Pagamentos semanais de dividendos preferenciais para prolongar a vida, a era DAT chega ao fim?

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ME News Notícias, 4 de junho (UTC+8), em 3 de junho, a empresa de tesouraria Ethereum sob a liderança de Tom Lee, Bitmine, anunciou a intenção de emitir publicamente ações preferenciais perpétuas com uma taxa de 9,50%, levantando 300 milhões de dólares, com dividendos pagos semanalmente em dinheiro. Anteriormente, no final de maio, a Strategy vendeu Bitcoin pela primeira vez em quatro anos — 32 unidades, aproximadamente 2,5 milhões de dólares, para pagar dividendos de ações preferenciais, mas a notícia desencadeou uma avalanche: o Bitcoin caiu abaixo de 65.000 dólares, recuando mais de 14% em dois dias de negociação.
Duas questões apontam para a dificuldade comum da empresa DAT: após o mNAV (valor de mercado / valor líquido de moedas em circulação, ou seja, quanto o mercado está disposto a pagar por cada dólar de moeda da empresa) cair abaixo de 1, o canal de financiamento por emissão de ações fica efetivamente fechado, os dividendos e dívidas são despesas rígidas, e a empresa só pode vender moedas para pagar, o que aumenta a pressão de venda — formando um ciclo de queda em espiral. Atualmente, o mNAV da Strategy e da Bitmine é de 0,82 e 0,80, respectivamente.
O pesquisador do SoSoValue acredita que o ciclo de fundos nesta rodada do Bitcoin foi impulsionado por duas engrenagens sucessivas: primeiro, a DAT contraiu dívidas para comprar moedas, seguido por entradas líquidas contínuas em ETFs de spot. Agora, ambas as engrenagens estão paradas — o painel de ETFs do SoSoValue e o painel de ações de moedas mostram que o ETF de Bitcoin spot tem saído líquido por 12 dias consecutivos, com uma saída líquida acumulada de quase 4 bilhões de dólares; o ETF de ETH spot tem saído líquido por 16 dias consecutivos, com uma saída líquida de cerca de 800 milhões de dólares; e o grupo liderado por Strategy e Bitmine, da DAT, caiu abaixo do mNAV.
Após o esgotamento simultâneo das duas principais fontes de capital adicional, a crise da DAT pode marcar o fundo do ciclo atual de criptomoedas, mas isso ainda precisa ser observado. (Fonte: ODAILY)
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