#比特币ETF单日净流出7272枚 Depois de 4 meses, o Bitcoin voltou a começar com 6, e toda a rede está procurando a razão

Um
No início de fevereiro deste ano, o Bitcoin atingiu o seu ponto mais baixo em 60 mil dólares, e rapidamente se recuperou. Como será desta vez?
Nos últimos 2 meses, o mercado de ações dos EUA tem sido forte, com IA e setores tecnológicos atraindo a atenção global.
O Bitcoin está bastante arriscado, o nível de 64.000 pontos já foi cortado pela metade em relação à sua máxima histórica.
Nos mais de dois meses de alta do Nasdaq, o Bitcoin permaneceu lateral, e nos últimos dias caiu abruptamente, rompendo rapidamente o nível de 65.000 pontos.
Após meses de silêncio, não esperava que fosse de uma forma tão “explosiva” que viesse a chamar a atenção de todos.
As causas da queda abrupta não se limitam a uma só, influenciando-se mutuamente:
1 Retirada em massa de ETFs
Na semana de junho, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA teve uma saída líquida de até 3,4 bilhões de dólares, a maior saída semanal desde o lançamento do ETF, com BlackRock, Fidelity e Grayscale entre os envolvidos.
Além disso, desde meados de maio, houve 11 dias consecutivos de saída líquida, o maior recorde de saídas contínuas desde o lançamento do ETF, com uma saída líquida de 2,4 bilhões de dólares no mês de maio, o mês mais difícil deste ano.
2 Saylor vende suas moedas, a queda da crença de “guardar sem vender”
A MicroStrategy vendeu cerca de 32 BTC no final de maio, a primeira venda de Bitcoin em quase cinco anos, para pagar dividendos de ações preferenciais.
Embora 32 BTC representem uma fração insignificante de uma posição de mais de 80 mil BTC, o “sinal” é muito mais importante do que o impacto real.
3 Pressões macroeconômicas e geopolíticas duplas
A situação tripartida entre EUA, Irã e Israel voltou a gerar instabilidade, impulsionando a demanda por ativos tradicionais de refúgio, enquanto o mercado de criptomoedas também sofre pressão.
Além disso, a expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve voltou a fracassar, com o rendimento dos títulos do governo subindo, pressionando ativos de risco.
4 Alavancagem que explode e amplia a queda, a “espiral da morte” nos mercados de contratos e à vista
Mais de 1,8 bilhão de dólares em posições alavancadas foram forçadamente liquidadas em 24 horas, a maior escala desde fevereiro deste ano, acelerando ainda mais a queda.
Dois,
Depois de observar o Bitcoin por tanto tempo, toda vez que há uma grande queda ou alta, até mesmo os cães que passam por ali não conseguem resistir a arranhar a porta procurando a razão. Todo mundo diz que desta vez é diferente. Depois de passar por uma rodada, parece que sempre é igual.
1 Assim que a tendência de queda começa, é fácil ver os mercados europeu e americano derrubando, seguidos pelos asiáticos. O mesmo acontece na alta.
Se o mercado dos EUA fechar sem um suporte forte, a abertura da Ásia geralmente continuará a cair ou ficará lateral, a transmissão de emoções é bastante direta.
Atualmente, o índice de medo e ganância está em 23, na zona de medo extremo, e nesse clima, a força de uma recuperação na Ásia é limitada.
O ponto mais importante agora é a linha de $60.000, que o mercado está de olho.
Se essa linha for mantida, será uma correção profunda; se não, pode haver mais uma fase.
2 Os ativos de risco parecem ter uma característica comum: quando rompem um suporte ou resistência, continuam a cair ou subir.
Na essência, isso é uma manifestação concreta da profecia autorrealizável no mercado.
No começo, esses níveis de preço não têm significado físico, mas se muitas pessoas acreditarem que têm, eles realmente passam a ter.
Quando o preço do ativo rompe o suporte, várias forças podem ser acionadas ao mesmo tempo:
Primeiro, a ativação de ordens de stop-loss. Muitas pessoas colocam stops abaixo do suporte; quando o preço rompe, as ordens são acionadas automaticamente, vendendo e empurrando o preço ainda mais para baixo.
Segundo, explosões de liquidação de alavancagem. Quem usa alavancagem para comprar, é forçado a liquidar ao romper o nível, e as vendas geradas empurram o preço ainda mais para baixo, acionando novas liquidações, formando uma espiral da morte.
A ligação entre o mercado de contratos e o mercado à vista é esse mecanismo.
Terceiro, mudança na sinalização psicológica. Quem estava hesitando em manter a posição, ao ver que o “suporte foi rompido”, interpreta como uma mudança de tendência e sai de cena.
Quem queria comprar na baixa, ao ver o nível rompido, hesita e não compra mais.
A soma de vendas e a ausência de compras aceleram a queda.
Portanto, o interessante é que: a análise técnica pode não ser tão importante por si só, o que importa é quantas pessoas a utilizam.
Quanto mais pessoas usarem, mais esses níveis se tornam eficazes.
Esse fenômeno também ocorre em outros ativos, sendo uma espécie de consenso ou expectativa coletiva que coordena o comportamento do mercado.
3 Sempre que o Bitcoin cai assim, alguém diz que vai chegar a 30-40 mil dólares ou até zerar, mas isso nunca acontece.
Cada fracasso da teoria do “zeramento” é uma informação por si só.
Um ativo que realmente não tem suporte de valor, em pânico extremo, pode zerar — seja Web2 ou Web3, muitas moedas fantasmas e esquemas Ponzi desapareceram assim na história.
Porém, o Bitcoin passou por quedas de 80% em 2018, 75% em 2022, e desta vez caiu de 120 mil para pouco mais de 60 mil, e todas as previsões de “morte” falharam, sempre encontrando compradores em algum nível.
Por trás disso, há alguns suportes reais:
Primeiro, o custo dos mineradores é baixo. Mineração tem custos reais de eletricidade e hardware; quando o preço cai a ponto de muitos mineradores desligarem, a oferta se contrai automaticamente, formando uma lógica de fundo com âncora física.
Segundo, a estrutura dos detentores está se tornando mais sólida. Cada grande queda elimina especuladores, deixando os crentes.
Dados na blockchain mostram que a proporção de detentores de longo prazo aumenta em mercados de baixa, com os tokens cada vez mais concentrados nas mãos de quem não vende.
Terceiro, a narrativa está se institucionalizando. Após o lançamento do ETF, a BlackRock também vende produtos de BTC, e o espaço de “zerar” o ativo fica cada vez menor, pois há interesses institucionais reais que sustentam esse ativo.
Repetidas vezes não zerar também serve como prova de valor, não é viés de sobrevivência, mas o funcionamento de um mecanismo de seleção.
Claro que 30-40 mil dólares não é totalmente impossível, e a narrativa do “zeramento” fica cada vez menos confiável a cada vez que é repetida.
4 Quando o Bitcoin cai, você não sabe por quê; quando sobe, também não sabe por quê.
A incerteza é uma característica única do Bitcoin.
Não há como negar, o “valor” do Bitcoin depende totalmente do consenso — sem lucro, sem dividendos, sem fluxo de caixa, sua essência é que todos acreditam que ele tem valor, e assim ele tem.
O ouro também funciona assim, mas tem milhares de anos de consenso acumulado.
O Bitcoin tem apenas uma década e meia, e o consenso ainda está sendo construído. Se a confiança do mercado vacilar, a queda será muito mais severa do que a do ouro.
O preço do Bitcoin é totalmente uma função de expectativas e emoções; sobe de forma absurda, e também cai de forma absurda.
Por outro lado, sem fundamentos de desempenho, não há limite para o seu valor.
A Nvidia, por exemplo, é altamente valorizada, mas seu valor de mercado é finalmente ancorado por lucros reais.
Se o consenso sobre o Bitcoin continuar a se expandir, teoricamente, não há teto, e assim por diante…
Subir também é consenso, cair também é consenso, alto risco e alta volatilidade são o preço de possuir Bitcoin, mas também uma oportunidade.