#比特币ETF单日净流出7272枚 Depois de 4 meses, o Bitcoin voltou a começar com 6, e toda a rede está procurando a razão

Uma
No início de fevereiro deste ano, o Bitcoin atingiu o seu ponto mais baixo em 60 mil dólares, e rapidamente se recuperou. Como será desta vez?
Nos últimos dois meses, o mercado de ações dos EUA tem sido forte, com IA e setores tecnológicos atraindo o olhar de todo o mundo.

O Bitcoin é bastante arriscado, o nível de 64.000 pontos já foi cortado pela metade em relação à sua máxima histórica.
Nos mais de dois meses de corrida do Nasdaq, o Bitcoin permaneceu em sideways, e nos últimos dias caiu abruptamente, rompendo rapidamente o nível de 65.000 pontos.
Após meses de silêncio, não esperávamos que fosse de uma forma tão “explosiva” que chamasse a atenção de todos.

As causas da queda abrupta não se limitam a uma, mas se influenciam mutuamente:
1 Retirada em massa de ETFs
Na semana de junho, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA teve uma saída líquida de até 3,4 bilhões de dólares, a maior saída semanal desde o lançamento do ETF, incluindo BlackRock, Fidelity e Grayscale.
Além disso, desde meados de maio, houve 11 dias consecutivos de saída líquida, o maior período desde o lançamento do ETF, com uma saída total de 2,4 bilhões de dólares em maio, o mês mais difícil deste ano.
2 Saylor vende moedas, a quebra da crença de “guardar sem vender”
A MicroStrategy vendeu cerca de 32 BTC no final de maio, a primeira venda de Bitcoin em quase cinco anos, para pagar dividendos de ações preferenciais.
Embora 32 BTC representem uma fração insignificante de uma posição de mais de 80 mil BTC, o “sinal” é muito maior do que o impacto real.
3 Pressões macroeconômicas e geopolíticas duplas
A situação tripartida EUA-Irã e outros países voltou a gerar instabilidade, impulsionando a demanda por ativos tradicionais de refúgio, enquanto o mercado de criptomoedas também sofre pressão.
Além disso, a expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve voltou a fracassar, com o rendimento dos títulos do governo subindo, pressionando ativos de risco.
4 Alavancagem que explode e amplia a queda, a “espiral da morte” nos mercados de contratos e à vista
Mais de 1,8 bilhão de dólares em posições alavancadas foram forçadamente liquidadas em 24 horas, a maior escala desde fevereiro, acelerando ainda mais a queda.

Dois,
Depois de observar o Bitcoin por tanto tempo, toda vez que há uma grande queda ou alta, até mesmo um cachorro de passagem não consegue resistir a procurar uma razão na fresta da porta.
Todo mundo diz que desta vez é diferente. Depois de passar por uma rodada, parece que sempre é igual.

1 Assim que a tendência de queda começa, é fácil ver os EUA destruindo a Ásia, e vice-versa.
Se o mercado dos EUA não tiver suporte forte após o fechamento, a abertura da Ásia costuma continuar a cair ou ficar em sideways, a transmissão de emoções é bastante direta.
Atualmente, o índice de medo e ganância está em 23, na zona de medo extremo, e nesse clima, a força de uma recuperação na Ásia é limitada.
O ponto mais importante agora é a linha de $60.000, o mercado está de olho nela.
Se essa linha for mantida, será uma correção profunda; se não, pode haver mais uma fase.

2 Os ativos de risco parecem ter uma característica comum: quando rompem um suporte ou resistência, continuam a cair ou subir.
Na essência, isso é uma manifestação concreta da profecia autorrealizável no mercado.
No começo, esses níveis de preço não têm significado físico, mas se muitas pessoas acreditarem que têm, eles realmente passam a ter.
Quando o preço do ativo rompe o suporte, várias forças podem ser acionadas ao mesmo tempo:
Primeiro, a concentração de ordens de stop-loss.
Muita gente coloca stops abaixo do suporte; quando o preço rompe, esses stops são acionados automaticamente, vendendo, e empurrando o preço ainda mais para baixo.
Segundo, explosões de liquidação de alavancagem.
Quem usa alavancagem para comprar, ao romper o nível, é forçado a liquidar, gerando mais vendas e baixando ainda mais o preço, criando uma espiral da morte.
A ligação entre o mercado de contratos e o mercado à vista funciona por esse mecanismo.
Terceiro, mudança no sinal psicológico.
Quem estava hesitando na posição, ao ver que o suporte foi rompido, interpreta como uma mudança de tendência e sai.
Quem queria comprar na baixa, ao ver o nível rompido, hesita e não compra.
A soma de vendas e a ausência de compras aceleram a queda.
Portanto, o interessante é que: a análise técnica pode não ser tão importante por si só, o que importa é quantas pessoas a utilizam.
Quanto mais pessoas usarem, mais esses níveis se tornam eficazes.
Esse fenômeno também ocorre em outros ativos, sendo uma espécie de consenso ou expectativa coletiva que coordena o comportamento do mercado.

3 Sempre que o Bitcoin cai assim, alguém diz que vai chegar a 30-40 mil dólares ou até zerar, mas isso nunca acontece.
Cada fracasso da teoria do “zeramento” é uma informação por si só.
Um ativo que realmente não tem suporte de valor, em pânico extremo, pode zerar — seja Web2 ou Web3, muitas moedas fantasmas e esquemas Ponzi desapareceram assim na história.
Porém, o Bitcoin passou por quedas de 80% em 2018, 75% em 2022, e desta vez caiu de 120 mil para pouco mais de 60 mil, e todas as previsões de “morte” falharam, sempre encontrando compradores em algum nível.
Por trás disso, há alguns suportes reais:
Primeiro, o custo dos mineradores.
Mineração tem custos reais de eletricidade e hardware; quando o preço cai a ponto de muitos mineradores desligarem, a oferta se contrai automaticamente, formando uma lógica de fundo com âncora física.
Segundo, a estrutura dos detentores se torna mais sólida.
Cada grande queda elimina especuladores, deixando apenas os crentes.
Dados na blockchain mostram que a proporção de detentores de longo prazo aumenta em mercados de baixa, e os tokens ficam cada vez mais concentrados nas mãos de quem não vende.
Terceiro, a narrativa se institucionaliza.
Após o lançamento do ETF, BlackRock e outros continuam vendendo produtos de BTC, e o espaço de opinião de “zerar” fica cada vez menor, pois há interesses institucionais reais sustentando esse ativo.
Repetidas vezes, a não zeragem também serve como prova de valor, não é um viés de sobrevivência, mas um funcionamento do mecanismo de seleção.
Claro que 30-40 mil dólares não é impossível, mas a narrativa do “zeramento” fica cada vez menos crível a cada vez que é repetida.

4 Quando o Bitcoin cai, você não sabe por quê; quando sobe, também não sabe por quê.
Essa é uma das maiores características do Bitcoin: a incerteza.
Não há como negar que o “valor” do Bitcoin depende totalmente do consenso — sem lucro, sem dividendos, sem fluxo de caixa, sua essência é que todos acreditam que ele tem valor, e por isso ele tem.
O ouro também funciona assim, mas tem milhares de anos de consenso acumulado.
O Bitcoin tem pouco mais de uma década, e o consenso ainda está sendo construído.
Se a confiança do mercado vacilar, a queda será muito mais severa do que a do ouro.
O preço do Bitcoin é uma função de expectativas e emoções; sobe de forma absurda, e também cai de forma absurda.
Por outro lado, sem fundamentos de desempenho, não há limite para o valor.
Nvidia, por exemplo, é forte, mas seu valor de mercado é finalmente ancorado por lucros reais.
Se o consenso sobre o Bitcoin continuar a crescer, teoricamente, não há teto, e assim por diante…
Subir também é consenso, cair também é consenso.
Alta volatilidade e risco elevado são o preço de possuir Bitcoin, mas também uma oportunidade.