A febre de investimento em IA está a tornar-se uma das forças estruturais por trás da inflação — os responsáveis do Federal Reserve já indicaram claramente que o aumento da procura por infraestruturas de IA está a mudar substancialmente o mecanismo de formação de preços. Os gastos de capital em computação, por sua vez, elevam as expectativas de taxas de juro, e as ações tecnológicas enfrentam um paradoxo de "auto-inflamação e auto-assado".

Mas o quadro fundamental da Nvidia é difícil de ser abalado a curto prazo. A TSMC confirmou na assembleia de acionistas que os chips de IA terão uma procura superior à oferta nos próximos anos, mantendo a orientação de um crescimento de receitas em dólares superior a 30% em 2026. A TrendForce prevê que a série Blackwell representará 71% das entregas de GPUs de alta gama da Nvidia em 2026. A procura continua forte, apenas a série Rubin enfrenta riscos de adiamento devido à certificação HBM4 e ajustes de dissipação de calor, devendo, a curto prazo, a série Blackwell continuar a liderar.

A médio e longo prazo, a procura por capacidade de computação de IA está a evoluir de "treinamento" para "inferência + Agente", com o consumo de tokens a entrar numa fase de crescimento exponencial. Desde que esta lógica subjacente permaneça, o potencial de crescimento da Nvidia não será facilmente interrompido por fatores macroeconómicos.
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