Ações de conceito de computação quântica: análise aprofundada: avanços tecnológicos, impulso político e divergências de mercado

As ações relacionadas à computação quântica tiveram uma fase de destaque no segundo trimestre de 2026. De final de maio ao início de junho, o setor apresentou desempenho ativo, com várias ações de empresas de computação quântica, como IonQ, Rigetti, D-Wave Quantum, apresentando oscilações significativas.

O catalisador direto dessa rodada de valorização foi impulsionado por dois acontecimentos. Primeiro, o governo dos EUA anunciou em 21 de maio que concederia mais de 2 bilhões de dólares a nove empresas de computação quântica em troca de participação acionária, rompendo com o modelo anterior de subsídios puramente de pesquisa. A IBM recebeu cerca de 1 bilhão de dólares para a construção de sua primeira fábrica dedicada à fabricação de chips quânticos, enquanto D-Wave, Quantinuum e outras também estavam na lista de financiamentos. Segundo, as expectativas do mercado quanto ao cronograma de comercialização da computação quântica foram significativamente aceleradas. Anteriormente, a previsão geral era de que a receita real só surgiria após mais de uma década, mas vários analistas acreditam que esse horizonte está sendo reduzido para três a cinco anos. Essa compressão de expectativas reduziu diretamente a taxa de desconto dessas ações, levando a uma reavaliação de seus valores.

Do ponto de vista da estrutura do mercado, a alta não foi impulsionada por eventos específicos de uma única empresa, mas por uma rotação mais ampla do setor. Empresas de diferentes tipos, como IBM, Infleqtion, ServiceNow, Oracle, entre outras, tiveram desempenho simultâneo positivo. Isso indica que o fluxo de capital está entrando no setor sob uma lógica de “tema setorial” e não apenas de “estratégia de ações individuais”. Se esse impulso continuar, é provável que atraia ainda mais o interesse de investidores institucionais, dado que o setor ainda está em fase inicial.

O ponto de inflexão comercial das ações de computação quântica chegou

Para avaliar o valor de investimento no setor de computação quântica, a questão central é: essas empresas realmente entraram em uma fase substantiva de comercialização? Pelos relatórios financeiros recentes de várias dessas empresas, sinais de tendência já aparecem.

IonQ é o caso mais claro divulgado publicamente. Em 2025, a receita total foi de 130 milhões de dólares, um crescimento de 202% em relação ao ano anterior, tornando-se a primeira empresa de computação quântica listada a ultrapassar 100 milhões de dólares em receita anual GAAP. Mais de 60% dessa receita veio de clientes comerciais, com vendas internacionais representando mais de 30%. Ainda mais importante, a previsão de receita para o exercício fiscal de 2026, com valor mediano de aproximadamente 235 milhões de dólares, foi elevada após o relatório do primeiro trimestre, com o limite superior da previsão sendo ajustado para 270 milhões de dólares. No primeiro trimestre de 2026, a receita GAAP da IonQ atingiu 64,7 milhões de dólares, um aumento de 755% em relação ao mesmo período do ano anterior.

A Rigetti Computing também demonstra forte impulso de crescimento. No primeiro trimestre de 2026, sua receita cresceu 193% na comparação anual, atingindo 4,4 milhões de dólares, superando a expectativa de mercado em 6,54%. A margem bruta passou de 30% no mesmo período do ano anterior para 31%. A empresa lançou o sistema de computação quântica Cepheus-1-108Q, alcançando avanços tecnológicos importantes.

No entanto, é importante notar que há uma grande disparidade entre crescimento de receita e lucratividade. O prejuízo por ação ajustado da IonQ no primeiro trimestre aumentou, com prejuízos operacionais passando de 75,7 milhões de dólares para 271,5 milhões. A Rigetti também reportou prejuízo operacional de 26 milhões de dólares. Isso indica que o mercado atualmente está mais refletindo expectativas de longo prazo do que uma validação concreta de lucratividade.

Como as políticas podem alterar a lógica da indústria de computação quântica

A intervenção governamental está profundamente mudando o cenário competitivo do setor. No passado, os fundos de pesquisa em computação quântica eram voltados para pesquisa básica, e a comercialização era explorada autonomamente pelas empresas. Uma mudança crucial em 2026 foi a aprovação, pelo governo dos EUA, do “Lei de Chips e Ciência”, que apoia diretamente as empresas de computação quântica por meio de participação acionária, mudando o modelo de financiamento de subsídios para investimento de capital.

Esse modelo altera a estrutura de risco-retorno do setor. O financiamento governamental reduz custos de captação e incertezas de P&D, além de sinalizar que a computação quântica foi incorporada à estratégia nacional de infraestrutura crítica, elevando sua importância ao mesmo nível do semicondutor. Analistas destacam que o governo dos EUA vê a computação quântica como uma questão de segurança nacional, resiliência tecnológica e competitividade futura.

Globalmente, essa corrida não se limita aos EUA. Desde 2018, com a Lei de Iniciativa Nacional de Computação Quântica, os EUA investiram cerca de 6,078 bilhões de dólares em sete anos. A União Europeia planeja investir aproximadamente 1,1 bilhão de dólares na “Iniciativa de Tecnologia Quântica” ao longo de uma década. O Japão declarou 2025 como o “Ano de Ouro da Industrialização Quântica”, com um investimento de 1,05 trilhão de ienes. A Coreia do Sul destinou 198 bilhões de won para tecnologia quântica em 2025. A China colocou a tecnologia quântica como prioridade na sua “15ª e 5ª” planos de desenvolvimento, com políticas locais de apoio intensas.

A essência do impacto das políticas é que o ritmo de desenvolvimento da indústria de computação quântica não será mais totalmente definido pela evolução tecnológica natural, mas por uma urgência de competitividade nacional. Para investidores, isso significa que o ciclo de vida e o risco de saída do setor podem ser comprimidos por suporte político, enquanto o ponto de referência de avaliação se desloca de uma lógica puramente comercial para uma lógica de “ativo estratégico”.

O que a entrada da Quantinuum na bolsa significa para o setor

Em 4 de junho de 2026, a Quantinuum, apoiada pela Honeywell, abriu capital na NASDAQ a US$ 60 por ação, levantando um total de US$ 1,68 bilhão, com valor de mercado de aproximadamente US$ 14,3 bilhões. Essa foi a maior oferta pública inicial (IPO) do setor de computação quântica até então.

O aspecto mais relevante dessa IPO não foi apenas seu tamanho, mas sua forma de realização. Diferentemente de muitas empresas de computação quântica que optaram por SPAC, a Quantinuum escolheu o método tradicional de IPO. Analistas destacam que essa decisão aumenta a credibilidade do setor e atrai maior atenção do mercado.

A reação do mercado à IPO, porém, não foi unânime. Antes do IPO, várias ações de empresas de computação quântica sofreram vendas: Rigetti caiu 10,36%, D-Wave 7,89%, Quantum Computing Inc. 8,57%, enquanto novas entradas como Arqit Quantum e Infleqtion tiveram quedas mais acentuadas. IonQ foi uma das poucas a resistir, com queda de 4,44%, fechando a US$ 68,23.

Esse padrão de “IPO com queda de concorrentes” é interpretado como um efeito de rotação de capital. Investidores podem estar vendendo ações existentes para participar da alocação de Quantinuum. Além disso, a própria Quantinuum oferece um novo ponto de referência de avaliação — maior, mais capitalizada, mas ainda em fase inicial, com receita de US$ 30,9 milhões em 2025 e prejuízo. O mercado está reavaliando se a lógica de precificação anterior ainda se sustenta ou se será ajustada com base na nova referência mais madura.

Como as grandes empresas de tecnologia influenciam a avaliação das ações de computação quântica

Na estratégia de investimento em computação quântica, a presença de grandes empresas de tecnologia é uma variável importante.

A IBM compromete-se a investir mais de US$ 10 bilhões até 2029 em computação quântica, tendo recebido cerca de US$ 1 bilhão de financiamento governamental para construir sua fábrica de chips quânticos. Sua ação subiu significativamente no final de maio, impulsionada por catalisadores de IA e quântica.

A Microsoft, por sua vez, lançou em fevereiro de 2025 seu primeiro chip quântico, o Majorana 1, com 8 qubits topológicos, com objetivo de alcançar 1 milhão de qubits no futuro. A empresa afirma que a computação quântica não precisa esperar décadas, e que avanços tecnológicos de escala industrial podem ocorrer em poucos anos. Contudo, a validação dessa tecnologia ainda é objeto de debate na academia e na indústria, e sua confiabilidade precisa ser confirmada.

Para empresas focadas exclusivamente em negócios de computação quântica, a entrada de gigantes tecnológicos tem efeito duplo. Por um lado, acelera a inovação e reduz barreiras ao acesso a experimentos quânticos via plataformas de nuvem, como AWS, Azure e Google Cloud, que oferecem computação quântica como serviço. Por outro, a maior parte da receita dessas gigantes vem de negócios tradicionais, sustentando suas avaliações. Assim, pode haver uma diferenciação estrutural na liquidez entre os players maiores e as empresas mais novas ou puras.

Como avaliar as ações de computação quântica sob a perspectiva de valuation

Atualmente, as ações de computação quântica apresentam uma avaliação em um intervalo especial. Seus modelos de negócio ainda estão em fase de validação, mas suas avaliações já incorporam muitas expectativas de longo prazo.

Rigetti, por exemplo, tem uma avaliação de mercado de cerca de US$ 6,16 bilhões, enquanto sua receita de 2025 foi de apenas US$ 7,1 milhões. Isso implica uma alta relação preço/vendas, refletindo uma precificação baseada mais em marcos tecnológicos futuros do que na lucratividade atual. Analistas estimam que, com um preço de US$ 24,10 por ação, a ação está com um prêmio em relação ao valor justo de US$ 16,00, derivado de narrativas de crescimento.

IonQ tem uma avaliação de aproximadamente US$ 26,9 bilhões, com receita de US$ 130 milhões em 2025, também com alta relação preço/vendas. Apesar do forte crescimento de receita, a empresa ainda não alcançou lucro operacional sustentável, e seus prejuízos ajustados continuam aumentando.

Esses dados indicam uma questão central: a avaliação das ações de computação quântica está fundamentalmente relacionada à precificação de um “ponto de inflexão tecnológico”. Se a indústria conseguir alcançar vantagem quântica comercial em três a cinco anos, o valor atual elevado pode ser justificado pelo crescimento de receita. Caso contrário, se os marcos tecnológicos essenciais — como computação tolerante a erros em larga escala ou vantagens práticas em cenários restritos — forem adiados, as avaliações podem sofrer forte reavaliação.

Tendências de diferenciação no cenário competitivo

A computação quântica não é uma única tecnologia, mas um conjunto de diferentes abordagens de hardware, incluindo supercondutores, íons presos, fotônica e topológica.

Supercondutores, representados por IBM e Rigetti, crescem rapidamente em quantidade de qubits, mas enfrentam desafios de controle de tolerância a erros. Íons presos, como IonQ e Quantinuum, oferecem maior fidelidade, porém com dificuldades de expansão e integração. Tecnologias fotônicas têm avançado em cenários específicos. A computação topológica, exemplificada pelo Majorana 1 da Microsoft, promete maior estabilidade, mas ainda possui poucos qubits e distante de aplicação em larga escala.

As diferenças na velocidade de comercialização, aplicações e aceitação de mercado dessas abordagens refletem-se na dispersão de preços das ações. Um sinal importante é que, antes do IPO da Quantinuum, IonQ sofreu uma queda menor em relação aos seus pares, indicando maior confiança do mercado em sua tecnologia e fundamentos.

Além disso, a popularização de plataformas de nuvem quântica está mudando o modelo de negócio do setor. Amazon AWS, Microsoft Azure e Google Cloud expandem seus produtos de computação quântica como serviço, permitindo que empresas realizem experimentos sem adquirir hardware. Essa tendência amplia a base de usuários e aplicações, mas também transforma a computação quântica em uma funcionalidade de nuvem, não apenas um produto isolado.

Incertezas regulatórias e geopolíticas

A sensibilidade tecnológica da computação quântica faz com que seu desenvolvimento seja fortemente influenciado por fatores geopolíticos.

Os EUA já implementaram restrições a investimentos de empresas e indivíduos americanos em tecnologias quânticas avançadas na China, restringindo a difusão tecnológica. Além disso, o governo americano investe massivamente na liderança do setor, incluindo fundos do “Chips and Science Act” voltados para projetos quânticos.

Para investidores, a avaliação de ações de computação quântica deve considerar também a incerteza regulatória. O apoio governamental reduz riscos iniciais, mas restrições de exportação e competição internacional podem alterar cadeias de suprimentos e acesso ao mercado, impactando receitas e avaliações.

Resumo

As ações de computação quântica estão em um ciclo impulsionado por expectativas. Do lado positivo, há sinais claros de que o setor está recebendo apoio governamental sistemático, com crescimento de receita de empresas líderes, expectativa de encurtamento do cronograma de comercialização e reconhecimento da importância estratégica global. Esses fatores sustentam a elevação das avaliações.

Por outro lado, é preciso reconhecer as limitações atuais. Os preços já incorporam muitas expectativas de longo prazo, e os marcos tecnológicos essenciais ainda não foram atingidos. Os prejuízos continuam elevados, e as rotas tecnológicas ainda não convergiram. Quem conseguirá alcançar a “vantagem quântica prática” primeiro permanece uma grande incógnita.

A lógica de investimento exige avaliar simultaneamente avanços tecnológicos e validações comerciais. O principal desafio atual não é “se a computação quântica chegará”, mas “quem terá sua validação primeiro”. Antes do verdadeiro ponto de inflexão, espera-se que a volatilidade de avaliações e a diferenciação interna do setor continuem, sendo indicadores essenciais para investidores acompanharem.

FAQ

Pergunta: Qual a maior diferença entre ações de computação quântica e ações de tecnologia tradicionais?

Resposta: A maior diferença está na visibilidade de lucros. Empresas tradicionais de tecnologia possuem fluxo de caixa e lucros consolidados, enquanto ações de computação quântica ainda operam com prejuízos, tendo suas avaliações baseadas mais em expectativas de marcos futuros do que em resultados atuais.

Pergunta: Qual o impacto do apoio governamental na indústria de computação quântica?

Resposta: O apoio governamental altera a estrutura de risco-retorno, reduzindo custos de captação e incertezas de P&D, além de sinalizar que a computação quântica é uma prioridade estratégica nacional, acelerando sua transição de pesquisa para comercialização.

Pergunta: Por que há diferenciação interna entre ações do setor?

Resposta: A diferenciação decorre de fatores como diferentes rotas tecnológicas (supercondutores, íons presos, fotônica, topológica), diferentes níveis de progresso na comercialização, fundamentos financeiros (crescimento de receita, prejuízos, pedidos em carteira) e movimentos de capital entre empresas maiores e novas.

Pergunta: Quais os avanços atuais na comercialização da computação quântica?

Resposta: Algumas empresas já apresentam crescimento de receita: IonQ, por exemplo, ultrapassou US$ 100 milhões em receita anual em 2025, enquanto Rigetti cresceu quase o dobro na receita trimestral. Ainda assim, o setor como um todo permanece em fase de prejuízos crescentes, longe de lucros sustentáveis.

Pergunta: Como um investidor comum deve entender os riscos das ações de computação quântica?

Resposta: Os principais riscos envolvem a incerteza tecnológica — se a computação quântica alcançará a escala comercial no prazo esperado — e o risco de avaliação, pois os preços atuais já refletem muitas expectativas otimistas. Uma decepção em marcos tecnológicos ou mudanças de sentimento de mercado podem provocar ajustes significativos nas avaliações.