O desconto negativo no mercado de fundos de Bitcoin expandiu-se para -5,9%, atingindo uma mínima de dois anos.

ETFs como IBIT, GBTC, entre outros, estão negociando com um desconto de quase 6% em relação ao valor patrimonial líquido, o que não é uma volatilidade de curto prazo, mas sim um enfraquecimento na demanda estrutural por exposição a ETFs.
O desconto negativo significa que os compradores no mercado secundário não estão dispostos a adquirir cotas do fundo pelo valor patrimonial, podendo estar relacionado a obstáculos na arbitragem institucional ou a uma transferência de fundos de ETFs passivos para instrumentos mais flexíveis.
Ao mesmo tempo, o preço do Bitcoin caiu abaixo de 62 mil dólares, mas a taxa de financiamento permanece positiva, indicando que a venda a descoberto não é agressiva — as vendas vêm mais do mercado à vista e dos ETFs.
O risco é que, se o desconto negativo persistir, os emissores de ETFs podem enfrentar pressão de resgate, o que pode pressionar ainda mais o preço do Bitcoin.
Por outro lado, o desconto também oferece oportunidades para arbitradores, desde que a liquidez do mercado seja suficiente para suportar a operação.
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