Trump: Espero que a redução das taxas seja decidida por ! A inflação de 3,8% e o relatório não agrícola dobraram, 96% apostam em aumento de juros até ao final do ano

EUA PRESIDENTE TRUMP HOJE NO JATO AIR FORCE ONE DISSE QUE ENTREGARIA A DECISÃO DE TAXAS AO PRESIDENTE DO FED, KEVIN WARSH, E DISSE QUE NÃO SE IMPORTARIA QUE WARSH REDUZISSE AS TAXAS EM OUTUBRO. MAS OS DADOS ECONÓMICOS CONTAM UMA HISTÓRIA DIFERENTE: A INFLAÇÃO DE ABRIL SUBIU PARA 3,8%, ATINGINDO O MAIS ALTO EM TRÊS ANOS, O EMPREGO NÃO AGRICOLA DE MAIO FOI DE 172.000 PESSOAS, O DOBRO DO PREVISTO, E O MERCADO DE TÍTULOS JÁ ESTÁ APOSTANDO EM UMA SUBIDA DAS TAXAS NO FINAL DO ANO COM UMA PROBABILIDADE DE 96%.
(ANTECEDENTES: KEVIN WARSH JURAMENTOU COMO PRESIDENTE DO FED NO PALÁCIO BRANCO! TRUMP: MANTENHA A INDEPENDÊNCIA ABSOLUTA)
(ADICIONAL: O FED MANTE AS TAXAS EM 3,5-3,75% POR DUAS REUNIÕES CONSECUTIVAS! O DIAGRAMA DE PONTOS REVISOU A INFLAÇÃO E O PIB PARA 2026)

ÍNDICE DO ARTIGO

Alternar

• TRUMP NO JATO AIR FORCE ONE MANIFESTA
• DADOS COMPLETAMENTE DOURADOS
• MERCADO DE TÍTULOS EM UMA DIREÇÃO

RESUMO PRINCIPAL

• TRUMP NO JATO AIR FORCE ONE DISSE QUE ENTREGARIA A DECISÃO DAS TAXAS AO PRESIDENTE DO FED, KEVIN WARSH, E NÃO SE IMPORTARIA QUE EM OUTUBRO HOSSE UMA REDUÇÃO DAS TAXAS
• A INFLAÇÃO DE ABRIL (CPI) CHEGOU A 3,8%, O MAIS ALTO EM TRÊS ANOS, E O EMPREGO NÃO AGRICOLA DE MAIO FOI DE 172.000 PESSOAS, O DOBRO DO PREVISTO, COM ESPAÇO PARA REDUÇÃO DAS TAXAS PRATICAMENTE NULO
• O MERCADO DE TÍTULOS ESTÁ APOSTANDO EM UMA SUBIDA DAS TAXAS COM 96% DE PROBABILIDADE ATÉ AO FINAL DO ANO, E YARDENI PREVÊ QUE EM JULHO HÁ UMA SUBIDA, COM A PRIMEIRA REDUÇÃO A ESPERAR-SE APENAS EM SETEMBRO DE 2027

TRUMP NO JATO AIR FORCE ONE DISSE QUE A TAXA "FOI ENTREGUE" AO PRESIDENTE DO FED, KEVIN WARSH, E O MERCADO INTERPRETOU COMO "TRUMP NÃO PODE MAIS FAZER NADA". KEVIN WARSH, QUE ASSUMIU O CARGO HÁ APENAS DUAS SEMANAS, TEM 11 DIAS PARA A PRIMEIRA REUNIÃO DO FOMC, E OS OPERADORES NÃO ESTÃO À ESPERA DE UMA REDUÇÃO, MAS SIM DE QUANDO ELE IRÁ COMEÇAR A AUMENTAR AS TAXAS.

TRUMP NO JATO AIR FORCE ONE MANIFESTA

Hoje, Trump fez uma declaração no Jato Air Force One, dizendo que espera ver as taxas a diminuir, mas entregou a decisão ao presidente do Fed, Kevin Warsh. Trump mencionou que o país está em boa condição, que o mercado deve subir, e reforçou que não se importa que Warsh reduza as taxas, deixando a decisão da reunião de outubro ao seu critério.

Trump também falou sobre o Irã e o preço do petróleo, afirmando que os EUA tiveram um grande sucesso na questão iraniana, e que o Irã atualmente não tem condições de possuir armas nucleares. Quanto ao preço do petróleo, disse que o governo tem várias opções. Além disso, Trump revelou que agendou encontros com empresas de inteligência artificial, que podem visitar a Casa Branca na próxima semana.

DADOS COMPLETAMENTE DOURADOS

No entanto, os dados económicos que Warsh herdou quase não deixam espaço para uma redução das taxas.

A inflação de abril, medida pelo CPI, subiu para 3,8%, atingindo o mais alto em três anos desde maio de 2023. O CPI núcleo atingiu 2,8%, e o índice de preços ao produtor (PPI) aumentou 6% ao ano, a maior subida desde dezembro de 2022. A inflação não só não se aproxima da meta de 2%, como está a acelerar, afastando-se cada vez mais.

O mercado de trabalho também está forte. O relatório de emprego não agrícola de maio, divulgado pelo Bureau de Estatísticas do Trabalho em 5 de junho, mostrou a criação de 172.000 empregos, mais do que o dobro dos 85.000 previstos por Wall Street. Os dados de março e abril foram revisados para cima, para 214.000 e 179.000, respectivamente, totalizando uma revisão de 93.000 empregos. A taxa de desemprego mantém-se em 4,3%, e os salários médios aumentaram 0,3% ao mês e 3,4% ao ano.

As atas do FOMC de abril também revelaram uma mudança para uma postura mais hawkish, com a maioria dos membros a apoiar a remoção do viés de afrouxamento, considerando que, se a inflação permanecer acima de 2%, o aumento das taxas será a decisão adequada. Essas atas foram divulgadas antes da posse de Warsh, mas a direção já estava definida.

MERCADO DE TÍTULOS EM UMA DIREÇÃO

O mercado de títulos não esperou por Warsh, já tendo tomado a decisão por ele.

Na reunião do FOMC de 16 a 17 de junho, mais de 42 milhões de dólares foram apostados na manutenção das taxas, com uma probabilidade de 98%.

Até dezembro, o CME FedWatch mostra que a probabilidade de a taxa de fundos federais estar acima do intervalo atual de 3,50% a 3,75% atingiu 96%. 61% dos operadores apostam que as taxas em 2026 serão superiores às atuais, e o mercado espera que a primeira redução só aconteça em setembro de 2027.

A rentabilidade dos títulos já refletiu essa expectativa. A taxa de juro dos títulos do Tesouro a 30 anos ultrapassou 5%, a dos a 10 anos atingiu 4,5% — o valor mais alto em um ano — e a dos a 2 anos subiu acima de 4% pela primeira vez em 11 meses.

O conhecido estratega Ed Yardeni tornou-se na Wall Street a primeira figura de peso a afirmar claramente a previsão de subida das taxas. Ele disse na CNBC: "Esperamos que o FOMC aumente as taxas em julho." A razão é que Warsh precisa de uma postura hawkish para acalmar os "vigilantes" do mercado de títulos, o que, por sua vez, pode ajudar a baixar as taxas de longo prazo, realizando o verdadeiro objetivo de Trump: reduzir os custos reais de empréstimo.

Trump disse "entreguei a Warsh", mas o que ele não mencionou é que a economia que Warsh herdou não precisa de remédios de redução de taxas. Com uma inflação de 3,8%, expectativas de duplicação do emprego, e uma subida nos rendimentos dos títulos, cada dado aponta na direção oposta à de Warsh. A aparente generosidade de Trump é, na verdade, uma forma de aceitar a realidade. A questão não é se Warsh vai subir as taxas, mas por quanto tempo ele conseguirá adiar.

PERGUNTAS FREQUENTES

O Fed vai subir as taxas em 2026?

De acordo com os dados do CME FedWatch, há uma probabilidade de 96% de que as taxas de fundos federais estejam acima do intervalo atual de 3,50%-3,75% até ao final do ano, e Yardeni prevê que a subida possa acontecer já em julho. A reunião de junho do FOMC espera manter as taxas inalteradas, mas há uma probabilidade de 59% de aumento em outubro.

Qual é a atitude de Trump em relação à política de taxas?

Trump, no Jato Air Force One, disse que espera que as taxas baixem, mas entregou a decisão ao presidente do Fed, Kevin Warsh, afirmando que não se importa que em outubro as taxas possam ser reduzidas. Essa postura foi interpretada pelo mercado como uma forma de cortar a responsabilidade política, preparando-se para uma possível subida das taxas.