Uma regra pouco conhecida de 1.250% pode impedir os bancos americanos de acessarem o Bitcoin

Um grupo de senadores republicanos está alertando os reguladores bancários dos EUA de que uma regra de capital pouco conhecida poderia efetivamente impedir os bancos de investirem em Bitcoin, mesmo enquanto o Congresso avança para dar às instituições financeiras tradicionais um papel maior nos mercados de ativos digitais.

Numa carta de 27 de maio dirigida à Vice-Presidente do Federal Reserve para Supervisão, Michelle Bowman, ao Presidente da FDIC, Travis Hill, e ao Controlador da Moeda, Jonathan Gould, seis senadores solicitaram às agências que criem uma nova estrutura de capital para atividades de ativos digitais em balanço.

O alvo deles é o peso de risco de 1.250% do Basel para ativos como o Bitcoin, que eles argumentam funcionar como uma proibição de facto para que os bancos mantenham criptomoedas.

Um peso de risco de 1.250% multiplicado pelo requisito mínimo de capital de 8% equivale a uma alocação de capital de 100%, ou seja, um banco que detenha 100 milhões de dólares em Bitcoin precisa de pelo menos 100 milhões de dólares em capital contra esse ativo.

Para os bancos que conseguem atingir metas internas de CET1 acima do limite regulatório, a carga aumenta ainda mais. Um banco com uma meta de capital interno de 12% precisaria de 150 milhões de dólares em capital para a mesma exposição de 100 milhões de dólares, exigindo aproximadamente 18 milhões de dólares em lucro líquido anual para superar uma barreira de ROE de 12%.

Economias normais de custódia, negociação ou de serviços ao cliente raramente geram retornos nesse limiar, deixando um banco legalmente autorizado a manter Bitcoin, mas financeiramente incapaz de justificar essa ação.

Um gráfico de barras mostra que o peso de risco de 1.250% do Basel força uma exposição de 100 milhões de dólares em Bitcoin a requerer entre 100 milhões e 150 milhões de dólares em capital.## Por que isso acontece agora

O Comitê de Bancos do Senado aprovou o CLARITY Act em 14 de maio por uma votação de 15-9, enviando-o para o plenário do Senado.

Se aprovado, o projeto de lei daria aos bancos um papel estatutário mais claro nos mercados de ativos digitais, mas os senadores argumentam que permissão legislativa sem eficiência de capital deixa os bancos com uma autorização que não podem se dar ao luxo de usar. Um banco pode estar legalmente autorizado a manter Bitcoin e ainda assim ser estruturalmente impedido de fazê-lo por uma cobrança de capital que torna a posição economicamente inviável antes mesmo da primeira negociação.

Os três reguladores a quem a carta se dirige têm avançado em direção a uma maior permissividade com relação à cripto desde o início de 2025.

O OCC reafirmou, em março de 2025, que bancos nacionais podem se envolver em custódia de cripto, atividades relacionadas a stablecoins e funções de pagamento com ledger distribuído, removendo o requisito anterior de não-objeção supervisionar.

A FDIC seguiu esse mesmo mês, revogando seu requisito de notificação e permitindo que instituições supervisionadas pela FDIC realizem atividades cripto permitidas sem aprovação prévia.

O Fed retirou sua orientação sobre ativos cripto e tokens de dólar em abril de 2025, enquadrando a mudança como um apoio à inovação.

As três agências abriram a porta para atividades cripto e deixaram a questão do capital do Bitcoin intocada.
Os senadores encontraram seu ponto de argumentação mais forte em uma FAQ interagências de março de 2026 sobre valores mobiliários tokenizados.

| Regulador | Movimento recente favorável às cripto | O que permitiu ou facilitou | O que permanece sem resolução | | --- | --- | --- | --- | | OCC | Orientação de março de 2025 | Custódia de cripto, atividades com stablecoins, pagamentos com DLT; eliminou o requisito de não-objeção | Tratamento de capital para Bitcoin mantido pelo banco | | FDIC | Orientação de março de 2025 | Atividades cripto permitidas sem aprovação prévia da FDIC | Tratamento de capital para exposição direta a cripto | | Fed | Retirada de abril de 2025 | Removeu orientação anterior sobre cripto/tokens de dólar | Tratamento de capital para Bitcoin em balanço | | Fed / FDIC / OCC | FAQ de março de 2026 | Valores mobiliários tokenizados geralmente tratados como valores subjacentes | Se essa lógica se aplica a criptoativos nativos |

A orientação conjunta do Fed, FDIC e OCC afirmou que valores mobiliários tokenizados elegíveis devem, em geral, receber o mesmo tratamento de capital que seus equivalentes não tokenizados, e que a tecnologia usada para registrar ou transferir propriedade não deve determinar a alocação de capital.

Se um Tesouro tokenizado for tratado como um Tesouro porque o perfil de risco subjacente regula seu tratamento, essa lógica deveria se estender ao Bitcoin, e a volatilidade do ativo e os riscos operacionais são mensuráveis e podem suportar uma estrutura calibrada.

A orientação de março de 2026 cobre valores mobiliários tokenizados elegíveis, e os senadores estão pressionando os reguladores para que levem essa lógica neutra em relação à tecnologia também para ativos digitais nativos.

O argumento prudencial a favor da regra

A declaração conjunta do Fed, FDIC e OCC de 2023 observou volatilidade de preços, incerteza legal quanto aos direitos de custódia e propriedade, contágio de falhas em bolsas e contrapartes, fraquezas de governança em redes cripto e riscos operacionais associados a infraestruturas abertas ou descentralizadas.

O padrão Basel foi construído em torno desses riscos após o colapso cripto de 2022, que expôs como perdas podem se espalhar rapidamente para instituições interligadas.

Uma cobrança de capital dólar por dólar reflete um julgamento genuíno de que o perfil de risco do Bitcoin não se assemelha aos ativos que compõem os balanços tradicionais dos bancos.

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Os senadores argumentam que os riscos de volatilidade, complexidade de custódia e exposição operacional são quantificáveis, e uma estrutura de capital calibrada pode abordá-los sem exigir capital igual ou maior que a própria exposição.

O Comitê de Basileia concordou, em novembro de 2025, em acelerar uma revisão direcionada de elementos de seu padrão de criptoativos, e relatou progresso nessa revisão em fevereiro de 2026.

O presidente do Basel, Erik Thedéen, afirmou que as regras globais de cripto para bancos precisam ser reformuladas após os EUA e o Reino Unido terem recusado implementar o quadro atual.

Um grupo de principais associações do setor financeiro escreveu a Basileia em agosto de 2025, argumentando que o padrão tornaria a participação bancária significativa economicamente inviável e solicitando uma pausa e revisões.

Os senadores estão pressionando os reguladores dos EUA a agirem num momento em que a arquitetura internacional que sustenta o tratamento de 1.250% está sob revisão aberta.

Dois caminhos daqui para frente

Se os reguladores responderem propondo uma estrutura calibrada para ativos digitais líquidos, em vez do peso Basel geral, o capital exigido sobre uma exposição de 100 milhões de dólares em Bitcoin poderia cair da faixa atual de 100 a 150 milhões de dólares para algo mais próximo de 8 a 36 milhões de dólares, sob uma banda de peso de risco de 100%-300% e metas de capital padrão.

| Cenário | Tratamento de capital | Papel do banco no cripto | Efeito provável no mercado | | --- | --- | --- | --- | | Estrutura calibrada | Banda de peso de risco de 100%-300%; $8M-$36M de capital na $100M exposição | Bancos podem manter inventário, apoiar market-making, custódia, corretagem principal e produtos estruturados | Mais liquidez institucional; spreads mais apertados; bancos passam a participar no balanço | | Regra Basel permanece | Peso de risco de 1.250%; $100M-$150M de capital na $100M exposição | Bancos principalmente fornecem custódia, liquidação e serviços, evitando exposição direta a BTC | Acesso ao Bitcoin continua via ETFs, não bancos e plataformas offshore |

Nesse nível, a realização de mercado, custódia, corretagem principal e produtos estruturados de cripto se tornam linhas de negócio viáveis. A liquidez institucional melhora, os spreads se comprimem, e os bancos passam de fornecedores de serviços a participantes do balanço.

Se os reguladores mantiverem o tratamento de 1.250% como padrão prático para exposição de cripto nativa em balanço, enquanto continuam a abrir outras vias, os bancos continuariam oferecendo custódia e liquidação, enquanto a exposição direta ao Bitcoin ficaria com não bancos e fundos ETF.

Os ETFs de Bitcoin à vista negociados nos EUA já tiveram cerca de 4,4 bilhões de dólares em saídas até 15 de maio a 3 de junho, mostrando que o acesso institucional ao Bitcoin tem contornado os balanços bancários.

Esse canal se aprofundará se a regra de capital permanecer intacta.

A carta também aumenta o custo político da inação, enquanto o Congresso está ativamente escrevendo as regras de estrutura de mercado que irão reger a participação bancária em ativos digitais na próxima década, e a autorização legal para manter Bitcoin pouco importa se a cobrança de capital necessária para isso tornar a posição economicamente inviável desde o primeiro dia em que entra no balanço.