#比特币ETF单日净流出7272枚 Depois de 4 meses, o Bitcoin voltou a começar com 6, e toda a rede está procurando a razão

Um
No início de fevereiro deste ano, o Bitcoin atingiu o seu ponto mais baixo de 60 mil dólares, e reagiu imediatamente. Como será desta vez?
Nos últimos dois meses, o mercado de ações dos EUA tem sido forte, com IA e setores tecnológicos atraindo a atenção global.
O Bitcoin é muito arriscado, o nível de 64.000 pontos já foi cortado pela metade em relação à sua máxima histórica.
Nos mais de dois meses em que o Nasdaq esteve em forte alta, o Bitcoin permaneceu lateralizado, e nos últimos dias caiu abruptamente, rompendo rapidamente o nível de 65.000 pontos.
Após meses de silêncio, não esperava que fosse de uma forma tão “explosiva” a chamar a atenção de todos.
As causas da queda abrupta não se limitam a uma só, influenciando-se mutuamente:
1 Grande retirada de ETFs
Na semana de junho, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA teve uma saída líquida de até 3,4 bilhões de dólares, a maior retirada semanal desde o lançamento do ETF, incluindo BlackRock, Fidelity e Grayscale.
Além disso, desde meados de maio, houve 11 dias consecutivos de saída líquida, o recorde mais longo desde o lançamento do ETF, com uma saída total de 2,4 bilhões de dólares no mês de maio, o mês mais difícil deste ano.
2 Saylor vende moedas, a crença de “guardar sem vender” desmorona
A MicroStrategy vendeu cerca de 32 BTC no final de maio, a primeira venda de Bitcoin em quase cinco anos, usada para pagar dividendos de ações preferenciais.
Embora 32 BTC representem uma fração insignificante de uma posição de mais de 8 milhões de BTC, o “significado do sinal” é muito maior do que o impacto real.
3 Pressão macroeconômica + geopolítica dupla
A situação tripartida entre EUA e Irã voltou a gerar instabilidade, impulsionando a demanda por ativos tradicionais de proteção, enquanto o mercado de criptomoedas também sofre pressão.
Além disso, a expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve voltou a fracassar, os rendimentos dos títulos do governo aumentaram, e os ativos de risco estão sob pressão geral.
4 Alavancagem que explode e amplia a queda, o “círculo vicioso da morte” nos mercados de contratos e à vista
Mais de 1,8 bilhões de dólares em posições alavancadas foram forçadamente liquidadas em 24 horas, a maior escala desde fevereiro, acelerando ainda mais a queda.
Segundo,
Depois de observar o Bitcoin por tanto tempo, toda vez que há uma grande queda ou alta, até mesmo cães de passagem não resistem a arranhar a porta procurando a razão. Todo mundo diz que, desta vez, é diferente. Depois de passar por uma rodada, parece que sempre é igual.
1 Assim que a tendência de queda começa, é fácil ver os EUA e a Europa destruindo a Ásia. O mesmo acontece na alta.
Se o mercado de ações dos EUA fechar sem suporte forte, a abertura da Ásia costuma seguir caindo ou permanecer lateral, a transmissão de emoções é mais direta. Atualmente, o índice de medo e ganância está em 23, na zona de medo extremo, e sob essas emoções, o impulso de recuperação na Ásia é fraco.
O ponto mais importante agora é a linha de $60.000, que o mercado está de olho. Se for mantida, será uma correção profunda; se não, pode haver mais uma fase.
2 Os ativos de risco parecem ter uma característica comum: quando rompem um suporte ou resistência, continuam a cair ou subir.
Na essência, isso é uma manifestação concreta da profecia autorrealizável no mercado.
No começo, esses níveis de preço não têm significado físico, mas se muitas pessoas acreditarem que têm, eles realmente passam a ter.
Quando o preço do ativo rompe o suporte, pode desencadear várias forças ao mesmo tempo:
Primeiro, a ativação de ordens de stop-loss. Muitas pessoas colocam stops abaixo do suporte; quando o preço rompe, as ordens são vendidas automaticamente, aumentando a pressão de venda e empurrando o preço para baixo.
Segundo, explosões em cadeia de liquidações alavancadas. Quem usa alavancagem para comprar, é liquidado ao romper o nível, e as vendas forçadas reduzem ainda mais o preço, acionando novas liquidações, formando um ciclo vicioso. A ligação entre mercado de contratos e mercado à vista é esse mecanismo.
Terceiro, mudança na sinalização psicológica. Quem estava hesitando em manter a posição, ao ver que o “suporte foi rompido”, interpreta como uma mudança de tendência e sai do mercado. Quem queria comprar na baixa, desiste ao ver o nível rompido. A ausência de compradores e o aumento de vendedores aceleram a queda.
Portanto, o interessante é que: a análise técnica pode não ser tão importante por si só, o que importa é quantas pessoas a utilizam. Quanto mais pessoas usarem, mais esses níveis se tornam eficazes.
Esse fenômeno ocorre em outros ativos também, sendo uma espécie de consenso ou expectativa coletiva que coordena o comportamento do mercado.
3 Sempre que o Bitcoin cai assim, há quem diga que vai chegar a 30-40 mil dólares, ou até zerar, mas isso nunca acontece.
Cada fracasso na teoria do “zeramento” é uma informação por si só.
Um ativo que realmente não tem suporte de valor, sob extremo pânico, pode zerar — seja no Web2 ou no Web3, inúmeras moedas fantasmas e esquemas Ponzi desapareceram assim na história.
Porém, o Bitcoin passou por quedas de 80% em 2018, 75% em 2022, e desta vez caiu de 120 mil para pouco mais de 60 mil, e todas as previsões de “morte” falharam, sempre encontrando compradores em algum nível.
Há alguns suportes reais por trás disso:
Primeiro, o custo mínimo dos mineradores. Mineração tem custos reais de eletricidade e hardware; ao atingir preços que forçam os mineradores a desligar, a oferta automaticamente encolhe, uma lógica de fundo com âncora física.
Segundo, a estrutura dos detentores está se tornando mais sólida. Cada grande queda elimina especuladores, deixando apenas os crentes. Dados na blockchain mostram que, em bear markets, a proporção de detentores de longo prazo aumenta, e os tokens ficam cada vez mais concentrados nas mãos de quem não vende.
Terceiro, a narrativa se institucionaliza. Após o lançamento do ETF, a BlackRock também vende produtos de BTC, e o espaço de rumores de “zerar” fica cada vez menor, pois há interesses institucionais reais protegendo esse ativo.
A recorrência de não zerar em si já é uma prova de valor, não é viés de sobrevivência, é o funcionamento do mecanismo de seleção. Claro que 30-40 mil não é totalmente impossível, mas a narrativa do “zeramento” fica cada vez menos confiável a cada vez que é repetida.
4 Quando o Bitcoin cai, você não sabe por quê; quando sobe, também não sabe por quê. A incerteza é tão alta que o Bitcoin é único nesse aspecto.
Este é um problema filosófico que o Bitcoin nunca consegue evitar.
Inquestionavelmente, o “valor” do Bitcoin depende totalmente do consenso — sem lucro, sem dividendos, sem fluxo de caixa, sua essência é que todos acreditam que ele tem valor, e assim ele realmente tem.
O ouro também funciona sob essa lógica, mas acumula milhares de anos de consenso. O Bitcoin tem apenas uma década, e o consenso ainda está sendo construído; se a confiança do mercado vacilar, a queda será muito pior do que a do ouro.
O preço do Bitcoin é totalmente uma função de expectativas e emoções, subindo de forma absurda, caindo de forma igualmente absurda. Mas, por outro lado, sem fundamentos de desempenho, também significa que não há limite para sua valorização.
Mesmo a Nvidia, por mais forte que seja, tem seu valor final ancorado no lucro real.
Se o consenso sobre o Bitcoin continuar a se expandir, teoricamente, não há teto, teoricamente…
Subir é consenso, cair é consenso, alto risco e alta volatilidade são o preço de possuir Bitcoin, e também a oportunidade.