Teoria da Venda em Bitcoin aponta para a loucura de IPOs da Spacex, OpenAI, Anthropic a esvazia dinheiro das criptomoedas

A forte queda do Bitcoin está a alimentar o debate sobre se os investidores estão a vender posições líquidas de criptomoedas para perseguir o IPO da Spacex e oportunidades emergentes de IA. A teoria aponta para pressão de liquidez, saídas de ETFs e a pequena venda de BTC pela Strategy como fatores contributivos.

Principais pontos:

• • A fraqueza do Bitcoin tem sido relacionada à procura pelo IPO da Spacex e possíveis listagens públicas da OpenAI e Anthropic.
• • A venda de 32 BTC pela Strategy desafiou a psicologia de negociação de tesouraria corporativa, apesar do seu tamanho relativamente pequeno.
• • Quebras futuras de correlação podem tornar-se sinais de rotação de capital entre bitcoin e oportunidades de IPO de alta procura.

Bitcoin Sangra à medida que o IPO da Spacex e a procura por IA despertam debate sobre rotação de capital

A forte queda semanal do Bitcoin desencadeou um debate mais amplo sobre o que está a impulsionar a última venda, com alguns investidores a apontar para rotação de capital em vez de fraqueza específica de criptomoedas. Jeff Park, conselheiro da Bitwise Asset Management e sócio da Procap BTC, afirmou na X que o bitcoin pode estar a financiar a procura pelo Spacex, Anthropic e outras oportunidades cobiçadas.

Vários outros, incluindo Michael Saylor, Ted Pillows, Stephane Ouellette, Mark Dowding, Thierry Borgeat e Brian HoonJong Paik, também enquadraram a fraqueza através de rotação de capital, procura por IA ou pressão de liquidez.

O argumento trata o bitcoin como capital que os investidores podem mover rapidamente quando outra negociação escassa exige dinheiro. O BTC oferece liquidez profunda, negociação constante e amplo acesso institucional. Essas características podem tornar-se pontos de pressão quando os investidores precisam de fundos para alocações em empresas privadas, resgates de ETFs ou emissão de ações nova. Nesta perspetiva, os investidores estão a levantar dinheiro para novas oportunidades, em vez de abandonarem o bitcoin.

Park escreveu:

“Não acho que o bitcoin esteja a vender-se por causa do MSTR. Acho que está a ser utilizado para financiar as próximas negociações quentes do mercado: Spacex, Anthropic, seja o que for que todos de repente ‘têm que possuir’.”

A Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) acrescentou uma faísca simbólica após vender 32 BTC por cerca de 2,5 milhões de dólares, a sua primeira venda de bitcoin desde 2022. A venda foi pequena em relação às suas participações mais amplas, mas desafiou a psicologia do “nunca vender” por trás da negociação de tesouraria de bitcoin corporativa. O bitcoin caiu posteriormente abaixo de 60.000 dólares, enquanto as ações da Strategy também enfraqueceram. Essa sequência ajudou a mudar a atenção de uma venda de uma empresa para um debate mais amplo sobre liquidez.

A Spacex de Elon Musk está no centro do debate sobre rotação de capital. A empresa procura levantar até 75 mil milhões de dólares através do que pode tornar-se na maior oferta pública inicial (IPO) da história, com um valor de mercado projetado próximo de 1,77 triliões de dólares. As ações devem ser precificadas a 11 de junho, antes de começarem a negociar publicamente a 12 de junho.

A OpenAI também emergiu como uma potencial peso pesado do mercado público, com relatos a sugerir que está a preparar-se para um IPO que pode valorizar a empresa perto de 1 trilião de dólares. O IPO antecipado da Anthropic gerou interesse semelhante após uma série de rondas de financiamento que elevaram fortemente a sua avaliação no mercado privado.

Saylor e Outras Vozes do Mercado Veem Rotação, Não Impedimento

O cofundador e presidente executivo da Strategy, Michael Saylor, ofereceu uma versão mais otimista da tese de rotação. Em 4 de junho, observou que os mercados de capitais tinham financiado cerca de 400 mil milhões de dólares em desenvolvimento de IA ao longo de seis meses, enquanto os ETFs de bitcoin tiveram cerca de 4 mil milhões de dólares de saídas desde 14 de maio. Saylor descreveu o movimento como rotação de capital, e não como impedimento do bitcoin. Posteriormente, afirmou que a procura por IA estava a criar uma pressão temporária nos mercados globais, ao mesmo tempo que reforçava o argumento de um capital digital escasso e líquido.

O analista de criptomoedas Ted Pillows avançou um argumento semelhante a 27 de maio, escrevendo na X: “A IA continuará a escoar liquidez das criptomoedas. Especialmente com os IPOs que se aproximam.” Stephane Ouellette, CEO e cofundador da FRNT Financial Inc., reforçou o tema em comentários reportados pela Bloomberg a 4 de junho.

“Muitos traders de retalho que esperam comprar o IPO da Spacex ou futuros IPOs ou financiamentos de IA, têm perfis semelhantes aos detentores de BTC. Especularia que alguma da fraqueza mais extrema de hoje no BTC foi impulsionada por investidores a tentar levantar dinheiro para financiar as suas compras, particularmente, do IPO da Spacex na próxima semana,” afirmou Ouellette.

Mark Dowding, Diretor de Investimentos da Bluebay na RBC Global Asset Management, também apontou para o cansaço do mercado, à medida que os detentores de criptomoedas perseguiam novas oportunidades de crescimento. A Bluebay é a plataforma de investimentos de renda fixa da RBC, conferindo peso às suas observações nos mercados macro e de liquidez. O analista financeiro Thierry Borgeat sustentou que grandes emissões de ações por empresas como Google, Spacex e OpenAI estavam a retirar capital de ativos de risco líquidos, como o bitcoin. Brian HoonJong Paik, CEO da SmashFi, enquadrou a venda de BTC para exposição à Spacex como uma rotação de liquidez de saída.

Park acrescentou:

“Isto significa que, no futuro, a quebra de correlação se tornará ela própria o combustível.”

O comentário dele estendeu a discussão para além da venda atual. Sugeriu que, se os investidores moverem repetidamente capital entre bitcoin e oportunidades de alta procura, como empresas de IA, as quebras de correlação futuras podem tornar-se uma força importante no comportamento do mercado. Nesse cenário, a divergência em si pode influenciar a forma como os investidores alocam capital.