Não agrícola explodiu! 172 mil contra uma previsão de 85 mil — o aumento de juros realmente vai acontecer? Até onde o Bitcoin vai cair desta vez?

O ouro despencou 3,5% numa noite, eliminando todos os ganhos deste ano.

Não foi por causa da guerra, nem por causa do colapso do dólar.

Foi por causa de um dado: os EUA criaram 172 mil empregos não agrícolas em maio.

E a previsão era de apenas 85 mil.

Mais do que o dobro.

Isso não é “melhor do que o esperado”, é uma bofetada na previsão.

Antes de ontem à noite, o mercado ainda calculava com otimismo: desaceleração do emprego → queda da inflação → corte de juros em setembro → pelo menos duas flexibilizações até o final do ano.

Os touros do BTC estavam se preparando: 70 mil não era sonho.

Então os números saíram. 172 mil.

Logo depois, os dados de abril foram revisados para cima, para 179 mil.

Todo o mercado pareceu levado por um balde de água fria.

O ouro instantaneamente perdeu o suporte de 4320 dólares, e o rendimento dos títulos do Tesouro disparou. Trump, no Air Force One, não conseguiu segurar e disse: “Espero que os juros sejam reduzidos” — mas também admitiu que a decisão está nas mãos de Powell, para outubro.

Resumindo: não espere corte de juros nos próximos quatro meses, talvez até um aumento.

Não é um roteiro de “adiamento do corte”, mas sim de expectativa de aumento.

Reflita na diferença:

Adiamento do corte: todos ainda acreditam que no final vão cortar, só que mais tarde, e o preço dos ativos pode cair um pouco e se recuperar.

Expectativa de aumento: se o emprego continuar forte, o Federal Reserve não só não cortará, como poderá aumentar. Então, todos os modelos de precificação de ativos de risco terão que ser refeitos.

O ouro já perdeu toda a alta do ano. Por quê? Porque o ouro teme mais do que tudo a alta dos juros reais. Com expectativa de aumento de juros, o custo de manter ouro dispara, e o capital foge.

E o Bitcoin?

Você acha que o BTC é ouro digital? Desculpe, neste cenário macro, o BTC nem chega a ser ouro.

Pelo menos o ouro tem suporte de bancos centrais e atributos de refúgio. O BTC, nos últimos dois anos, já provou seu valor: diante da expectativa de “restrição de liquidez”, ele caiu mais forte do que qualquer um.

“Na expectativa de corte de juros, o BTC é a bandeira de ataque; na expectativa de aumento, o BTC é o primeiro a ser abandonado.”

“Uma queda de 3,5% no ouro causa pânico, uma queda de 10% no Bitcoin é rotina.”

Então, como o BTC vai se reprecificar?

Três cenários possíveis:

Cenário moderado (probabilidade 30%): o mercado acredita que o dado de maio foi uma anomalia pontual, aguardando os dados do próximo mês para confirmação. O BTC oscila entre 60 mil e 65 mil, sem ousar apostar forte.

Cenário neutro (probabilidade 50%): o mercado aceita a narrativa de “juros mais altos por mais tempo”, e o BTC cai para entre 55 mil e 60 mil, com altcoins sangrando.

Cenário extremo (probabilidade 20%): se os dados de não agrícola do próximo mês superarem as expectativas, o aumento de juros se torna a expectativa principal, e o BTC recua para a faixa de 48 mil a 52 mil, suportes anteriores.

Não ache que estou exagerando.

Olhe para os gráficos: de abril a junho, cada alta do BTC aconteceu quando a expectativa de corte de juros aumentava, e cada queda foi quando os dados de emprego superaram as expectativas. Essa regra ainda não falhou.

“Não desafie o Federal Reserve. Quando ele diz que o emprego está bom, leve a sério e prepare-se para aumento de juros.”

Powell já colocou o FOMC de outubro como alvo. De agora até lá, faltam 4 meses, pelo menos duas divulgações de emprego.

Você pode ficar de fora, assistindo, ou simplesmente manter o BTC spot deitado, sem alavancagem, e evitar apostar forte na queda de juros neste momento.