A parte mais facilmente negligenciada do ecossistema Nvidia: energia

Recentemente, o mercado não tem estado favorável, vamos continuar a falar sobre o setor de ações americanas. Na terça-feira, falámos do ecossistema da Nvidia, atualmente quase todos os ecossistemas de IA subiram bastante, o sistema energético final será uma restrição a longo prazo, claro que já falámos antes sobre o capítulo de energia, a Nvidia já não se limita apenas aos chips de IA e GPUs, e já começou a construir fábricas de IA, que têm uma demanda enorme por eletricidade, por isso hoje continuo a estudar empresas de energia que colaboram com a Nvidia.

Primeira equipa: parceiros mais essenciais

1. Vertiv (NYSE: VRT)

A Vertiv atua principalmente no setor de sistemas de energia, incluindo UPS, sistemas de alimentação de corrente contínua, distribuição de energia, monitorização e controlo de energia, inversores, sistemas de distribuição, sistemas de refrigeração líquida, incluindo a implementação de fábricas de IA da Nvidia.

Até 2025, a Vertiv tornou-se parceira principal da Nvidia, e em 2026 lançou a arquitetura da próxima geração de fábricas de IA NVIDIA Vera Rubin DSX.

Por que atrai tanto capital? Porque se a Microsoft comprar 100 unidades de GPUs da Nvidia, ela ainda precisará de comprar componentes de refrigeração de 10 dólares.

Atualmente, a Vertiv tem um crescimento de receita muito rápido, com 8 mil milhões em 2024, 12,2 mil milhões em 2025, e as instituições preveem 13,8 mil milhões em 2026. O valor de mercado atual é de 124 mil milhões, com um lucro líquido de 1,3 mil milhões em 2025, margem de lucro de 13%, e um PE estático de 83.

O PE dinâmico é 1204/138*0,13=66. Portanto, com base no PE, atualmente está superavaliada, com o preço das ações a atingir um novo máximo de 323, tendo já multiplicado por 107 desde o mínimo de setembro de 2022. Claro que todas estas empresas do ecossistema Nvidia estão com PE altamente elevado.

2. Eaton (NYSE: ETN)

A Eaton também é uma fornecedora de soluções elétricas e de energia, semelhante à Vertiv, oferecendo UPS, sistemas de refrigeração, distribuição de energia, etc. Também lançou em parceria com a Nvidia uma solução para fábricas de IA.

A diferença entre ela e a Vertiv é que a Vertiv tem UPS e refrigeração mais fortes, enquanto a Eaton é mais forte em distribuição de média tensão, software de gestão de energia, transformadores e outros equipamentos de rede, apresentando um perfil mais equilibrado.

A Eaton tem atualmente um valor de mercado de 162 mil milhões, com um PE de 41.

O crescimento da receita nos últimos anos tem sido relativamente estável, com 23 mil milhões em 2023, 24,8 mil milhões em 2024, 27,4 mil milhões em 2025, e uma previsão de 32 mil milhões em 2026.

Segunda equipa: infraestrutura energética

3. Fluence Energy (NASDAQ: FLNC)

Uma das principais empresas globais de sistemas de armazenamento de energia (BESS) + plataforma de software energético, principal atividade: ajudar clientes a construir grandes estações de armazenamento de baterias. Como os centros de dados de IA estão a ser criados, muitas regiões dos EUA enfrentam dificuldades na velocidade da rede elétrica (construir um centro de dados leva apenas 2 anos, mas a conexão à rede pode demorar entre 3 a 7 anos). Assim, a melhor solução para este problema é um sistema de armazenamento de energia de grande escala!

Recentemente, a Fluence anunciou uma parceria com Nvidia, Siemens, nVent Electric para desenvolver conjuntamente a arquitetura elétrica e de energia de referência para centros de dados de IA da Nvidia, sendo atualmente o parceiro exclusivo de armazenamento de energia para as fábricas de IA da Nvidia.

O valor de mercado da FLNC é atualmente de apenas 5 mil milhões, e embora a receita tenha aumentado nos últimos anos, com 2,7 mil milhões em 2024 e 2,2 mil milhões em 2025, o lucro líquido ainda costuma ser negativo, com uma perda de 48 milhões em 2025, 45 milhões no primeiro trimestre de 2026, e 20 milhões no segundo trimestre. Portanto, depende de quantos pedidos a Nvidia consegue garantir para eles no futuro. Desde abril, o preço das ações já dobrou, passando de 11 para o valor atual.

Terceira equipa: direção nuclear

4. Constellation Energy (CEG)

A Constellation Energy é a maior fornecedora de energia nuclear nos EUA, participando no plano de energia Flex da Nvidia DSX. Atualmente, o valor de mercado é de 95,7 mil milhões, com um PE de 23, e a receita é relativamente estável, entre 23 mil milhões e 26 mil milhões.

5. Vistra (VST)

Uma grande empresa de energia, com atividades que abrangem geração e venda de eletricidade a retalho, incluindo gás natural, energia nuclear, carvão, solar e armazenamento de baterias, também faz parte da lista de parceiros da Nvidia.

Atualmente, o valor de mercado é de 51,8 mil milhões, com um PE de 25, e a receita tem sido bastante estável, entre 16 mil milhões e 19 mil milhões nos últimos anos.

Outra empresa de energia é a NEE, que já foi apresentada antes, no setor de energias renováveis.

Existem também outros parceiros, como Schneider Electric, Siemens, entre outros, mas sem detalhes específicos. Acredito que o foco principal deve estar nestas três primeiras e segundas equipas.