Recentemente, tenho estudado novamente o conjunto de garantia reforçada/compartilhada, ou seja, empacotar a “segurança” e vendê-la novamente, os lucros parecem se acumular, mas os riscos também se acumulam, só que as pessoas não gostam de calcular.

Muitos protocolos desenham curvas muito suaves, mas quando chegam a situações extremas (penalizações, correlação, liquidez travada) tornam-se assimétricos, o ciclo se rompe muito rapidamente.

No lado macro, há discussões sobre expectativas de redução de juros, o índice do dólar e ativos de risco subindo e descendo juntos, e quando o sentimento esquenta, fica mais fácil confundir “uma camada adicional de retorno” com “uma camada adicional de certeza”…
Agora, eu prefiro focar naqueles materiais que explicam claramente a trajetória de penalizações, o atraso na saída, quem assume os riscos de cauda, há muitos tutoriais, mas eu quero mais ver casos de falha e testes de resistência.
De qualquer forma, primeiro tirar a ilusão antes de falar de retorno, não há prejuízo em ir devagar.