo ainda está intacta. Estou à espera de uma oportunidade antes de comprar mais.
TSMC. Esta não recebe atenção dos traders. A TSMC é a fábrica que faz o futuro. Cada chip avançado. NVDA, AMD, Apple Silicon, chips personalizados. Passa pelas fábricas da TSMC em Taiwan. A sua tecnologia está à frente de todos os outros. Se a procura de chips de IA duplicar nos próximos dois anos, a receita da TSMC também duplicará. O risco é real. A vantagem é mais profunda.
AVGO. A Broadcom é o jogador neste ciclo. Enquanto todos assistem ao preço das ações da NVDA, a Broadcom está a assinar acordos com Google, Meta e Apple. Estas não são apenas anúncios. São acordos que só se tornam visíveis quando os resultados aparecem. O negócio de redes, sozinho. Conectar servidores de IA dentro de centros de dados. Está a crescer rapidamente.
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O que realmente aprendi esta semana
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Assistir à queda de 11% da AMD na sexta-feira foi um lembrete de algo que continuo a esquecer e a reaprender. A volatilidade não é risco se entenderes o que possuis e porquê.
Os traders que entraram em pânico com a AMD na sexta-feira não entendem o negócio da AMD. Encomendas de chips, procura por centros de dados, quota de mercado de CPU. Não mudou numa sessão. O preço mudou. O negócio não.
Os traders que vão ganhar dinheiro com IA na próxima década não são aqueles que compraram NVDA no momento certo. São aqueles que entenderam que a cadeia de fornecimento de IA tem empresas críticas e se posicionaram ao longo de toda a cadeia. Não apenas nos nomes populares.
Tenho usado o Gate Stocks para acompanhar este universo num só lugar. A capacidade de passar de NVDA para TSMC, para AVGO, para Vertiv numa interface com dados em tempo real é algo que não esperava encontrar numa troca de criptomoedas. Mudou a minha abordagem a este setor.
Os mercados abrem amanhã. Segunda-feira é o dia deste evento. Terei os meus níveis prontos antes da abertura.
A década de IA está apenas a começar. A questão não é se devemos estar nela. A questão é se compreendes o que estás a comprar realmente.
Qual parte da cadeia de IA estás mais exposto agora? Partilha as tuas opiniões. Curioso para ver como esta comunidade está posicionada.