Recentemente, ao ver as pessoas colocarem a oferta de stablecoins, o fluxo líquido de ETFs e o capital fora da bolsa em um mesmo gráfico, começaram a tirar conclusões, na verdade, um pouco confundindo correlação com causalidade.

Mais stablecoins podem simplesmente indicar que as pessoas estão estacionando mais fundos na cadeia;
a entrada de ETFs também pode ser uma movimentação de ativos por outro canal, que nem sempre corresponde exatamente às participações que temos na cadeia.
Depois, pensei que era bastante ridículo, quase fui levado por essa narrativa “linear” há alguns dias.
Agora ainda é comum colocar RWA, rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA e produtos de rendimento na cadeia juntos, parece como usar a mesma régua para medir materiais diferentes…
De qualquer forma, prefiro ir com calma: observar de onde vem o capital, para onde vai, se no meio ele será travado por estruturas de governança/incentivo,
se o ciclo fechado não se formar, não se empolgue de imediato.