O mercado de crédito privado dos EUA está a passar por uma corrente de liquidez que os traders de criptomoedas têm ignorado.

A janela de resgates do novo trimestre abriu, com pedidos de resgate da Blackstone BCRED a atingir 10%, um máximo histórico, e a principal fundo Cliffwater a elevar a proporção de resgates para 17%, enquanto a Fitch indica que a taxa de incumprimento atingiu um pico histórico de 6%. O diretor de investimentos da PIMCO afirmou claramente: o ciclo de incumprimento de crédito contínuo, pela primeira vez em muitos anos, já começou.
Qual é a relação com as criptomoedas? O mercado de crédito privado de 1,8 biliões de dólares é um dos maiores reservatórios de fundos na última década de ambiente de baixas taxas de juro. Quando este reservatório começa a vazar, para onde vão os fundos?
A contração de liquidez na finança tradicional costuma impactar primeiro os ativos de alta beta. Como uma das categorias de ativos mais sensíveis à liquidez global, as criptomoedas não podem ficar de fora. O Bitcoin está a consolidar-se em torno de 63 mil dólares, mas a verdadeira pressão pode vir deste canto ignorado.
Risco oposto: se a onda de resgates desencadear uma contração de crédito mais ampla, o mercado de criptomoedas com alavancagem enfrentará uma desleverage passiva. Não olhes apenas para os dados on-chain, as fissuras no mercado de crédito tradicional são o verdadeiro rinoceronte cinzento.
$btc #bcred #defi #链上数据 #blockchain