Nos últimos dias, alguém voltou a perguntar de onde vêm os lucros de LST e de reempréstimos. Para ser sincero, a base ainda é recompensa de validação + MEV, o restante é na maioria das vezes pegar a mesma garantia de staking e usá-la como garantia para ganhar uma camada adicional, ou então subsídios de projetos e incentivos de curto prazo para atrair TVL. Os riscos também surgem principalmente dessas áreas: mudanças nas regras de punição na saída do contrato, penalidades na camada de reempréstimo, liquidações em cadeia quando o LST descola do valor de referência, e o mais chato é quando há problemas em cross-chain/ponte, tendo que ficar acordado até tarde no fim de semana. Parece que é só para ganhar um pouco mais de juros, mas na verdade é aumentar a complexidade de várias cadeias de estabilidade. A propósito, o debate sobre as taxas de royalties de NFT também é parecido, os criadores querem receita, os secundários querem liquidez, e no final tudo se resume à questão de “de onde vem o dinheiro, quem garante o pagamento”. De qualquer forma, aqui estou focando na análise de riscos, não posso arriscar uma posição muito grande, por enquanto é isso.