#6月FOMC会议决议：按兵不动几成定局

维持利率不变：市场普遍预计，美联储在6月16日至17日的会议上将维持联邦基金利率在3.50%-3.75%区间不变。

新主席首秀：这将是新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任后主持的首次议息会议。

沟通框架改革：沃什计划在此次及后续会议中启动沟通机制改革，包括可能取消“点阵图”（拒绝提交个人利率预测），并删除政策声明中暗示未来行动方向的“宽松偏向”措辞。

二、 宏观数据与政策逻辑：通胀高企与就业强劲

通胀居高不下：4月核心PCE物价指数同比上涨3.8%，创2023年以来最大涨幅。中东冲突推高能源价格、关税传导以及AI投资热潮等多重因素叠加，导致通胀持续高于2%的目标水平。

就业展现韧性：5月非农新增就业达17.2万人，远超市场预期的8.5万人，且前两月数据被大幅上修。失业率维持在4.3%的低位，劳动力市场并未出现明显紧张或疲软。

AI的宏观影响：美联储官员（如戴利）指出，AI目前既未推高也未压低通胀，短期内对货币政策影响有限，其生产力提升效应尚待兑现。

三、 市场预期逆转：降息预期破灭，加息概率飙升

华尔街集体转向：强劲的非农数据成为压垮降息预期的最后一根稻草。除花旗银行等极少数机构外，华尔街主流投行已纷纷放弃2026年降息预测。

市场定价加息：利率互换市场已完全定价美联储年内加息一次，12月加息25个基点的概率已被完全纳入定价，10月加息概率约为60%。

官员密集“放鹰”：多位拥有FOMC投票权的官员（如施密德、哈马克）明确表示，通胀是当前头号风险。如果通胀持续攀升，重启加息已被正式摆上台面作为可选项。

四、 6月会议核心看点与外部变量

政策声明措辞：市场将紧盯美联储是否会彻底删除此前暗示未来可能放宽政策的“宽松倾向”表述。

点阵图调整：关注是否会移除对2026年降息的预测，甚至开始暗示加息的可能性。

地缘政治与能源：中东局势（美伊冲突）及油价走势是决定未来政策走向的核心外部变量。若油价回落，降息预期可能回暖；若通胀失控，美联储将被迫加息。