资金费率全面转负，比特币逼近6.1万美元——这不是一次普通回调。

Dados do Coinglass mostram que as taxas de financiamento em CEXs e DEXs principais já estão abaixo de 0,005%, o mercado voltou a ficar significativamente pessimista. A última vez que essa estrutura apareceu foi em julho de 2024. Naquela ocasião, o Bitcoin caiu de 65.000 para 54.000 dólares, levando três semanas.
Mas desta vez, é mais complicado. A vulnerabilidade do Zcash gerou uma crise de confiança na moeda de privacidade, o setor de IA continua a absorver liquidez, e após 13 dias consecutivos de saída de 4,4 bilhões de dólares de ETFs, houve um pequeno fluxo de retorno, mas o problema estrutural ainda não foi resolvido. A Grayscale afirmou claramente que o Bitcoin precisa de “outros compradores” para encontrar um fundo sustentável — sugerindo que a capacidade de instituições como a Strategy de aumentar posições já atingiu um limite.
Mais preocupante ainda, os tokens de perda já superaram os tokens de lucro, sinalizando um retorno de sinais de fundo histórico. Mas analistas do CryptoQuant apontam que, se o preço cair abaixo de 54.000 dólares (preço médio realizado em toda a rede), o mercado pode entrar em uma fase de rendição total.
A mudança para taxas de financiamento negativas não é o fim, mas o começo de uma nova precificação do mercado de alavancagem. Quando os touros deixam de estar dispostos a pagar pelo posicionamento, o verdadeiro fundo geralmente exige uma limpeza mais profunda.
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