O Bitcoin está perto de tocar o fundo? Os tokens em perda superaram os tokens em lucro pela primeira vez, afirma o chefe de pesquisa do Standard Chartered, indicando que o fundo está próximo

Desde maio de 2026, o mercado de criptomoedas tem passado por uma forte correção, com a maior queda do Bitcoin superior a 22%. Em 4 de junho, Geoffrey Kendrick, chefe de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, afirmou que o fundo do Bitcoin "quase já se formou", e que a faixa de preço atual pode ser uma oportunidade de compra há muito aguardada pelos investidores. Até 4 de junho de 2026, de acordo com dados do Gate, o preço do Bitcoin chegou a cair perto de 61.400 USD. Dados on-chain mostram que a quantidade de BTC em perda não realizada subiu para cerca de 10,5 milhões de moedas, ultrapassando pela primeira vez os lucros acumulados, fenômeno que historicamente costuma marcar importantes fundos de mercado.

Por que o Standard Chartered acredita que o fundo do Bitcoin está próximo?

A principal base de Kendrick não é um único fator de preço, mas duas observações estruturais. Primeiro, o volume de posições em ETFs de Bitcoin à vista permaneceu relativamente estável desde fevereiro deste ano, sem sinais de uma grande saída de fundos que preocupava o mercado anteriormente. Isso indica que a estrutura de holdings dos investidores em ETF é mais resiliente do que o esperado, sem uma venda panicked durante a queda. Segundo, apesar de o Bitcoin ter caído mais de 22% no último mês, a atividade on-chain e o comportamento dos detentores de longo prazo não apresentaram desvios extremos. Kendrick mantém sua meta de 100 mil USD para o Bitcoin e 4.000 USD para o Ethereum até o final do ano, e destaca que, nesta fase, "construir posições gradualmente é mais racional do que tentar um fundo preciso". Essa avaliação diferencia o ruído de curto prazo do panorama de oferta e demanda de médio prazo, fornecendo uma base analítica institucional para a lógica de fundo.

Como pequenas vendas do Strategy podem sinalizar um potencial fundo?

Um fator importante nesta correção foi a venda de 32 BTC pelo Strategy. Em termos absolutos, 32 moedas representam uma quantidade insignificante para o mercado, mas o mercado interpreta isso como um sinal de mudança na postura institucional. Kendrick comparou com a experiência histórica de fim de 2022: após vendas similares, o Strategy rapidamente realizou recompras maiores. Ele estima que a recompra desta vez possa chegar a 10 ou até 100 vezes o volume vendido anteriormente. Se o Strategy confirmar compras nas próximas semanas, isso indicará um sinal claro de recomposição institucional, sugerindo que os grandes detentores consideram o preço atual atraente. Este padrão de "vender pouco primeiro, comprar muito depois" tem sido um indicador antecedente de fundos de mercado em ciclos passados.

O que significa a primeira superação do volume de perdas pelo de lucros?

Em 4 de junho, dados do Glassnode mostraram que, com o Bitcoin caindo para perto de 61.300 USD, a quantidade de BTC em perda não realizada atingiu cerca de 10,5 milhões de moedas, superando pela primeira vez as 9,8 milhões de moedas em lucro, representando mais da metade do circulating supply. Essa é a primeira vez neste ciclo que o volume de perdas supera o de lucros. Dados históricos indicam que esse indicador apareceu apenas em fases de mercado extremamente baixistas, frequentemente marcando fundos importantes — como em 2015, 2019, 2020 e 2022. É importante notar que o momento de confirmação do fundo por esse indicador não é uniforme, podendo durar de um mês a um ano. Sua ocorrência, no entanto, indica que o mercado entrou na fase típica de "maioria dos detentores com prejuízo no papel", e que, em ciclos anteriores, essa condição foi seguida por uma forte recuperação de preços.

Por que a média móvel de 200 semanas é um suporte chave em ciclos passados?

No aspecto técnico, o preço do Bitcoin nesta correção atingiu cerca de 61.300 USD, que corresponde à média móvel simples de 200 semanas (200 WMA). Essa média é tradicionalmente vista como uma linha de divisão entre tendências de alta e baixa de longo prazo. Nas mínimas de 2015, 2018, 2020 e 2022, o Bitcoin frequentemente encontrou suporte ou recuou rapidamente após uma quebra temporária dessa média. O preço atual está exatamente na região dessa média de longo prazo, acompanhada por uma reversão na proporção de perdas on-chain, formando uma estrutura de fundo que combina análise técnica e fundamentos. Estatisticamente, a compra e manutenção por mais de um ano na posição da 200 WMA tem alta probabilidade de sucesso, embora isso não garanta o movimento futuro, oferecendo uma referência quantificável.

Se o preço cair abaixo de 60 mil dólares, onde está o próximo suporte importante?

Qualquer análise de fundo deve considerar cenários de falha. Kendrick também reconhece que o Bitcoin ainda corre risco de cair abaixo de 60 mil USD. Caso a quebra da média móvel de 200 semanas em 61.300 USD aconteça, o próximo suporte relevante estaria próximo de 54.000 USD, que é o preço realizado (Realized Price). O preço realizado é a média do custo de todas as moedas on-chain, calculada com base no último movimento de cada uma. Historicamente, em ciclos de baixa, o Bitcoin já caiu abaixo do preço realizado, como em 2018 e 2022, e após essas quebras, costuma formar fundos finais em semanas ou meses. A região de 54.000 USD também está próxima do custo de operação de muitos mineradores e do custo médio de detenção de grandes detentores, oferecendo uma forte lógica de suporte mesmo em cenário de continuidade da queda.

Como o mercado atual se compara às fases de fundo anteriores?

Em relação ao fundo de 2022, o cenário atual apresenta diferenças e semelhanças. Semelhanças: volume de perdas maior que o de lucros, preço próximo ou tocando a média móvel de 200 semanas, sentimento extremamente pessimista. Diferenças: a existência de ETFs de Bitcoin à vista mudou a estrutura de fluxo de capital, com maior resiliência institucional; o ambiente macroeconômico, com expectativas de política monetária do Fed, entrou em fase de maturidade ou mudança em relação a 2022; além disso, o efeito da halving do Bitcoin, concluído em 2024, começa a impactar a oferta de forma mais perceptível. Essas diferenças sugerem que o fundo atual pode não apresentar uma queda tão extrema e rápida como em 2022, mas sim um processo de formação de base mais prolongado, com baixa volatilidade e construção de posições em etapas. Essa lógica reforça a recomendação do Standard Chartered de "construir posições gradualmente ao invés de tentar um fundo preciso".

Por que construir posições em etapas é preferível a tentar o fundo exato?

Do ponto de vista de gestão de risco, tentar prever o ponto mínimo absoluto com precisão é altamente incerto. Os fundos históricos geralmente são confirmados após o movimento, não antes. A recomendação do Standard Chartered de "construir posições gradualmente" reconhece que o fundo é um intervalo, não um ponto único. Comprar em etapas reduz o custo médio em caso de novas quedas e mantém exposição caso o mercado inverta antes do esperado. Dados on-chain mostram que, quando a proporção de perdas supera a de lucros, a expectativa de retorno nos próximos 6 a 12 meses costuma ser positiva, embora o máximo de retração possa ser elevado. Assim, estratégias de compra em intervalos fixos ou por níveis de preço, ao invés de uma única entrada pesada ou esperar o "último mergulho", são mais racionais, baseadas em probabilidades e vantagens de longo prazo.

Quais sinais de confirmação de fundo os investidores devem monitorar?

Além do comportamento de recomposição do Strategy, outros sinais de confirmação incluem: primeiro, fluxo líquido positivo contínuo em ETFs de Bitcoin à vista; segundo, diminuição contínua do volume de perdas não realizadas; terceiro, fechamento semanal acima de 60.000 USD na média móvel de 200 semanas; quarto, se o preço atingir 54.000 USD, observar se há rápida reversão ou aumento de volume; quinto, se a taxa de financiamento de derivativos retornar a níveis positivos após períodos negativos ou neutros. A combinação de pelo menos três desses sinais aumenta significativamente a probabilidade de confirmação de fundo.

Resumo

A visão do Standard Chartered de que o fundo do Bitcoin está próximo não se baseia em uma previsão única, mas na combinação de fatores como resiliência das posições em ETF, potencial de recomposição do Strategy, sinais históricos de fundo de perdas on-chain e suporte técnico na média móvel de 200 semanas. Até 4 de junho de 2026, o preço de 61.300 USD marca um ponto crítico, onde o volume de perdas não realizadas ultrapassou o de lucros pela primeira vez neste ciclo. Dados históricos indicam que esse indicador costuma aparecer em fundos profundos, embora sua duração seja variável. Os investidores devem estar atentos ao risco de testar 54.000 USD caso o suporte de 60 mil USD seja rompido. Com base na análise institucional, on-chain e técnica, o intervalo atual apresenta características típicas de fundo, mas recomenda-se uma estratégia de construção gradual de posições, ao invés de tentar um fundo exato. A confirmação final do fundo ainda depende de sinais adicionais, como recomposição de fundos, fluxo de ETFs e taxas de financiamento de derivativos.

FAQ

Pergunta: O Standard Chartered garante que o Bitcoin não atingirá uma nova mínima?

Resposta: Não garante. Kendrick, chefe de pesquisa, afirma que ainda há risco de o Bitcoin cair abaixo de 60 mil USD. A ideia de que o fundo "está próximo de se formar" é uma avaliação probabilística baseada em padrões históricos, não uma garantia absoluta.

Pergunta: Após o volume de perdas superar o de lucros, quanto tempo leva para o Bitcoin atingir o fundo?

Resposta: Dados históricos mostram que esse indicador costuma sinalizar fundos entre um mês e um ano após sua ocorrência. Em 2015 e 2019, o período foi mais curto; em 2022, foi mais prolongado. Não deve ser usado como uma ferramenta de timing preciso.

Pergunta: Por que a venda de 32 BTC pelo Strategy atrai atenção?

Resposta: Porque o Strategy é um dos maiores detentores institucionais de Bitcoin, e suas ações são vistas como um termômetro do sentimento institucional. Historicamente, após pequenas vendas, há uma forte recompra, o que pode indicar um fundo se esse padrão se repetir.

Pergunta: Quais estratégias de construção de posições em etapas são recomendadas?

Resposta: Exemplos incluem compras periódicas em intervalos fixos (como semanalmente), compras por níveis de preço (dólar-cost averaging), ou ajustes dinâmicos baseados em indicadores on-chain. A escolha depende do perfil de risco e do planejamento financeiro do investidor.

Pergunta: Além do ponto de vista do Standard Chartered, há outras instituições com opiniões semelhantes?

Resposta: Este texto é baseado em análises de mercado públicas e no relatório do Standard Chartered. Não há uma síntese de posições de outras instituições aqui. Os investidores devem fazer sua própria análise ou consultar relatórios originais.